A safra atual da Tailândia está em boas condições. Chuvas acima da média nas principais áreas de cultivo colocam o país a caminho de 100 a 110 milhões de toneladas de cana, pouco diferentes do ano passado, mesmo com a doença da folha branca afetando as soqueiras no nordeste do país. O problema está na safra seguinte.
Os preços da mandioca, que o comércio tailandês chama de tapioca, atingiram níveis atrativos para os agricultores nos últimos quatro meses, o que deve ter moldado as decisões de plantio para a safra 2026/27, de modo que se espera uma área de cana menor. Ao preço provisório atual de 860 THB por tonelada, a cana-de-açúcar segue rentável, apenas menos compensadora do que a alternativa. A isso se somam a preocupação persistente com os preços dos fertilizantes e os custos mais altos com os cortadores de cana migrantes, e o preço da cana precisa caminhar para 1.000 THB por tonelada base 10ccs para que o plantio não caia de forma significativa.
A confiança é o outro fator. O governo demorou a pagar aos agricultores os 120 THB por tonelada prometidos pela cana colhida crua em vez de queimada e, embora um pacote de 430 bilhões de THB tenha sido aprovado em resposta, o estrago já está feito. É mais um argumento a favor da troca de cultura.
Para o restante deste ano civil, as usinas estão direcionando a produção para outro lugar. Além do açúcar bruto já contratado para exportação, o setor está concentrado em maximizar a refusão e vai atuar principalmente como exportador de açúcar branco. Vários fatores empurram nessa direção ao mesmo tempo: o prêmio do branco, que segue alto, a escassez de outras origens de refinado com o Estreito de Ormuz fechado, a probabilidade de que a Índia absorva os estoques de refinado originalmente destinados ao refino por encomenda dentro da sua janela de importação isenta de imposto, e a deterioração de cor do açúcar bruto causada pela umidade.
O restante da região oferece pouco apoio aos compradores. As Filipinas fecharam uma safra 2025/26 de 1,85 milhão de toneladas, queda de 11% sobre os 2,08 milhões da safra anterior, com o El Niño apontado como causa, e devem precisar de importações de cerca de 250.000 toneladas no quarto trimestre. A moagem da Austrália avançou bem apesar das chuvas no norte de Queensland e o CCS está melhor do que na safra passada, mas a Canegrowers cortou sua estimativa de 30,04 milhões de toneladas de cana para 28,7 milhões sem dar uma razão clara. A China espera outra boa safra, de 12,93 milhões de toneladas em equivalente de açúcar branco, embora o mercado de lá seja, na prática, dois mercados, e é na diferença entre eles que está o risco para os preços internos.
