Die Molkenpreise nähern sich an und driften zugleich auseinander. WPC80 fällt weiter, und weil gerade dieses Produkt den gesamten Proteinmarkt überhaupt erst nach oben gezogen hat, wirken die meisten Molkenprodukte zum Jahresende hin etwas schwächer. Das heißt nicht, dass jeder Molkenpreis niedriger ist. Wer eine bestimmte Spezifikation von Süßmolkenpulver sucht, muss einen Aufschlag zahlen, bestimmte Qualitäten von Molkenproteinisolat sind für das vierte Quartal schwer zu bekommen, und Laktose für das vierte Quartal ist in einer breiten Spezifikation leicht zu haben, kann aber deutlich mehr kosten als im dritten Quartal, wenn dem eigenen Lieferanten die Ware ausgegangen ist.
Süßmolke festigt sich auf beiden Seiten des Atlantiks
US-Molke war deutlich günstiger bepreist als europäische Ware, und die Exportnachfrage danach ist im Jahresverlauf erheblich gestiegen. Dieser Exportsog hat die Preise für US-Süßmolkenpulver auf den höchsten Stand des Jahres 2026 gehoben, und der Abstand zwischen Europa und den USA schließt sich rasch. Die US-Produktion ist weiterhin gut, doch die Nachfrage liegt leicht darüber.
Auch europäische Süßmolke zeigt sich fest. Ein Teil der Nachfrage für das vierte Quartal ist noch nicht gedeckt, und es gibt nicht genug Ware, um sie zu bedienen, nachdem die starke Exportnachfrage der vergangenen Quartale einen Großteil der verfügbaren Mengen aufgenommen hat. Höherwertige Spezifikationen sind nur in deutlich geringeren Mengen verfügbar, was das obere Ende der Preisspanne hoch hält. Vesper erwartet, dass Süßmolke in beiden Regionen leicht anzieht, ohne dass es vom aktuellen Niveau aus zu einer kräftigen Bewegung kommt.
Proteine stehen weiter unter Druck
WPC80 ist extrem stark gefallen: Für viel Q4-Volumen wird noch ein Abnehmer gesucht, und Einkäufer halten sich so lange zurück, wie sie können. Einige Verkäufer in der EU haben ihre Q4-Mengen rechtzeitig auf Termin verkauft, ein großer Teil des Marktes jedoch nicht, und diese Hersteller suchen nun aktiv Abnehmer zu niedrigeren Preisen. Der Druck verstärkt sich selbst: Jedes niedrigere Angebot ermutigt Einkäufer, länger zu warten, was den nächsten Verkäufer zu noch niedrigeren Preisen zwingt. Erste Anzeichen einer Stabilisierung zeigen sich, und Vesper erwartet, dass WPC80 weiter nachgibt, aber nicht dramatisch, da sich sein Preis dem Niveau von MPC 85 nähert.
WPI wirkt deutlich stabiler, gestützt durch seine große Bandbreite an Spezifikationen, kann aber nicht unberührt bleiben, während WPC80 so schnell fällt. In Europa hat sich der Abstand zwischen beiden deutlich vergrößert, und WPI in Standardqualität hat begonnen nachzugeben. Die begrenzte Spotverfügbarkeit hält die Preise in den USA vorerst stabil.
Auch die Nebenprodukte werden schwächer. Die neu angelaufenen WPC-Kapazitäten haben mehr Molkenpermeat mit sich gebracht, und die Exportnachfrage ist zwar gut, reicht aber nicht mehr aus, um die zusätzlichen Mengen aufzunehmen. Mehr Permeat bedeutet auch mehr Laktose, und da ein Großteil der Q4-Nachfrage bereits gedeckt ist, wirkt Laktose nach einem leichten Nachgeben in den vergangenen Wochen so ausgeglichen wie lange nicht mehr. Vesper erwartet, dass Permeat leicht nachgibt und Laktose weitgehend stabil bleibt, mit leichter Tendenz nach unten.
