La marge du complexe du bœuf américain a bougé, et elle s’est éloignée du parc d’engraissement. Les marges estimées des abatteurs de bœuf sont passées, la semaine dernière, d’une perte de plus de 250 $ par tête à un bénéfice de plus de 150 $ par tête, selon LEAP Market Analytics. Sur la même période, les engraisseurs de bovins font face à des pertes de 600 à 700 $ par tête en trésorerie d’ici la fin de l’année.
Les deux côtés de cet écart renvoient au même ensemble de prix. La valeur cutout du bœuf de qualité Choice s’est établie un peu au-dessus de 377 $ le cwt cette semaine, en baisse de plus de 10 $ sur les deux dernières semaines seulement, et se situe désormais sous les niveaux de l’an dernier depuis 12 semaines consécutives. Les bœufs prêts pour l’abattage (moyenne pondérée des cinq zones, en vif FOB, toutes qualités confondues) ont atteint en mai un plus haut historique de près de 263 $ le cwt et se négociaient encore autour de 255 $ en juillet. Ils se situent désormais de part et d’autre de 220 $.
Quatre choses se sont produites en même temps
La demande de bœuf en gros et corrigée des variations saisonnières était historiquement forte en début d’année, mais elle était prête à refluer sous l’effet d’une lassitude croissante des consommateurs et du prix plus abordable des protéines concurrentes. Pendant que cela se dessinait, les États-Unis sont intervenus militairement contre l’Iran, et le mouvement des prix des carburants qui en a résulté semble avoir accéléré ce repli des consommateurs.
La capacité d’abattage a elle aussi diminué. Tyson Foods ferme son usine d’abattage de Joslin, dans l’Illinois, et JBS a mis fin à l’abattage sur son site de Souderton, en Pennsylvanie. Ces deux seules fermetures ont réduit de près de 24 000 têtes par semaine la capacité totale d’abattage de ces bovins prêts pour la boucherie.
Le soulagement côté offre arrive de deux directions à la fois. La frontière entre les États-Unis et le Mexique se rouvre progressivement aux envois de bovins vivants, après avoir été fermée dans le cadre d’une stratégie plus large de confinement de la lucilie bouchère. Le ravageur étant présent de l’autre côté de la frontière sans avoir dégénéré en menace plus large, les autorités semblent s’être senties suffisamment rassurées pour laisser entrer davantage de bétail sous une surveillance renforcée. L’administration Trump a ensuite annoncé une pause de 90 jours sur les droits de douane hors quota visant les importations de parures de bœuf maigre, à compter du 1er septembre. La communication sur les détails est restée floue, mais elle devrait permettre l’entrée dans le pays, avant l’hiver, de 300 000 tonnes supplémentaires, soit 661 millions de livres, de parures de bœuf maigre.
L’alimentation animale est le prochain problème
La sécheresse et la chaleur extrême sont revenues en juillet après s’être atténuées au début de la saison de croissance, et les notes d’état du maïs se sont effondrées, entraînant avec elles les perspectives de rendement. Pro Farmer a chiffré le rendement moyen du maïs américain de cette année à 173,2 boisseaux par acre à la clôture de sa tournée de récolte. Selon la lecture de LEAP, un maïs comptant dans la fourchette de 5 $ bas à moyens sur toute la campagne 2026/27 ressemble désormais davantage à un scénario optimiste pour les acheteurs de céréales qu’à un cas de risque.
Plus en amont, la situation est plus stable. Les élevages naisseurs restent sur des bases financières très solides, même s’ils ont eux aussi connu une certaine compression de leurs marges au cours des six derniers mois.
