厄尔尼诺对全球植物油总产量的影响

我们 9 月的展望报告曾提到，厄尔尼诺（El Niño）天气状况将延续至 2024 年，可能进一步增强，并在春季结束。市场预期未来数月厄尔尼诺会更强，这在植物油贸易商中造成了不确定性，促使他们锁定充足的植物油库存。

不过，专家目前一致认为，厄尔尼诺未必会对植物油产量造成明显的不利影响。

本文考察厄尔尼诺及其他（预测中的）天气状况，可能对 2024 年全球大豆、棕榈油、菜籽、葵花籽与橄榄油等各类植物油作物预期单产带来的影响。

厄尔尼诺、拉尼娜与 ENSO 中性阶段

在深入分析之前，先简要回顾 NOAA 对今年天气形势的预测：NOAA 预计，2024 年 4 月至 6 月之间将从厄尔尼诺转为 ENSO 中性状态，概率为 83%。此外，2024 年 6 月至 8 月转入拉尼娜状态的概率为 62%，见图 1。

图 1：Niño 3.4 区海表温度指数的官方 ENSO 概率（5°N–5°S，120°W–170°W）

对这些天气现象不太熟悉的读者可以这样理解：厄尔尼诺会使热带太平洋海表温度高于常年，影响全球气候并改变天气格局，例如美国南部与墨西哥湾降雨增多，而东南亚、澳大利亚和中非则更为干燥，见图 2。

拉尼娜则相反，其特征是热带太平洋海表温度低于常年，同样影响全球天气格局。在美国，它可能使温暖的表层海水向东移动，从而改变气温、降雨与风场，见图 3。

图 2：厄尔尼诺在 12 月至 2 月的影响（上图），以及厄尔尼诺在 6 月至 8 月的影响（下图）

图 3：拉尼娜在 12 月至 2 月的影响（上图），以及厄尔尼诺在 6 月至 8 月的影响（下图）

最后，ENSO 中性阶段指既无厄尔尼诺也无拉尼娜的时期，此时热带太平洋的海表温度、风场与降雨都接近长期均值。在这一阶段，农户需要密切关注当地天气动态，并据此调整种植策略，尤其是播种与灌溉安排，因为降雨仍可能出现波动。

*请注意，如此长期的预测带有很高的不确定性。

厄尔尼诺对大豆产量预测的影响

先来看厄尔尼诺及其他（预测中的）天气状况，可能对 2024 年各产区大豆单产造成的影响。

🇺🇸 在连续三个拉尼娜冬季导致中西部关键大豆产区干旱之后，美国农业界原本寄望 2024 年有所改善。

2023 年厄尔尼诺确实影响了降水，Great Plains 部分地区降雨量超过常年的 110%，Oklahoma Panhandle 一带可能达到 150%，但中西部的恢复并不理想。部分地区的降水仍比常年低 50% 至 70%。

中西部 2024 年玉米与大豆季的田间作业将在一个月后展开，当前的核心关注点是土壤墒情回补。2023/24 年度大豆产量预测为有记录以来第 12 紧张的水平，降至 11,330 万吨，较上一年度减少 2.48%，见图 4。此外，市场也担心可能出现的拉尼娜，会给下一季的大豆行业带来更多挑战。

图 4：2023/2024 年度全球大豆产量走势，与 2022/2024 年度对比。

🇧🇷 厄尔尼诺天气模式素以给南美带来高温与干燥著称，去年 10 月前后在亚马逊地区引发了严重干旱。亚马逊各河流水位显著下降，部分河段录得自 1980 年以来的最低降雨量。

由于降雨稀少、气温偏高，且这一状况延续到 11 月与 12 月，巴西豆农一度担心需要补种、单产下降，12 月与 1 月的产量预测也因此下调。

1 月起巴西的条件转好，忧虑随之缓解。据 Agriculture and Horticulture Development Board（AHDB）表示：“油籽价格要改变运行方向，要么中期需求发生根本性变化，要么世界某地的作物再度出现问题。”

1 月天气趋稳后，产量预测随之调整。USDA 预计 2023/24 年度巴西大豆产量为 15,600 万吨，较上年减少 3.70%，见图 4。其他机构的预估包括：Conab 为 14,940 万吨，Safras & Mercado 为 15,130 万吨，StoneX 为 15,035 万吨，AgResource 为 14,540 万吨。

🇦🇷 阿根廷在 2022/23 年度同样因拉尼娜遭遇干旱，但 2023 年秋季的及时降雨助其大幅反弹。在巴西 2023/24 年度大豆产量预测下调的同时，阿根廷有望迎来可观的跃升：USDA 预计增幅接近 100%，达到 5,000 万吨，布宜诺斯艾利斯谷物交易所则预计为 5,250 万吨。

有预测认为，USDA 可能会把阿根廷的预估小幅上调至约 5,080 万吨。尽管 USDA 预计大豆消费增加，其他机构则因中国生猪养殖业需求减弱而预计消费下降。在阿根廷产量充足的前提下，这意味着对价格的影响偏中性。

大豆产量预测已经影响到大豆油价格，使棕榈油与大豆油这两种消费量最大的油脂之间的价差收窄。图 5 清楚显示了这一收窄，并使棕榈油与大豆油的比价回到历史正常区间。对于常常可以互换使用这两种油脂的食品制造企业而言，这一调整可能带来更多采购选择。

图 5：大豆油（CBOT）与毛棕榈油（BMD）价格对比，单位美元/吨

厄尔尼诺对棕榈油产量预测的影响

🇮🇩 🇲🇾 厄尔尼诺素以在马来西亚、印度尼西亚等棕榈油主产区引发干旱著称，但本次表现与以往有所不同：由于各项指标耦合较晚，马来西亚降雨良好。尽管此前存在担忧，11 月以来的降水明显高于常年，USDA 预计 2023/24 年度印度尼西亚（4,700 万吨，增加 1.08%）与马来西亚（1,900 万吨，增加 3.33%）的产量将创纪录。

6 月至 8 月出现拉尼娜的概率为 55%，其可能到来将进一步影响棕榈油产量。不过仍需谨慎，因为降雨过多同样可能抑制单产、妨碍收割。短期内，受近期 MPOB 报告与 3 月斋月需求增加的推动，预计走势略偏强。

但正如图 5 所示，棕榈油与大豆油等竞争性油脂之间价差收窄，意味着棕榈油价格的任何明显上涨都可能受到限制。结合全球天气格局的转变，2024 年棕榈油价格的总体前景更偏向弱势。

图 6：2023/2024 年度全球棕榈油产量走势，与 2022/2024 年度对比

天气状况对菜籽产量预测的影响

🇪🇺 围绕欧洲菜籽产量究竟会增加还是减少，市场争论颇多。USDA 最新报告预计，2023/24 年度欧洲菜籽产量将增加 2.19%，达到 2,000 万吨。市场参与者激烈争论的焦点在于播种面积，许多欧洲种植者是在 2023 年 8 月至 10 月底之间播种的。

业内人士认为，欧洲播种面积可能低于最初预期，估计约为 565 万公顷。据欧盟委员会的数据，这一估计较 2023 年收获的 610 万至 615 万公顷大幅下降。

播种面积减少与 Crop Monitoring in Europe（MARS）报告的多雨天气相符：德国、奥地利、捷克和波兰的持续降水已超过长期平均值（LTA）的三倍。这引发了对大面积弃耕与作物受损的担忧，其影响程度目前难以评估。

因此，部分专家预计欧盟下一季菜籽产量将下降 7%，至 1,840 万吨，原因是多数生产国播种面积大幅减少。

🇨🇦 就加拿大而言，菜籽产量预测存在分歧。据 Canola Council Canada 的数据，2023/24 年度加拿大菜籽产量预计较上一年度下降 2.00%，至 1,830 万吨。不过 StatCan 与 USDA 则预计同比小幅增加 0.56%，至 1,880 万吨。

截至 2024 年 1 月底，整个草原三省地区，包括萨斯喀彻温、艾伯塔和曼尼托巴等菜籽主产省，均被划为异常干燥（D0）或中度至特大干旱（D1 至 D4）。该划分覆盖了该地区的全部农业用地，如图 7 所示。在天气条件不利的情况下，这就提出了一个问题：加拿大能否切实达到 StatCan 与 USDA 预测的 1,880 万吨？

图 7：加拿大干旱监测

尽管如此，与 2021 年酷热对加拿大菜籽作物的严重打击相比，加拿大的菜籽生产表现相对良好。

展望 2023/24 年度，在来自乌克兰的进口增加的支撑下，欧盟菜籽供应充足。这预计会对欧洲大陆价格产生连锁反应，并最终影响当地菜籽定价。

值得注意的是，根据 PS&D 的数据，乌克兰 2023/24 年度菜籽产量有望创下纪录，同比激增 38%，达到 430 万吨的可观水平。

图 8：2023/2024 年度全球油籽及菜籽产量走势，与 2022/2024 年度对比。

天气状况对葵花籽产量预测的影响

🇷🇺 在 2023/2024 作物年度，俄罗斯预计将实现全球最高的葵花籽产量，约 1,710 万吨。这较上一年度增加 5.21%，如图 9 所示。增长主要来自种植面积扩大。

🇺🇦 Ukroliyaprom 协会预计，2023/24 年度乌克兰全部油料作物产量将增加 18.8%。这一增长主要得益于播种面积扩大 12.1% 以及平均单产提高 5.7%，背后主要是有利的天气条件。其中葵花籽的增幅预计最为显著。

2023/24 年度全球葵花籽压榨量预计约为 5,250 万吨，与上一年度相近。乌克兰、俄罗斯和美国的压榨量预计将有所增加。

图 9：2023/2024 年度全球油籽及葵花籽产量走势，与 2022/2024 年度对比。

椰子油产量预测

2023/24 年度，全球椰子油产量预计为 376 万吨，自 2012/13 年度以来大体保持稳定，没有出现明显波动。与上一年度相比，仅增加 1.36%。

令人失望的橄榄油产量预测

厄尔尼诺对全球植物油作物的影响看似有限，橄榄油的前景却是另一番景象。与其他作物不同，天气状况预计将显著影响橄榄油产量。

2023/24 年冬季前段，西地中海相当大的区域出现湿润天气。生产者把希望寄托在 2 月至 5 月备受期待的春雨上。他们预计这些降雨有助于缓解橄榄树的胁迫、补充地下水位，并为下一季带来更接近常年的收成。

尽管降水预测可能增加，但对 2023/24 年度的作物而言，已经来不及恢复到 2022/23 年度之前的水平。USDA 表示，根据迄今为止的降水量、橄榄树花期的气温，以及随后导致未熟果实脱落的极端夏季热浪，欧盟在 2023/24 年度将面临连续第二个橄榄油减产年。欧盟（EU）2023/24 年度橄榄油产量可能略高于 180 万吨，较上一年度增加 28.57%。

具体到占全球橄榄收成一半的西班牙，在去年创下十年低点之后，下一季产量预计将增长 15%。最新官方预估显示，西班牙 2023/24 年度橄榄油产量可能达到 76.52 万吨，见图 10。