Neste episódio do The Strong Source, conversamos com Daan Struyven, co-head de pesquisa de commodities do Goldman Sachs, para entender como os mercados globais digerem o futuro das commodities, do petróleo e do gás ao ouro e às renováveis.
Na Vesper, cobrimos 21 mercados de commodities entre grãos e oleaginosas, proteínas e laticínios, softs e insumos industriais, mas a especialidade de Daan nas forças macro que moldam os mercados de commodities dá um contexto essencial para profissionais de compras que navegam o cenário volátil de hoje.
Seja prevendo preços de laticínios ou acompanhando tendências do óleo de palma, entender as alavancas econômicas mais amplas em jogo (como preços de energia, inflação ou choques geopolíticos) é fundamental. Aqui estão 5 destaques da nossa conversa com Daan que trazem análises acionáveis.
Por que os bancos centrais estão aumentando tanto as suas reservas de ouro?
Trata-se em grande medida de mitigação de risco. Depois do congelamento das reservas externas da Rússia em 2022, os bancos centrais, sobretudo em mercados emergentes, começaram a realocar de Treasuries dos EUA para ouro. Ouro físico guardado em reservas domésticas seguras não pode ser sancionado nem confiscado com a mesma facilidade. Essa tendência estrutural contribuiu de forma significativa para a alta sustentada do ouro.
Com metas climáticas e a adoção de veículos elétricos, por quanto tempo o petróleo vai dominar?
A demanda por petróleo provavelmente cresce até cerca de 2030–2034, seguida de um longo platô. Alguns segmentos, como o transporte rodoviário, estão na transição mais rápido (pense nos veículos elétricos na China), mas outros, como combustível de aviação e petroquímicos, ainda não têm alternativas acessíveis. O petróleo não vai desaparecer tão cedo.
A paz na Ucrânia aliviaria os preços das commodities de modo geral?
Não necessariamente. O maior impacto seria sobre os preços do gás natural na Europa, que poderiam cair 50% se o fornecimento russo fosse restabelecido. Outros mercados, como petróleo e metais, já redesenharam as suas cadeias de abastecimento. Então, embora possa haver quedas marginais de preço no petróleo, o impacto global fora do gás natural seria mais contido.
Qual é o impacto da IA sobre as commodities?
Espera-se que a IA impulsione a demanda por energia elétrica, sobretudo nos EUA, onde o crescimento dos data centers supera o do PIB. Isso é altista para o gás natural e para os mercados regionais de energia. Mas, do lado da oferta, a IA também pode reduzir custos de produção com logística melhor e otimização de recursos.
Como o Goldman estrutura a leitura de commodities a partir de clientes e mercados?
Combinamos dados de alta frequência, modelos estruturados e ciclos de retorno com clientes. Mas o mais importante é um arcabouço de precificação transparente, que os clientes possam adaptar às suas próprias premissas. Previsões são úteis, mas entender a mecânica por trás delas é ainda mais valioso.
Ouça o episódio completo para saber mais sobre a leitura de Daan Struyven das tendências emergentes em commodities:
O que é o podcast Strong Source?
Nossa missão com o podcast Strong Source é educar e informar, criando uma comunidade em que especialistas e convidados de toda a indústria de commodities possam compartilhar suas perspectivas únicas. Martijn Bron, ex-trader de cacau, e Alexander Sterk, ex-trader de lácteos e fundador da Vesper, têm uma paixão profunda por este setor, e foi isso que os inspirou a começar esta empreitada: “Vamos compartilhar nossas experiências pessoais, as lições valiosas que aprendemos pelo caminho e dar a você uma prévia do que esperar dos nossos próximos episódios.” Este podcast é apresentado pela Vesper, a principal plataforma de commodities (www.vespertool.com).
