Dans cet épisode de The Strong Source, nous avons reçu Daan Struyven, Co-Head of Commodities Research chez Goldman Sachs, pour explorer la manière dont les marchés mondiaux digèrent l’avenir des matières premières, du pétrole et du gaz à l’or et aux renouvelables.
Chez Vesper, nous couvrons 21 marchés de matières premières répartis entre céréales et oléagineux, protéines et produits laitiers, soft commodities et intrants industriels, mais l’expertise de Daan sur les forces macroéconomiques qui façonnent les marchés de matières premières apporte un contexte essentiel aux professionnels des achats qui naviguent dans le paysage volatil d’aujourd’hui.
Que vous prévoyiez les prix des produits laitiers ou que vous surveilliez les tendances de l’huile de palme, il est essentiel de comprendre les leviers économiques plus larges en jeu (comme les prix de l’énergie, l’inflation ou les chocs géopolitiques). Voici 5 points clés de notre conversation avec Daan, qui apportent des enseignements concrets.
Pourquoi les banques centrales augmentent-elles de façon spectaculaire leurs réserves d’or ?
Il s’agit en grande partie d’atténuation du risque. Après le gel des réserves de change russes en 2022, les banques centrales, en particulier dans les marchés émergents, ont commencé à réallouer des bons du Trésor américain vers l’or. L’or physique détenu dans des réserves nationales sécurisées ne peut pas être sanctionné ou saisi aussi facilement. Cette tendance structurelle a nettement contribué au rallye durable de l’or.
Avec les objectifs climatiques et l’adoption des véhicules électriques, combien de temps le pétrole va-t-il dominer ?
La demande de pétrole devrait croître jusqu’aux environs de 2030–2034, suivie d’un long plateau. Certains segments comme le transport routier effectuent leur transition plus vite (pensez aux véhicules électriques en Chine), mais d’autres comme le carburéacteur et la pétrochimie manquent encore d’alternatives abordables. Le pétrole ne va pas disparaître de sitôt.
La paix en Ukraine ferait-elle baisser les prix de toutes les matières premières ?
Pas nécessairement. L’impact le plus fort porterait sur les prix européens du gaz naturel, qui pourraient baisser de 50 % si l’approvisionnement russe était rétabli. D’autres marchés comme le pétrole et les métaux ont déjà réorienté leurs chaînes d’approvisionnement. Donc, même s’il pouvait y avoir des baisses de prix marginales sur le pétrole, l’impact global en dehors du gaz naturel serait plus modéré.
Quel impact l’IA a-t-elle sur les matières premières ?
L’IA devrait doper la demande d’électricité, en particulier aux États-Unis, où la croissance des centres de données dépasse celle du PIB. C’est haussier pour le gaz naturel et les marchés régionaux de l’électricité. Mais du côté de l’offre, l’IA pourrait aussi réduire les coûts de production grâce à une meilleure logistique et à l’optimisation des ressources.
Comment Goldman structure-t-il les analyses de matières premières issues des clients et des marchés ?
Nous combinons des données à haute fréquence, des modèles structurés et des boucles de retour avec les clients. Mais le plus important est un cadre de prix transparent, que les clients peuvent adapter à leurs propres hypothèses. Les prévisions sont utiles, mais comprendre les mécanismes qui les sous-tendent l’est encore davantage.
Écoutez l’épisode complet pour en savoir plus sur le regard de Daan Struyven sur les tendances émergentes des matières premières :
Qu’est-ce que le podcast Strong Source ?
Notre mission avec le podcast Strong Source est d’éduquer et d’informer, en créant une communauté où des experts et des invités de toute l’industrie des matières premières peuvent partager leur regard singulier. Martijn Bron, ancien trader de cacao, et Alexander Sterk, ancien trader de produits laitiers et fondateur de Vesper, partagent une passion profonde pour ce secteur, et c’est de là qu’est né ce projet : « Nous partagerons nos expériences personnelles, les leçons précieuses apprises en chemin, et nous vous donnerons un aperçu de ce qui vous attend dans nos prochains épisodes. » Ce podcast est porté par Vesper, la plateforme de référence sur les matières premières (www.vespertool.com).
