La récolte thaïlandaise en cours se porte bien. Des pluies supérieures à la moyenne dans les principales zones de culture placent le pays sur la voie de 100 à 110 millions de tonnes de canne, peu différent de l’an dernier, même si la maladie de la feuille blanche affecte les repousses dans le nord-est. Le problème se situe une campagne plus loin.
Les prix du tapioca ont atteint des niveaux attractifs pour les producteurs au cours des quatre derniers mois, ce qui aura pesé sur les décisions de plantation pour la campagne 2026/27 : une surface cannière plus réduite est donc à prévoir. Au prix provisoire actuel de 860 THB la tonne, la canne à sucre reste rentable, juste moins rémunératrice que l’alternative. À cela s’ajoutent des inquiétudes persistantes sur les prix des engrais et des coûts de main-d’œuvre migrante en hausse pour la coupe, si bien que le prix de la canne devrait se rapprocher de 1 000 THB la tonne base 10ccs pour éviter un net recul des surfaces.
La confiance est l’autre facteur. Le gouvernement a tardé à verser aux producteurs les 120 THB par tonne promis pour la canne coupée verte plutôt que brûlée, et bien qu’un plan de 430 milliards de THB ait été adopté en réponse, le mal est fait. C’est un argument de plus pour changer de culture.
Pour le reste de cette année civile, les sucreries orientent leur production ailleurs. Au-delà du sucre brut déjà sous contrat à l’export, la filière cherche à maximiser la refonte et sera avant tout exportatrice de sucre blanc. Plusieurs facteurs poussent en ce sens en même temps : la prime du sucre blanc, durablement élevée, une pénurie d’autres origines raffinées avec la fermeture du détroit d’Ormuz, la probabilité que l’Inde absorbe les stocks raffinés initialement destinés au travail à façon dans le cadre de sa fenêtre d’importation en franchise de droits, et une dégradation de la couleur du sucre brut causée par l’humidité.
Le reste de la région n’offre guère de soutien aux acheteurs. Les Philippines ont bouclé une campagne 2025/26 de 1,85 million de tonnes, en repli de 11 % sur les 2,08 millions de la campagne précédente, El Niño étant invoqué comme cause, avec des importations d’environ 250 000 tonnes probablement nécessaires au quatrième trimestre. Le broyage australien se déroule bien malgré les pluies dans le nord du Queensland, et le CCS est meilleur que la saison passée, mais Canegrowers a réduit son estimation de 30,04 à 28,7 millions de tonnes de canne sans en donner clairement la raison. La Chine table sur une nouvelle bonne récolte de 12,93 millions de tonnes en équivalent sucre blanc, même s’il s’agit en réalité de deux marchés distincts, et c’est dans l’écart entre les deux que se loge le risque pour les prix intérieurs.
