Il rapporto Cattle on Feed ha fissato gli ingressi di luglio a 1,42 milioni di capi nei feedlot con capacità di 1.000 capi o più, in calo dell’11% sull’anno scorso. Il dato è rimasto sotto ogni previsione: la stima media degli analisti raccolta da Bloomberg indicava un calo del 6,2% e LEAP Market Analytics (LMA) aveva previsto il 4,0%. Ha inoltre lasciato un deficit di 164.000 capi rispetto alla stima, derivata dal modello di LMA, dei bovini da ingrasso di rimonta disponibili nel mese, il divario più ampio dallo scorso novembre.
Il vero punto è il quadro finanziario dietro quel numero. I feedlot registrano già perdite di cassa di almeno 300-400 USD a capo, e LMA si aspetta che si allarghino a 500-600 USD entro fine anno se il comparto dei capi finiti non si riprende presto. Gli allevatori da ingrasso hanno avuto qualche tratto in utile quest’anno, ma la tendenza dallo scorso autunno è negativa.
Ora ci si mette anche l’alimentazione. Da tempo LMA segnala il granturco come una minaccia per gli utilizzatori a valle e sostiene che quella minaccia si stia concretizzando. I giudizi sullo stato delle colture sono peggiorati nettamente nell’ultimo mese, pesando sulle prospettive di resa. LMA si collocava già sul lato prudente con una resa media statunitense stimata a 178,9 bushel per acro, e Pro Farmer è scesa ancora più in basso alla chiusura del suo crop tour, a 173,2. Quella stima ha spinto al rialzo i futures sul granturco, con tutti i contratti quotati che ora trattano sopra i 5 USD. LMA è più cauta sui fondamentali, ma considera plausibile una media dell’annata commerciale 2026/27 vicina o leggermente sopra i 5 USD sulla media cash statunitense, il che implica un picco stagionale di 5,25-5,50 USD tra la fine della prossima primavera e l’inizio dell’estate.
La conseguenza sull’offerta non è quella che il dato sugli ingressi lascia intendere. Le uscite verso la macellazione restano molto lente, e i macellatori vedono solo ora un po’ di sollievo sul margine spot dopo che due dei principali gruppi hanno chiuso impianti di macellazione. Così, pur con ingressi ben sotto le attese, le scorte totali nei feedlot erano ancora dell’1,8% sopra l’anno scorso al 1° agosto. LMA ritiene possibile che l’aumento su base annua arrivi al 3-4% entro l’inizio del 2027 anche se il ritmo delle uscite recupera in modo costante.
Una mossa di politica commerciale va nella direzione opposta. L’amministrazione Trump sospenderà per 90 giorni i dazi fuori quota sulla carne bovina macinata importata, con attese che fino a 661 milioni di libbre aggiuntive possano entrare negli Stati Uniti in esenzione dai dazi in quella finestra, molto probabilmente da Brasile e Argentina. LMA definisce quel volume significativo per il periodo e si attende una certa pressione al ribasso sul comparto dei ritagli di manzo 90%. A fronte di un’offerta di carne da capi finiti sempre più tesa, la direzione di marcia non cambia.
