La cosecha actual de Tailandia se encuentra en buena forma. Unas lluvias superiores a la media en las principales zonas de cultivo mantienen al país en camino de 100 a 110 millones de toneladas de caña, apenas distinto del año pasado, incluso con la enfermedad de la hoja blanca afectando a las plantaciones de soca en el noreste. El problema se sitúa una campaña más adelante.
Los precios de la tapioca han alcanzado niveles atractivos para los agricultores en los últimos cuatro meses, lo que habrá condicionado las decisiones de siembra para la cosecha 2026/27, por lo que cabe esperar una superficie cañera menor. Al precio provisional actual de 860 THB por tonelada, la caña de azúcar sigue siendo rentable, solo que menos rentable que la alternativa. A esto se suman la preocupación persistente por los precios de los fertilizantes y unos mayores costos laborales para los cortadores de caña migrantes, por lo que el precio de la caña necesita acercarse a 1000 THB por tonelada base 10ccs para que las plantaciones no caigan de forma significativa.
La confianza es el otro factor. El gobierno tardó en pagar a los agricultores los 120 THB por tonelada prometidos por la caña cortada en verde en lugar de quemada, y aunque en respuesta se sacó adelante un paquete de 430.000 millones de THB, el daño ya está hecho. Es un argumento más para cambiar de cultivo.
Durante el resto de este año natural, los ingenios están dirigiendo su producción hacia otro lado. Más allá del azúcar crudo ya contratado para exportación, el sector se concentra en maximizar la refundición y será sobre todo exportador de azúcar blanco. Varios factores apuntan a la vez en esa dirección: la prima del azúcar blanco, que se mantiene alta, la escasez de otros orígenes refinados con el estrecho de Ormuz cerrado, la probabilidad de que India absorba las existencias refinadas originalmente destinadas a la maquila dentro de su ventana de importación libre de aranceles, y el deterioro del color del azúcar crudo causado por la humedad.
El resto de la región ofrece poco apoyo a los compradores. Filipinas ha cerrado una cosecha 2025/26 de 1,85 millones de toneladas, un 11 % menos que los 2,08 millones de la campaña anterior, con El Niño citado como causa, y probablemente se necesiten importaciones de unas 250.000 toneladas en el cuarto trimestre. La zafra de Australia avanza bien pese a las lluvias en el norte de Queensland, y el CCS es mejor que la temporada pasada, aunque Canegrowers ha recortado su estimación de 30,04 a 28,7 millones de toneladas de caña sin dar una razón clara. China espera otra buena cosecha de 12,93 millones de toneladas en equivalente de azúcar blanco, aunque su mercado es en realidad dos mercados, y en la brecha entre ambos reside el riesgo para los precios internos.
