乳清市场的价格正同时出现趋同与分化。WPC80 持续下跌，而由于正是它最先带动了整个蛋白市场走高，临近年底，多数乳清产品都显得略为疲软。但这并不意味着所有乳清价格都在走低。寻求特定规格甜乳清粉的买家必须支付溢价，某些等级的分离乳清蛋白在四季度很难找到货源，而四季度的乳糖若采用宽泛规格很容易买到，但如果买家原有的供应商已经断货，价格可能比三季度高出许多。
大西洋两岸甜乳清均走强
美国乳清的价格一直远低于欧洲产品，其出口需求全年显著上升。这股出口拉动已将美国甜乳清粉价格推至 2026 年最高水平，欧美之间的价差正在迅速收窄。美国产量保持强劲，但需求略微领先于产量。
欧洲甜乳清同样保持坚挺。部分四季度需求仍未覆盖，且没有足够的货源满足这部分需求，因为过去几个季度强劲的出口需求已吸收了大部分可用货量。较高等级规格的供应量要少得多，使价格区间的上端维持在高位。Vesper 预计两个地区的甜乳清都将从当前水平小幅走高，不会大幅上涨。
蛋白类产品仍承压
WPC80 跌幅极为剧烈，四季度仍有大量货源在寻找买家，而买家则尽可能推迟采购。部分欧盟卖家及时完成了四季度货量的远期销售，但很大一部分市场没有做到，这些生产商如今正以更低价格积极寻找买家。这种压力具有自我强化效应：每一个更低的报价都促使买家等待更久，进而把下一个卖家的报价压得更低。企稳的初步迹象正在出现，Vesper 预计 WPC80 将进一步走弱，但幅度不会很大，因为其价格正接近 MPC 85 的水平。
WPI 显得稳定得多，得益于其广泛的规格范围，但在 WPC80 如此快速下跌的情况下，它也无法独善其身。在欧洲，两者之间的价差已显著扩大，标准级 WPI 已开始下跌。现货供应有限，令美国价格暂时保持稳定。
副产品同样在走软。新投产的 WPC 产能带来了更多乳清渗透物，而出口需求虽然良好，却已不足以消化这部分额外货量。渗透物增多也意味着乳糖增多，加之四季度需求已大部分得到覆盖，乳糖在近几周小幅回落后，供需显得比过去一段时间都更为平衡。Vesper 预计渗透物价格将小幅回落，乳糖则大体稳定，略有下行倾向。
