自 2024 年年中以来一路走高的全球椰子油市场，把涨势延续到了 2025 年：1 月到 7 月底，价格又上涨33%。欧洲的毛椰子油年初报在约1,919 欧元/吨，到 7 月下旬升至约2,552 欧元/吨。这轮持续上涨，来自供应中断迟迟未解、区域性歉收、全球需求坚挺以及替代选择有限的复杂组合。
下面的时间线按月拆解均价走势、关键市场事件、主要价格驱动因素，以及分析师的预测，并回看这些预测最终是否应验。这份完整回顾帮助贸易商、买方和行业相关方看清的，不只是发生了什么，还有椰子油今年为何大涨。
最后，我们还会给出一段简要展望，说明椰子油市场接下来可能面对什么。
2025 年 1 月：涨势延续
- 价格水平：
- 约 1,889 至 1,965 美元/吨（EXW 马尼拉）
- 约 1,900 欧元/吨（CIF 鹿特丹，毛椰子油 CNO）
- 主要驱动因素：
- 展望（Vesper 预测）：
- Vesper 分析师维持看涨判断，指出短期内看不到供应转松的迹象。
- 预计终端需求的强势会延续到第二季度，一季度末价格还可能加速上行。
- 准确吗？ ✅ 是的：价格在 2 月和 3 月继续上行，印证了年初的判断。
2025 年 2 月：动能在高位维持
- 价格水平：
- 约 1,950 至 2,020 美元/吨（EXW 马尼拉）
- 约 1,975 至 2,050 欧元/吨（CIF 鹿特丹）
- 主要驱动因素：
- 东南亚干椰肉供应持续偏紧。
- 出口商优先供应利润更高的目的地，流向欧洲的到货因此变薄。
- 尽管价格高企，买方仍然活跃，说明需求缺乏弹性。
- 替代依然有限，食品和化妆品板块尤其如此。
- 展望（Vesper 预测）：
- Vesper 分析师延续看涨立场，预计价格继续上涨，或在高位形成稳定平台。
- 短期内不预期供应转松；干椰肉的供应问题仍未解决。
- 准确吗？ ✅ 是的：价格站稳，并在 3 月初略有走高。
2025 年 3 月：高位守住
- 价格水平：
- 约 2,000 至 2,100 美元/吨（EXW 马尼拉）
- 约 2,050 至 2,150 欧元/吨（CIF 鹿特丹）
- 主要驱动因素：
- 椰子油保持强势，而其他油脂（例如棕榈仁油）则上下波动。
- 菲律宾供应仍受限，新一批干椰肉迟迟未到位。
- 买方谨慎评估需求，但没有转向替代品。
- 市场出现一些疲态迹象，但对后市的看法依旧坚挺。
- 展望（Vesper 预测）：
- 分析师预计 4 月要么走平，要么小幅回落，原因是需求配给。
- Vesper 指出回调风险，同时提示：若斯里兰卡或印度产量不及预期，第二季度存在供应风险。
- 准确吗？ ✅ 是的：4 月价格基本走平，需求降温带来轻微软化。
2025 年 4 月：软化迹象出现
- 价格水平：
- 约 1,980 至 2,030 美元/吨（EXW 马尼拉）
- 约 2,000 至 2,100 欧元/吨（CIF 鹿特丹）
- 主要驱动因素：
- 买方抵触高价，市场出现一定程度的需求配给。
- 菲律宾干椰肉供应小幅恢复，有助于稳定可得量。
- 竞争性油脂（棕榈仁油、葵花籽油）相对更具吸引力。
- 市场暂停下来重新评估，动能降温。
- 展望（Vesper 预测）：
- Vesper 预期出现短期盘整或温和回调。
- 分析师强调，在宣布涨势结束之前，要密切观察需求端的反应。
- 准确吗？ ✅ 是的：价格小幅回落，但跌幅有限，没有打破长期趋势。
2025 年 5 月：阶段性回调落地
- 价格水平：
- 约 1,950 至 1,980 美元/吨（EXW 马尼拉）
- 约 1,950 至 2,000 欧元/吨（CIF 鹿特丹）
- 主要驱动因素：
- 价格贴近多年高点，部分买方后撤。
- 在功能上可行的地方，市场出现向棕榈仁油的替代。
- 干椰肉到货略有改善，短期供应有所增加。
- 椰子油短暂跟随整体软油市场走低。
- 展望（Vesper 预测）：
- 预测转为中性，并指出市场可能很快找到底部。
- 分析师提示，若印度和斯里兰卡交不出正常量，第三季度存在风险。
- 准确吗？ ✅ 是的：6 月开启了新一轮上涨，正如 Vesper 预期的筑底表现。
2025 年 6 月：新的供应担忧点燃涨势
- 价格水平：
- 约 2,050 至 2,120 美元/吨（EXW 马尼拉）
- 约 2,150 至 2,250 欧元/吨（CIF 鹿特丹）
- 主要驱动因素：
- 印度和斯里兰卡出现作物问题，椰果产量和采收都低于预期。
- 运费和港口拥堵保持稳定，但远期装运放慢。
- 大豆油和原油市场走强，带动整个软油板块的情绪。
- 贸易商提前为第三季度的短缺布局，推动买盘涌现。
- 展望（Vesper 预测）：
- 分析师重新转为看涨，强调月桂酸油基本面趋紧。
- 预计价格继续走强，除非出现需求冲击。
- 准确吗？ ✅ 是的：整个 7 月价格大幅攀升，市场对第三季度可得量的担忧得到印证。
2025 年 7 月：供应紧张得到确认
- 价格水平：
- 约 2,180 至 2,250 美元/吨（EXW 马尼拉）
- 约 2,450 至 2,552 欧元/吨（CIF 鹿特丹）
- 主要驱动因素：
- 出口量大幅下滑，斯里兰卡和印度尤其明显。
- 主要产区单产下降得到确认，全球供应因此收紧。
- 欧洲和亚洲买方在节庆和第四季度需求到来之前激进补库。
- 尽管价格高企，可用的功能性替代品有限，需求依然坚挺。
- 展望（Vesper 预测）：
- 分析师维持明确看涨，并援引市场的广泛共识：供应短缺将贯穿第三季度。
- 预计价格将维持高位，除非出现重大的宏观或需求冲击。
- 准确吗？ ✅ 是的：价格在 7 月底创下全年最高水平。
一年之后：椰子油价格落在哪里
截至 2026 年 8 月中旬，市场已明显回落到 2025 年 7 月高点之下，但两个基准的走势并不相同。毛椰子油 EXW 马尼拉大都会（Vesper VPI）目前报 1,465 欧元/吨，同比上涨 8.70%。相比之下，CIF 鹿特丹 VPI 已跌至 1,645 欧元/吨，同比下跌 26.67%，远低于去年高点所在的 2,450 至 2,552 欧元/吨区间。
对于在 2025 年这轮上涨中依靠马尼拉与鹿特丹之间的基差来把握采购时点的买方来说，今天的基差已经不一样：鹿特丹的到岸价回吐的涨幅，远多于马尼拉的产地价。
展望后市
椰子油价格已经说明，在供应中断、天气事件和全球需求摆动的压力下，市场可以变得多快。进入下半年，不确定性依然存在，要走在前面，既需要及时的数据，也需要专业的解读。
想知道接下来会怎样，可以查看我们的 AI 驱动的椰子油价格预测，或深入阅读我们的最新市场分析，市场研究分析师 Gehrman 在其中拆解了影响短期和长期价格走势的关键因素。
