Thailands laufende Ernte steht gut da. Überdurchschnittlicher Regen in den wichtigsten Anbaugebieten hat das Land auf Kurs für 100 bis 110 Millionen Tonnen Zuckerrohr gebracht, kaum verändert gegenüber dem Vorjahr, selbst wenn die Weißblattkrankheit den Ratoon-Anbau im Nordosten beeinträchtigt. Das eigentliche Problem liegt eine Saison weiter voraus.
Die Tapiokapreise haben in den vergangenen vier Monaten attraktive Niveaus erreicht, was die Anbauentscheidungen für die Ernte 2026/27 geprägt haben dürfte, sodass mit einer kleineren Zuckerrohrfläche zu rechnen ist. Beim aktuellen vorläufigen Preis von 860 THB je Tonne bleibt Zuckerrohr noch profitabel, nur eben weniger lohnend als die Alternative. Hinzu kommen anhaltende Sorgen wegen der Düngerpreise und höhere Lohnkosten für migrantische Rohrschneider, sodass sich der Rohrpreis in Richtung 1.000 THB je Tonne auf Basis 10ccs bewegen müsste, damit die Anbaufläche nicht deutlich zurückgeht.
Vertrauen ist der andere Faktor. Die Regierung war langsam darin, den Landwirten die versprochenen 120 THB je Tonne für grün statt verbrannt geschnittenes Rohr auszuzahlen, und obwohl als Reaktion darauf ein Hilfspaket von 430 Milliarden THB durchgesetzt wurde, ist der Schaden bereits angerichtet. Das liefert ein weiteres Argument für den Kulturwechsel.
Für den Rest dieses Kalenderjahres lenken die Mühlen ihre Produktion anderswohin. Über den bereits für den Export kontrahierten Rohzucker hinaus konzentriert sich die Branche darauf, die Einschmelzung von Rohzucker zu maximieren, und wird vor allem als Weißzucker-Exporteur auftreten. Mehrere Faktoren wirken dabei gleichzeitig in diese Richtung: die anhaltend hohe Weißzucker-Prämie, ein Mangel an anderen raffinierten Herkünften durch die gesperrte Straße von Hormus, die Wahrscheinlichkeit, dass Indien die für die Lohnraffination vorgesehenen Raffinadebestände im Rahmen seines zollfreien Einfuhrfensters selbst aufnimmt, sowie eine durch Luftfeuchtigkeit verursachte Farbverschlechterung bei Rohzucker.
Der Rest der Region bietet Käufern wenig Halt. Die Philippinen haben eine Ernte 2025/26 von 1,85 Millionen Tonnen abgeschlossen, ein Rückgang von 11 % gegenüber den 2,08 Millionen Tonnen der Vorsaison, wobei El Niño als Grund genannt wird, und im vierten Quartal dürften Importe von rund 250.000 Tonnen nötig sein. Australiens Kampagne verläuft trotz Regen in Nord-Queensland gut, und der CCS-Wert liegt über dem der Vorsaison, doch Canegrowers hat seine Schätzung ohne klare Begründung von 30,04 Millionen Tonnen Zuckerrohr auf 28,7 Millionen gesenkt. China rechnet mit einer weiteren guten Ernte von 12,93 Millionen Tonnen in Weißzucker-Äquivalent, wobei der dortige Markt eigentlich aus zwei Märkten besteht, und genau in der Lücke zwischen ihnen liegt das Risiko für die Inlandspreise.
