El informe Cattle on Feed del USDA situó las colocaciones de julio en 1,42 millones de cabezas en corrales de engorde con capacidad de 1.000 cabezas o más, un descenso del 11 % frente al año anterior. Eso quedó muy por debajo de todas las previsiones: la estimación media de los analistas recogida por Bloomberg apuntaba a una caída del 6,2 %, y LEAP Market Analytics (LMA) había pronosticado un 4,0 %. También dejó un déficit de 164.000 cabezas frente a la estimación de LMA, basada en su modelo, de terneros pasteros de reposición disponibles durante el mes, la brecha más amplia desde noviembre pasado.
El trasfondo financiero de esa cifra es lo verdaderamente relevante. Los corrales de engorde ya arrastran pérdidas en efectivo de al menos 300 a 400 $ por cabeza, y LMA espera que esa cifra se amplíe a 500 a 600 $ hacia fin de año salvo que el lado del ganado listo para faena mejore pronto. Los engordadores han tenido algunos tramos rentables este año, pero la tendencia desde el otoño pasado es negativa.
La alimentación también añade presión. LMA lleva tiempo señalando al maíz como una amenaza para los usuarios en la cadena posterior, y esa amenaza se está materializando. Las calificaciones de estado del cultivo han caído con fuerza en el último mes, lo que pesa sobre las perspectivas de rendimiento. LMA ya se situaba en el extremo conservador con una previsión de rendimiento medio estadounidense de 178,9 bushels por acre, y Pro Farmer llegó todavía más abajo al cierre de su recorrido de campo, con 173,2. Esa estimación impulsó los futuros de maíz, y ahora todos los contratos cotizados se negocian por encima de 5 $. LMA se muestra más cauto respecto a los fundamentos, pero considera plausible un promedio del año comercial 2026/27 cercano o ligeramente por encima de 5 $ en base a la media estadounidense en efectivo, lo que implica un pico estacional de 5,25 a 5,50 $ hacia finales de la próxima primavera o principios del verano.
La consecuencia sobre la oferta no es la que sugiere la cifra de colocaciones. Las salidas a faena siguen muy lentas, y los frigoríficos apenas empiezan ahora a ver algo de alivio en el margen spot después de que dos de los principales cerraran plantas de sacrificio. Así que, aunque las colocaciones quedaron muy por debajo de lo previsto, los inventarios totales en corrales de engorde seguían un 1,8 % por encima del año anterior el 1 de agosto. LMA no descarta que el incremento interanual llegue al 3 % o 4 % a principios de 2027, incluso si el ritmo de comercialización se recupera de forma gradual.
Una medida de política juega en sentido contrario. La administración Trump suspenderá durante 90 días los aranceles fuera de cuota sobre la carne de vacuno picada importada, con previsiones de que hasta 661 millones de libras adicionales puedan entrar libres de arancel en Estados Unidos durante esa ventana, muy probablemente desde Brasil y Argentina. LMA califica esa cifra como un volumen relevante para el periodo y espera cierta presión bajista sobre el complejo de recortes de vacuno con 90 % de magro. Frente a lo ajustada que se está quedando la oferta de vacuno listo para faena, eso no cambia el rumbo general.
