La sécheresse européenne a fait baisser les grandes voies navigables au point de découvrir des « pierres de la faim », des marques gravées dans les lits des fleuves par les générations passées pour consigner les sécheresses historiques. L’une des plus célèbres, datée de 1904, porte l’inscription « Wenn du mich siehst, dann weine » : si tu me vois, alors pleure. L’image convient à une saison où les niveaux bas se lisent déjà dans les chiffres qui comptent pour les acheteurs : il faut davantage de barges pour déplacer le même volume, les chargements devant être allégés pour l’eau peu profonde, et les rendements des cultures reculent sous une chaleur persistante.
L’inflation en zone euro s’est accélérée à 2,9 % sur un an en juillet, contre 2,8 % en juin, les données provisoires d’Eurostat pointant en partie vers des coûts de l’énergie plus élevés liés au conflit en cours au Moyen-Orient et vers une tarification du gazole affectée par la guerre entre la Russie et l’Ukraine. L’inflation sous-jacente, qui exclut l’alimentation et l’énergie, est tout de même montée à 2,5 %. Le chiffre augmente les chances d’une hausse de taux supplémentaire de la Banque centrale européenne le mois prochain.
Les marchés de l’énergie apportent leur propre tension au tableau. Les prix américains du gazole ont progressé de 8 % sur le mois écoulé après que le président Trump a annoncé ce qu’il a appelé une « guerre économique » contre l’Iran, menaçant de « l’opération économique la plus écrasante jamais menée », près de six mois après le début du conflit. Les marchés de produits sont déjà tendus par des raffineries endommagées au Moyen-Orient, une capacité de raffinage russe réduite après des attaques de drones répétées, et désormais par les faibles niveaux du Rhin qui ralentissent l’acheminement fluvial de carburant depuis Rotterdam, Amsterdam et Anvers vers l’Allemagne et la Suisse.
La Réserve fédérale américaine a maintenu son taux directeur entre 3,5 % et 3,75 % en juillet, même si les minutes de la réunion ont montré une inquiétude croissante : une inflation durablement au-dessus de la cible de 2 % pendant cinq années consécutives pourrait commencer à s’infiltrer dans les décisions de salaires et de prix à travers l’économie, la rendant plus difficile à réduire. Les emplois américains ont reculé de 23 000 en juillet, les deux mois précédents ayant été révisés à la baisse, signe que le marché du travail refroidit peut-être plus vite que prévu alors même que les prix restent rigides.
La croissance chinoise, elle, repose presque entièrement sur les exportations et la technologie : la production industrielle a progressé de 4,5 % sur un an en juillet, contre 5,3 % en juin, tandis que l’investissement en actifs fixes se contractait de 6,7 %, un recul plus marqué que les 5,7 % de juin, l’excédent du secteur immobilier continuant de peser sur l’économie dans son ensemble.
