La campagna europea di acquisto dello zucchero per la stagione 2025/26 è ufficialmente cominciata e i responsabili acquisti del dolciario, della panificazione, del gelato e dell’industria alimentare si trovano davanti a scenari di prezzo diversi da una regione all’altra d’Europa.
I prezzi europei dello zucchero bianco hanno mostrato movimenti variabili nel corso del 2025: il VPI West-EU è passato da 555 EUR/mt di gennaio a 590 EUR/mt di agosto. Le differenze di prezzo regionali sono rimaste significative, con il South-EU costantemente a premio sul West-EU e i mercati East-EU che hanno offerto prezzi più competitivi lungo tutto l’anno.
Capire le dinamiche di mercato che hanno plasmato i prezzi nel 2025 è essenziale per prendere decisioni informate durante la campagna 2025/26. Per questo abbiamo preparato questa analisi completa, che scompone con precisione quanto è accaduto mese per mese in Europa, esaminando i fondamentali dell’offerta, gli effetti del meteo e i cambiamenti strutturali che hanno dato forma ai prezzi lungo tutto l’anno.
Comprendendo questi sviluppi mese per mese, i responsabili acquisti possono valutare meglio le offerte di prezzo attuali, stimare le opportunità di arbitraggio regionale fra i diversi mercati europei e sviluppare strategie che tengano conto del contesto di offerta con cui il mercato europeo dello zucchero entra nella nuova campagna 2025/26.
Gennaio 2025: si pongono le basi
I prezzi europei dello zucchero bianco hanno aperto il 2025 su livelli relativamente depressi, in continuità con lo slancio ribassista di fine 2024. Il VPI West-EU ha iniziato l’anno intorno a 555 EUR/mt DAP, con variazioni regionali che vedevano il South-EU a 563 EUR/mt e l’East-EU a 535 EUR/mt.
I mercati europei già si attendevano aggiustamenti della produzione per la stagione successiva. Operatori di peso come Südzucker segnalavano riduzioni delle semine di barbabietola del 12-13% per la stagione 2025/26, mentre il consumo europeo di zucchero continuava a calare per via di preferenze di consumo orientate a stili di vita più salutari.
Il mercato stava passando da condizioni tese a un surplus atteso a livello mondiale, ma i produttori europei si posizionavano per una produzione ridotta, capace di creare dinamiche di offerta regionali indipendenti dalle tendenze globali.
Febbraio 2025: comincia il recupero dei prezzi
Febbraio ha visto i primi segnali di recupero dei prezzi europei, con il VPI West-EU in salita da 562 EUR/mt di inizio mese a 584 EUR/mt DAP a metà mese. Le variazioni regionali sono rimaste significative: il South-EU è passato da 573 a 600 EUR/mt DAP e l’East-EU è sceso da 548 a 546 EUR/mt.
Il mese è stato caratterizzato da continue speculazioni sulle intenzioni di semina. Sono emerse indicazioni secondo cui Cosun stava pianificando una riduzione delle superfici del 10%, anche se non sono arrivate dichiarazioni definitive. Le preoccupazioni del settore per le malattie diffuse dal cicadellide Pentastiridius leporinus in Europa hanno aggiunto incertezza sull’offerta, visto che per questo parassita non esisteva alcuna soluzione.
Le tensioni commerciali mondiali, in particolare intorno alle politiche fra Stati Uniti e Brasile sull’etanolo, hanno creato un sentiment di sostegno che ha contribuito a sollevare i mercati europei, insieme ai timori fondamentali sull’offerta.
Marzo 2025: il consolidamento del settore traina il recupero dei prezzi
Marzo si è rivelato un mese cruciale per i mercati europei dello zucchero bianco, con prezzi in salita costante lungo tutto il periodo. A inizio marzo il VPI West-EU ha raggiunto 600 EUR/mt DAP e a metà mese si è ulteriormente rafforzato a 606 EUR/mt DAP. Le variazioni regionali si sono accentuate, con il South-EU in salita da 613 a 622 EUR/mt DAP, mentre l’East-EU è rimasto più stabile intorno a 570 EUR/mt.
Il mese è stato dominato da cambiamenti strutturali importanti nell’industria europea dello zucchero. Agrana ha annunciato la chiusura immediata di stabilimenti in Austria e Cechia, citando più pressioni concomitanti: i possibili accordi commerciali con il Mercosur, le importazioni ucraine e le difficoltà regolamentari. Questa rimozione permanente di capacità di lavorazione dal mercato europeo ha dato un sostegno fondamentale ai prezzi.
Anche le interruzioni dell’offerta mondiale hanno influenzato il sentiment europeo. I mercati mondiali dello zucchero hanno vissuto una volatilità significativa, con prezzi inizialmente in forte calo a inizio marzo per via delle consegne record contro i contratti futures, prima di recuperare più avanti nel mese quando i vincoli di offerta sono diventati evidenti.
Le condizioni meteorologiche sono rimaste nel complesso favorevoli alla semina primaverile in tutta la fascia bieticola, anche se le precipitazioni sono rimaste sotto la media di marzo nella maggior parte delle regioni. Le agenzie francesi hanno confermato che le infestazioni di afidi avrebbero toccato il picco intorno al 13 maggio, più tardi del solito per via di un inverno più freddo, riducendo i rischi immediati per la coltura.
Le stime di taglio della produzione sono diventate sempre più concrete, con i produttori della Germania settentrionale che indicavano riduzioni di superficie intorno al 10%. La combinazione di cambiamenti strutturali del settore e riduzioni confermate dell’offerta ha creato le basi della forza dei prezzi che avrebbe caratterizzato il resto del 2025.
Aprile 2025: interruzioni commerciali e timori meteorologici
Aprile ha visto i mercati europei dello zucchero bianco mantenere la loro forza nonostante le pressioni mondiali. Il VPI West-EU si è mantenuto saldo intorno a 598-601 EUR/mt DAP, con il South-EU fra 602 e 615 EUR/mt e l’East-EU fra 570 e 575 EUR/mt.
Il mese è stato segnato da nuove tensioni commerciali, con l’entrata in vigore dei dazi statunitensi su zucchero ed etanolo brasiliani. Pur essendo limitato l’impatto immediato sull’Europa, il possibile reindirizzamento delle esportazioni brasiliane verso i mercati mondiali ha sollevato timori di una maggiore concorrenza delle importazioni.
I gravi deficit di pioggia di marzo sono diventati un fattore critico, con precipitazioni del 60-85% sotto la media in Germania, Francia, Regno Unito, Belgio e Paesi Bassi. Le aree più asciutte, fra cui Niedersachsen, Vlaanderen e Groningen, hanno registrato meno di 0,5 mm di pioggia.
Nonostante questi timori, il meteo primaverile ha offerto condizioni di semina quasi ideali per la barbabietola in tutta la fascia bieticola chiave. La semina è cominciata prima degli anni precedenti in condizioni benigne, anche se la mancanza di umidità è rimasta una preoccupazione per lo sviluppo della coltura.
I trasformatori hanno cominciato a irrigidire le condizioni contrattuali per gestire più da vicino la produzione di zucchero, con cambiamenti significativi nelle strutture di prezzo a riflesso del contesto di offerta in evoluzione.
Maggio 2025: la CIBE conferma le riduzioni dell’offerta
Maggio si è rivelato un mese cruciale per confermare i fondamentali dell’offerta europea. Il VPI West-EU si è mantenuto stabile a 600 EUR/mt DAP, con il South-EU intorno a 601 EUR/mt e l’East-EU fra 570 e 575 EUR/mt.
Il momento decisivo del mese è arrivato quando la CIBE (International Confederation of European Beet Growers) ha pubblicato la sua prima stima ufficiale, che indicava una riduzione del 7% della superficie bieticola nell’UE27. Tenendo conto di un taglio atteso dell’8% nel Regno Unito, la riduzione complessiva della superficie UE28 ha raggiunto circa il 7,4%, più alta delle proiezioni precedenti del 5-6%.
Da notare che Francia e Germania, i due maggiori produttori di barbabietola dell’UE, hanno segnalato riduzioni relativamente contenute, del 5%, contribuendo ad attutire il calo complessivo della regione. Da qui l’osservazione che il peso maggiore della riduzione è ricaduto sulle operazioni nei Paesi satellite.
Le condizioni meteorologiche sono diventate sempre più critiche, con la siccità primaverile che ha cominciato a stressare le colture. La regione bieticola britannica aveva ricevuto solo il 33% delle precipitazioni normali in 10 settimane, mentre anche le regioni dell’Europa orientale hanno sofferto deficit idrici significativi. La presenza precoce di afidi in Francia, in anticipo sulle previsioni iniziali, ha portato all’autorizzazione del Movento per gestire i rischi di virus yellows.
La combinazione di riduzioni di superficie confermate e stress meteorologico crescente ha dato un sostegno fondamentale ai prezzi europei, nonostante le attese di un surplus mondiale persistente.
Giugno 2025: il meteo diventa il fattore critico
Giugno ha segnato una svolta, con condizioni meteorologiche sempre più critiche per lo sviluppo delle colture europee. Le piogge sono arrivate in molte regioni bieticole, ma restavano dubbi sul fatto che le precipitazioni bastassero a compensare i deficit precedenti.
Il mercato seguiva da vicino i livelli di umidità del suolo e gli indicatori di stress delle colture. L’analisi del mercato europeo dello zucchero ha osservato che, pur essendo state le condizioni eccezionalmente asciutte, le temperature notturne relativamente basse della primavera avevano ridotto l’evaporazione, offrendo una certa mitigazione.
È diventata importante la distinzione fra tipi di terreno: la barbabietola sui suoli più pesanti mostrava buoni risultati, con pesi radicali soddisfacenti, mentre le colture sui suoli più sabbiosi faticavano a trattenere l’umidità. Questo ha creato variazioni produttive localizzate destinate a influenzare gli schemi di prezzo regionali.
Luglio 2025: tenuta europea mentre il mercato mondiale recupera
Luglio ha visto i prezzi europei dello zucchero bianco mantenere la loro forza, con il VPI West-EU fermo a 600 EUR/mt DAP. L’ondata di calore europea in corso e la mancanza di piogge creavano contrasti regionali che rafforzavano il racconto di un’offerta in contrazione.
Mentre Polonia, Francia e parti dell’Europa centrale faticavano con la siccità, Regno Unito e Romania segnalavano un andamento più favorevole. Si è creato così un mosaico di aspettative produttive in tutta Europa, con la pressione delle malattie come ulteriore preoccupazione, soprattutto in Germania, dove il Rubbery Tap root poteva potenzialmente colpire fino a un terzo della coltura.
La previsione di giugno dell’EU Sugar Experts Panel indicava un calo dell’8% della produzione europea di zucchero, a sostegno dei livelli di prezzo sviluppatisi nel primo semestre. Le variazioni regionali sono rimaste significative, con il South-EU a 610 EUR/mt e l’East-EU a 568 EUR/mt.
Agosto 2025: preparazione alla campagna con condizioni migliorate
Agosto ha concluso il periodo pre-campagna con prezzi europei dello zucchero bianco in qualche oscillazione lungo il mese. A inizio agosto il VPI West-EU era a 600 EUR/mt DAP, con il South-EU a 618 EUR/mt e l’East-EU a 555 EUR/mt, prima di assestarsi a 590 EUR/mt DAP a fine mese.
Le piogge di luglio hanno superato i livelli medi nei principali Paesi bieticoli europei, fra cui Germania, Francia, Polonia, Paesi Bassi, Regno Unito e Belgio, favorendo condizioni di sviluppo migliori per la barbabietola. Questo miglioramento meteorologico ha dato un certo sollievo rispetto ai timori di siccità dei mesi precedenti.
I tagli di superficie si stavano rivelando più contenuti del previsto, intorno al 5-6% su base annua. Per Cosun in particolare, la superficie bieticola è scesa del 5% a 83.220 ettari, con una produzione attesa vicina a 7,65 Mt. Pur restando rilevanti, queste riduzioni sono state meno drastiche di quanto suggerivano alcune stime iniziali.
L’attività commerciale è rimasta tranquilla, ma i fondamentali di fondo hanno sostenuto i prezzi. Le importazioni da ottobre a maggio nella stagione 24/25 hanno raggiunto 1,07 MMT, in calo del 44% rispetto a 1,9 MMT dello stesso periodo della stagione precedente. Le esportazioni sono invece salite a 1,3 MMT, in aumento del 30% su base annua, a indicare il cambiamento della bilancia commerciale europea.
La nuova stagione si avvicinava, con metà settembre a segnare l’avvio tradizionale dell’attività di acquisto europea. Acquirenti e venditori si posizionavano per la campagna, con le dinamiche di offerta consolidatesi nel 2025 a fare da cornice alle trattative.
Le stime di produzione per il raccolto UE+Regno Unito hanno raggiunto 16,6-16,8 MMT, creando pressione da eccesso di offerta per la stagione 2025/26. Guardando alle semine future, Nordzucker ha annunciato piani di riduzione delle superfici del 10-16% in Svezia per l’anno successivo, anche se gli analisti del settore hanno suggerito che l’eccesso di offerta strutturale potrebbe richiedere chiusure di stabilimenti per ottenere i tagli produttivi necessari al riequilibrio del mercato.
Temi chiave per i responsabili acquisti che entrano nella campagna 2025/26
Variazioni di prezzo regionali: le differenze persistenti fra West-EU (590 EUR/mt), South-EU (610 EUR/mt) ed East-EU (550 EUR/mt) offrono opportunità strategiche di approvvigionamento alle catene di fornitura flessibili.
Offerta in contrazione: le riduzioni della superficie bieticola europea del 5-7%, insieme allo stress legato al meteo, hanno creato le basi dei livelli di prezzo con cui si entra nella campagna.
Dipendenza dal meteo: la siccità di primavera ed estate ha creato un’incertezza persistente sui risultati produttivi finali, rendendo il monitoraggio meteorologico essenziale per pianificare la campagna.
Effetti valutari: l’euro in rafforzamento sul dollaro ha influenzato costantemente i calcoli di parità all’importazione e ha reso i mercati europei più attraenti per le importazioni.
Attività commerciale limitata: i mercati fisici sono rimasti tranquilli per gran parte del 2025, con acquirenti e venditori su posizioni prudenti mentre seguivano lo sviluppo della coltura, una dinamica che prosegue nella campagna.
Dinamiche mondiali e regionali a confronto: nonostante le attese di surplus mondiale, i fondamentali europei si sono rivelati più resistenti, creando il contesto di prezzo che definisce la campagna 2025/26.
Un anno dopo: come è andata davvero la campagna 2025/26
A dodici mesi di distanza, la pressione da eccesso di offerta segnalata alla chiusura del periodo pre-campagna si è chiaramente scaricata sul mercato. Al 12 agosto 2026 tutte e tre le regioni trattano ben al di sotto dei livelli con cui erano entrate nella campagna 2025/26: il VPI West-EU DAP è sceso a 530 EUR/mt (-11,67% su base annua), il South-EU a 580 EUR/mt (-6,15%) e l’East-EU a 500 EUR/mt (-9,91%).
La struttura regionale in sé non è cambiata. Il South-EU mantiene un premio sul West-EU e l’East-EU resta il più competitivo dei tre, lo stesso schema valido per tutto il 2025, solo riprezzato circa il 10% più in basso su tutta la linea. È coerente con il quadro di eccesso di offerta segnalato in avvio di campagna: stime di produzione UE+Regno Unito di 16,6-16,8 MMT e tagli di superficie che, pur più contenuti del previsto, sono bastati a far passare il mercato dalla tendenza al restringimento del 2025 a un anno intero di prezzi in calo.
Per i team acquisti che hanno costruito flessibilità di approvvigionamento intorno allo spread West-EU/South-EU/East-EU, quella struttura è ancora lì da sfruttare. Quello che è cambiato è la direzione: la campagna aperta con un racconto di offerta in contrazione si è chiusa con prezzi più bassi in ogni regione rispetto al punto di partenza.
Volete seguire in tempo reale l’andamento dei prezzi europei dello zucchero lungo la campagna 2025/2026? Vedete qui tutti i prezzi e le previsioni sullo zucchero.
