Der Cattle-on-Feed-Bericht des USDA weist die Juli-Einstallungen mit 1,42 Millionen Tieren in Mastbetrieben mit einer Kapazität von 1.000 Tieren oder mehr aus, ein Rückgang von 11 % gegenüber dem Vorjahr. Das lag unter jeder Erwartung: Die von Bloomberg erhobene durchschnittliche Analystenschätzung ging von einem Rückgang um 6,2 % aus, und LEAP Market Analytics (LMA) hatte 4,0 % prognostiziert. Zudem ergab sich ein Fehlbetrag von 164.000 Tieren gegenüber LMAs modellgestützter Schätzung der im Monat verfügbaren Fresser, die größte Lücke seit vergangenem November.
Die Finanzlage hinter dieser Zahl ist der eigentliche Punkt. Mastbetriebe verzeichnen bereits Barverluste von mindestens 300 bis 400 USD je Tier, und LMA erwartet, dass sich das bis Jahresende auf 500 bis 600 USD ausweitet, sofern sich der Markt für schlachtreife Rinder nicht bald erholt. Rindermäster hatten in diesem Jahr einige profitable Phasen, doch der Trend seit vergangenem Herbst ist negativ.
Auch beim Futter kommt Druck hinzu. LMA benennt Mais schon länger als Risiko für nachgelagerte Verwender, und dieses Risiko verwirklicht sich nun. Die Zustandsbewertungen sind im vergangenen Monat deutlich gefallen und belasten die Ertragsaussichten. LMA lag mit einer projizierten US-Durchschnittsernte von 178,9 Bushel je Acre bereits am konservativen Ende, und Pro Farmer kam zum Abschluss seiner Erntetour mit 173,2 sogar noch niedriger heraus. Diese Schätzung trieb die Maisterminkurse an, sodass inzwischen jeder notierte Kontrakt über 5 USD gehandelt wird. LMA ist bei den Fundamentaldaten zurückhaltender, hält aber einen Durchschnitt des Vermarktungsjahres 2026/27 nahe oder leicht über 5 USD auf Cash-US-Durchschnittsbasis für plausibel, was auf ein saisonales Hoch von 5,25 bis 5,50 USD im späten kommenden Frühjahr oder Frühsommer hindeutet.
Die Angebotsfolgen sind nicht das, was die Einstallungszahl nahelegt. Die Vermarktungen bleiben sehr träge, und die Schlachtbetriebe sehen erst jetzt eine leichte Entspannung bei den Spot-Margen, nachdem zwei der großen Anbieter Schlachtanlagen geschlossen haben. Selbst mit Einstallungen, die deutlich unter den Erwartungen liegen, lagen die gesamten Bestände in Mastbetrieben am 1. August also weiterhin 1,8 % über dem Vorjahr. LMA hält einen Anstieg im Jahresvergleich auf 3 % bis 4 % bis Anfang 2027 für möglich, selbst wenn sich das Vermarktungstempo stetig erholt.
Ein politischer Schritt wirkt in die andere Richtung. Die Trump-Regierung setzt für 90 Tage die Über-Kontingent-Zölle auf importiertes Rinderhackfleisch aus, und es wird erwartet, dass in diesem Zeitraum bis zu 661 Millionen zusätzliche Pfund zollfrei in die USA gelangen könnten, am wahrscheinlichsten aus Brasilien und Argentinien. LMA bezeichnet das als bedeutendes Volumen für den Zeitraum und rechnet mit etwas Abwärtsdruck auf den Komplex der Rindertrimmings mit 90 % Magergehalt. Gemessen daran, wie knapp das Angebot an schlachtreifem Rindfleisch inzwischen wird, ändert das die Gesamtrichtung jedoch nicht.
