在本期 The Strong Source 中，我们与 Goldman Sachs 的 Co-Head of Commodities Research Daan Struyven 坐下来聊了聊，探讨全球市场如何消化大宗商品的未来，从石油与天然气到黄金与可再生能源。
在 Vesper，我们覆盖 21 个大宗商品市场，涵盖谷物与油籽、蛋白质与乳制品、软商品以及工业投入品；而 Daan 在塑造大宗商品市场的宏观力量方面的专长，为在当下动荡环境中前行的采购专业人士提供了关键的背景。
无论您是在预测乳制品价格，还是在关注棕榈油走势，理解背后更广泛的经济杠杆（比如能源价格、通胀或地缘政治冲击）都至关重要。以下是我们与 Daan 对话中的 5 个要点，它们能带来可付诸行动的洞察。
各国央行为何大幅增持黄金储备？
这在很大程度上是为了降低风险。2022 年俄罗斯的外汇储备被冻结之后，各国央行（尤其是新兴市场的央行）开始把资产从美国国债转向黄金。存放在本国安全储备中的实物黄金，不那么容易被制裁或扣押。这一结构性趋势对黄金的持续上涨贡献很大。
在气候目标与电动汽车普及之下，石油还能主导多久？
石油需求可能会增长到 2030–2034 年前后，随后进入一段很长的平台期。公路运输等细分领域转型更快（想想中国的电动汽车），但航空燃油与石化等领域仍然缺少价格可承受的替代品。石油短期内不会消失。
乌克兰实现和平会让大宗商品价格全线回落吗？
不一定。影响最大的会是欧洲天然气价格：如果俄罗斯的供应恢复，价格可能下跌 50%。石油与金属等其他市场已经重新安排了供应链。所以，尽管石油价格可能出现小幅回落，但在天然气之外，全球层面的影响会更为有限。
AI 对大宗商品有什么影响？
预计 AI 将推高电力需求，尤其是在美国，那里数据中心的增长快于 GDP。这对天然气和区域电力市场是利多。但在供给端，AI 也可能通过更好的物流与资源优化来降低生产成本。
Goldman 如何把来自客户与市场的大宗商品洞察梳理成体系？
我们把高频数据、结构化模型以及与客户之间的反馈闭环结合起来。但最重要的是一个透明的定价框架，客户可以根据自己的假设来调整它。预测很有用，但理解预测背后的机制更有价值。
收听完整一期节目，了解更多 Daan Struyven 对新兴大宗商品趋势的洞察：
什么是 Strong Source 播客？
我们做 Strong Source 播客的初衷，是通过搭建一个社区来传播知识与信息，让整个大宗商品行业的专家和嘉宾在这里分享各自独到的视角。曾任可可交易员的 Martijn Bron 与曾任乳制品交易员、Vesper 创始人的 Alexander Sterk，都对这个行业怀有深厚的热情，这份热情促使他们开启了这个项目：“我们会分享自己的亲身经历、一路走来学到的宝贵经验，也让您先看看接下来的节目会是什么样子。”本播客由领先的大宗商品平台 Vesper 支持（www.vespertool.com）。
