Raport Cattle on Feed amerykańskiego USDA wykazał, że lipcowe wstawienia wyniosły 1,42 mln sztuk bydła w tuczarniach o zdolności 1000 sztuk lub więcej, czyli o 11% mniej niż rok wcześniej. To wynik poniżej wszystkich oczekiwań: średnia prognoza analityków zebrana przez Bloomberg zakładała spadek o 6,2%, a LEAP Market Analytics (LMA) prognozowało 4,0%. Powstał też niedobór 164 000 sztuk względem modelowego szacunku LMA dotyczącego dostępnego w tym miesiącu bydła opasowego na zastąpienie, co stanowi najszerszą lukę od zeszłego listopada.
Sytuacja finansowa stojąca za tą liczbą jest tu najważniejsza. Tuczarnie ponoszą już na bazie gotówkowej straty rzędu co najmniej 300 do 400 USD na sztukę, a LMA spodziewa się, że do końca roku rozszerzą się one do 500 do 600 USD, jeśli strona bydła gotowego do uboju szybko się nie odwróci. Hodowcy prowadzący tucz mieli w tym roku kilka rentownych okresów, ale trend od zeszłej jesieni jest ujemny.
Do tego dochodzi teraz pasza. LMA od dłuższego czasu wskazuje na kukurydzę jako zagrożenie dla odbiorców dalszego ogniwa łańcucha, a to zagrożenie właśnie się materializuje. Oceny stanu upraw gwałtownie spadły w ciągu ostatniego miesiąca, co obciąża perspektywy plonów. LMA już wcześniej znajdowało się w konserwatywnym końcu widełek z prognozą średniej krajowej na poziomie 178,9 buszla z akra, a Pro Farmer po zakończeniu swojego objazdu upraw podało wynik jeszcze niższy, 173,2. Ta szacunkowa wartość podbiła kontrakty terminowe na kukurydzę, więc obecnie każdy notowany kontrakt handlowany jest powyżej 5 USD. LMA jest ostrożniejsze co do fundamentów, ale uznaje za prawdopodobną średnią roku marketingowego 2026/27 zbliżoną do 5 USD lub nieco powyżej tego poziomu w ujęciu gotówkowym dla średniej krajowej USA, co sugeruje sezonowy szczyt na poziomie 5,25 do 5,50 USD późną przyszłą wiosną lub wczesnym latem.
Skutek podażowy nie jest taki, jak sugeruje liczba wstawień. Sprzedaż na ubój pozostaje bardzo powolna, a zakłady mięsne dopiero teraz zaczynają odczuwać niewielką ulgę w marżach spotowych, po tym jak dwa z największych podmiotów zamknęły zakłady uboju. Tak więc mimo wstawień znacznie poniżej oczekiwań, łączne stany bydła w tuczarniach na 1 sierpnia były wciąż o 1,8% wyższe niż rok wcześniej. LMA dopuszcza, że wzrost rok do roku sięgnie 3% do 4% do początku 2027 roku, nawet jeśli tempo sprzedaży na ubój będzie się stopniowo poprawiać.
Jeden ruch polityczny działa w przeciwnym kierunku. Administracja Trumpa zawiesi na 90 dni cła pozakontyngentowe na importowaną mieloną wołowinę, a oczekuje się, że w tym oknie czasowym do USA może trafić bezcłowo nawet 661 mln dodatkowych funtów, najprawdopodobniej z Brazylii i Argentyny. LMA nazywa to istotnym wolumenem w tym okresie i spodziewa się pewnej presji spadkowej na kompleks wołowiny trymowanej 90%. W zestawieniu z tym, jak bardzo napięta staje się podaż wołowiny gotowej do uboju, nie zmienia to jednak ogólnego kierunku.
