Europas Dürre hat große Wasserstraßen so weit absinken lassen, dass “Hungersteine” freiliegen, Marken, die frühere Generationen in Flussbetten gemeißelt haben, um historische Dürren festzuhalten. Einer der bekannteren Steine, datiert auf 1904, trägt die Inschrift “Wenn du mich siehst, dann weine”. Das ist ein passendes Bild für eine Saison, in der niedrige Flusspegel bereits in den Zahlen auftauchen, die für Einkäufer zählen: Es braucht mehr Binnenschiffe, um dieselbe Frachtmenge zu bewegen, weil die Ladungen für flaches Wasser verringert werden müssen, und die Ernteerträge sinken unter anhaltender Hitze.
Die Inflation im Euroraum beschleunigte sich im Juli auf 2,9 % gegenüber dem Vorjahr, nach 2,8 % im Juni, wobei vorläufige Eurostat-Daten teils auf höhere Energiekosten im Zusammenhang mit dem anhaltenden Nahostkonflikt und auf die vom Krieg zwischen Russland und der Ukraine beeinflusste Dieselpreisbildung verweisen. Die Kerninflation, die Nahrungsmittel und Energie ausklammert, stieg dennoch auf 2,5 %. Der Wert erhöht die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinsanhebung der Europäischen Zentralbank im kommenden Monat.
Die Energiemärkte tragen ihre eigene Spannung in dieses Bild. Die US-Dieselpreise sind im vergangenen Monat um 8 % gestiegen, nachdem Präsident Trump einen von ihm so genannten “Wirtschaftskrieg” gegen den Iran angekündigt und die “vernichtendste Wirtschaftsoperation aller Zeiten” angedroht hatte, knapp sechs Monate nach Beginn des Konflikts. Die Produktmärkte sind bereits angespannt durch beschädigte Raffinerien im Nahen Osten, verringerte russische Raffineriekapazität nach anhaltenden Drohnenangriffen und nun durch die niedrigen Rheinpegel, die den Binnenfluss von Kraftstoff aus Rotterdam, Amsterdam und Antwerpen nach Deutschland und in die Schweiz verlangsamen.
Die US-Notenbank hielt ihren Leitzins im Juli bei 3,5 bis 3,75 %, auch wenn die Sitzungsprotokolle wachsende Sorge zeigten, dass eine seit fünf Jahren beharrlich über dem 2-Prozent-Ziel liegende Inflation beginnen könnte, in Lohn- und Preisentscheidungen der gesamten Wirtschaft einzusickern und damit schwerer zu senken wäre. Die US-Beschäftigung fiel im Juli um 23.000 Stellen, bei nach unten revidierten Vormonatswerten, ein Signal, dass sich der Arbeitsmarkt schneller abkühlen könnte als erwartet, während die Preise zäh bleiben.
Chinas Wachstum stützt sich derweil fast vollständig auf Exporte und Technologie: Die Industrieproduktion wuchs im Juli um 4,5 % gegenüber dem Vorjahr, nach 5,3 % im Juni, während die Anlageinvestitionen um 6,7 % schrumpften, ein stärkerer Rückgang als das Minus von 5,7 % im Juni, da der Überhang im Immobiliensektor des Landes weiter auf der Gesamtwirtschaft lastet.
