A campanha europeia de compra de açúcar para a safra 2025/26 começou oficialmente, e os gerentes de compras da confeitaria, da panificação, do sorvete e da indústria de alimentos enfrentam cenários de preço diferentes nas várias regiões da Europa.
Os preços europeus do açúcar branco tiveram movimentos variados ao longo de 2025, com o VPI do West-EU saindo de 555 EUR/mt em janeiro para 590 EUR/mt em agosto. As diferenças regionais de preço seguiram relevantes, com o South-EU negociando de forma consistente com prêmio sobre o West-EU, enquanto os mercados do East-EU ofereceram preços mais competitivos ao longo do ano.
Entender as dinâmicas de mercado que moldaram os preços ao longo de 2025 é essencial para decidir de forma embasada durante o período da campanha 2025/26. É por isso que criamos esta análise completa, que detalha exatamente o que aconteceu mês a mês na Europa, examinando os fundamentos de oferta, os impactos do clima e as mudanças estruturais que moldaram os preços ao longo do ano.
Ao entender esses desdobramentos mês a mês, os gerentes de compras conseguem avaliar melhor as ofertas de preço atuais, medir oportunidades de arbitragem regional entre os diferentes mercados europeus e desenvolver estratégias que levem em conta o ambiente de oferta que caracteriza o mercado europeu de açúcar na entrada da nova campanha 2025/26.
Janeiro de 2025: montando a base
Os preços europeus do açúcar branco começaram 2025 em níveis relativamente deprimidos, seguindo o movimento baixista do fim de 2024. O VPI do West-EU abriu o ano em torno de 555 EUR/mt DAP, com variações regionais mostrando o South-EU a 563 EUR/mt e o East-EU a 535 EUR/mt.
Os mercados europeus já antecipavam ajustes de produção para a safra seguinte. Nomes de peso, como a Südzucker, sinalizavam reduções de plantio de beterraba de 12-13% para a safra 2025/26, enquanto o consumo europeu de açúcar continuava caindo por causa da mudança de preferências do consumidor em direção a hábitos mais saudáveis.
O mercado passava de condições apertadas para um superávit esperado no mundo, mas os produtores europeus se posicionavam para uma produção menor, que criaria dinâmicas regionais de oferta independentes das tendências globais.
Fevereiro de 2025: começa a recuperação de preços
Fevereiro trouxe os primeiros sinais de recuperação dos preços europeus, com o VPI do West-EU subindo de 562 EUR/mt no começo do mês para 584 EUR/mt DAP em meados. As variações regionais de preço seguiram relevantes, com o South-EU indo de 573 EUR/mt para 600 EUR/mt DAP e o East-EU escorregando de 548 EUR/mt para 546 EUR/mt.
O mês foi marcado pela especulação contínua sobre as intenções de plantio. Surgiram indicações de que a Cosun planejava uma redução de 10% na área, embora nenhuma declaração definitiva tenha sido feita. As preocupações do setor com doenças disseminadas pela cigarrinha Pentastiridius leporinus na Europa somaram incerteza de oferta, já que não existe solução para essa praga.
As tensões comerciais globais, sobretudo em torno das políticas de etanol entre Estados Unidos e Brasil, criaram um sentimento de apoio que ajudou a sustentar os mercados europeus ao lado das preocupações fundamentais com a oferta.
Março de 2025: a consolidação do setor puxa a recuperação dos preços
Março se provou um mês decisivo para os mercados europeus de açúcar branco, com os preços subindo de forma constante ao longo do período. No começo de março, o VPI do West-EU chegou a 600 EUR/mt DAP e, em meados do mês, tinha se fortalecido mais, para 606 EUR/mt DAP. As variações regionais ficaram mais marcadas, com o South-EU subindo de 613 EUR/mt para 622 EUR/mt DAP, enquanto o East-EU se manteve mais estável, em torno de 570 EUR/mt.
O mês foi dominado por grandes mudanças estruturais na indústria europeia de açúcar. A Agrana anunciou o fechamento imediato de fábricas na Áustria e na Tchéquia, citando múltiplas pressões, incluindo possíveis acordos comerciais com o Mercosul, importações ucranianas e desafios regulatórios. Essa retirada permanente de capacidade de processamento do mercado europeu deu suporte fundamental aos preços.
As rupturas de oferta globais também influenciaram o sentimento europeu. Os mercados mundiais de açúcar passaram por volatilidade significativa, com os preços caindo com força no começo de março por causa de entregas recordes contra contratos futuros, antes de se recuperarem no fim do mês, quando as restrições de oferta ficaram evidentes.
As condições climáticas seguiram em geral favoráveis ao plantio de primavera no cinturão da beterraba, embora a precipitação tenha ficado abaixo das médias de março na maior parte das regiões. Agências francesas confirmaram que as infestações de pulgão teriam pico em torno de 13 de maio, mais tarde do que o habitual por causa do inverno mais frio, o que reduziu os riscos imediatos para a lavoura.
As estimativas de corte de produção ficaram cada vez mais concretas, com produtores do norte da Alemanha sugerindo reduções de área em torno de 10%. A combinação de mudanças estruturais do setor com cortes confirmados de oferta montou a base para a força de preços que caracterizaria o restante de 2025.
Abril de 2025: rupturas comerciais e preocupações climáticas
Abril viu os mercados europeus de açúcar branco manterem a força apesar das pressões globais. O VPI do West-EU ficou firme em torno de 598-601 EUR/mt DAP, com o South-EU entre 602 e 615 EUR/mt e o East-EU entre 570 e 575 EUR/mt.
O mês foi marcado por novas tensões comerciais, com a entrada em vigor das tarifas dos EUA sobre açúcar e etanol brasileiros. Embora o impacto imediato sobre a Europa fosse limitado, o possível redirecionamento das exportações brasileiras para os mercados globais levantou preocupações sobre mais concorrência de importação.
Os severos déficits de chuva de março viraram fator crítico, com níveis de precipitação 60-85% abaixo da média na Alemanha, na França, no Reino Unido, na Bélgica e nos Países Baixos. As áreas mais secas, incluindo a Baixa Saxônia, Flandres e Groningen, registraram menos de 0,5 mm de chuva.
Apesar dessas preocupações, o clima de primavera trouxe condições quase ideais de semeadura da beterraba no principal cinturão produtor. A semeadura começou mais cedo do que nos anos anteriores, sob condições benignas, ainda que a falta de umidade seguisse sendo uma preocupação para o desenvolvimento da lavoura.
Os processadores começaram a apertar as condições contratuais para administrar a produção de açúcar mais de perto, com mudanças significativas nas estruturas de preço, refletindo o ambiente de oferta em transformação.
Maio de 2025: a CIBE confirma os cortes de oferta
Maio se provou um mês crucial para confirmar os fundamentos de oferta europeus. O VPI do West-EU ficou estável em 600 EUR/mt DAP, com o South-EU se mantendo em torno de 601 EUR/mt e o East-EU entre 570 e 575 EUR/mt.
O momento decisivo do mês veio quando a CIBE (Confederação Internacional dos Produtores Europeus de Beterraba) divulgou sua primeira estimativa oficial, mostrando redução de 7% na área de beterraba da UE-27. Somando um corte esperado de 8% no Reino Unido, a redução total de área da UE-28 chegou a cerca de 7,4% – acima das projeções anteriores, de 5-6%.
Vale notar que França e Alemanha, os dois maiores produtores de beterraba da UE, reportaram reduções relativamente modestas, de 5%, o que ajudou a amortecer a queda regional. Isso levou à observação de que as operações em países satélites absorveram a maior parte do corte.
As condições climáticas ficaram cada vez mais críticas, com a seca de primavera começando a estressar as lavouras. A região beterrabeira do Reino Unido tinha recebido apenas 33% da chuva normal em 10 semanas, enquanto as regiões do Leste Europeu também registraram déficits de umidade significativos. A presença precoce de pulgões na França, antes das previsões iniciais, levou à autorização do Movento para administrar os riscos de virose do amarelecimento.
A combinação de cortes confirmados de área com o estresse climático crescente deu suporte fundamental aos preços europeus, apesar das expectativas persistentes de superávit global.
Junho de 2025: o clima vira fator crítico
Junho marcou um ponto de virada, com as condições climáticas ficando cada vez mais críticas para o desenvolvimento da lavoura europeia. Embora a chuva tenha chegado a muitas regiões produtoras de beterraba, seguiam as dúvidas sobre se a precipitação bastaria para compensar os déficits anteriores.
O mercado acompanhava de perto os níveis de umidade do solo e os indicadores de estresse da lavoura. A Análise do Mercado Europeu de Açúcar observou que, embora as condições tivessem sido excepcionalmente secas, as temperaturas noturnas relativamente baixas da primavera reduziram a evaporação, o que trouxe alguma mitigação.
A diferenciação entre tipos de solo ganhou importância: a beterraba em solos mais pesados mostrou resultados positivos, com bom peso de raiz, enquanto as lavouras em solos mais arenosos tiveram dificuldade para reter umidade. Isso criou variações localizadas de produção que influenciariam os padrões regionais de preço.
Julho de 2025: resiliência europeia em meio à recuperação global
Julho viu os preços europeus do açúcar branco manterem a força, com o VPI do West-EU se sustentando em 600 EUR/mt DAP. A onda de calor europeia e a falta de chuva criavam contrastes regionais que reforçavam a narrativa de aperto de oferta.
Enquanto Polônia, França e partes da Europa Central lidavam com a seca, o Reino Unido e a Romênia reportaram evolução mais favorável. Isso criou um mosaico de expectativas de produção na Europa, com a pressão de doenças surgindo como preocupação adicional, sobretudo na Alemanha, onde a Rubbery Tap root poderia afetar até um terço da lavoura.
A previsão de junho do EU Sugar Experts Panel projetava queda de 8% na produção europeia de açúcar, o que sustentava os níveis de preço formados ao longo do primeiro semestre do ano. As variações regionais seguiram relevantes, com o South-EU a 610 EUR/mt e o East-EU a 568 EUR/mt.
Agosto de 2025: preparação para a campanha com condições melhores
Agosto encerrou o período pré-campanha com os preços europeus do açúcar branco mostrando alguma variação ao longo do mês. No começo de agosto, o VPI do West-EU estava em 600 EUR/mt DAP, com o South-EU a 618 EUR/mt e o East-EU a 555 EUR/mt, antes de acomodar em 590 EUR/mt DAP no fim do mês.
A chuva de julho superou os níveis médios nos principais países europeus produtores de beterraba, incluindo Alemanha, França, Polônia, Países Baixos, Reino Unido e Bélgica, o que sustentou condições mais favoráveis de desenvolvimento da beterraba. Essa melhora do clima trouxe algum alívio às preocupações com a seca que marcaram os meses anteriores.
Os cortes de área se mostraram menores do que se temia inicialmente, em torno de 5-6% na comparação anual. No caso específico da Cosun, a área de beterraba caiu 5%, para 83.220 hectares, com produção esperada perto de 7,65 Mt. Embora ainda relevantes, essas reduções foram menos drásticas do que sugeriam algumas estimativas iniciais.
A atividade comercial seguiu discreta, mas os fundamentos sustentavam os preços. As importações de outubro a maio na safra 24/25 chegaram a 1,07 MMT, queda de 44% ante 1,9 MMT no mesmo período da safra anterior. Já as exportações subiram para 1,3 MMT, alta de 30% na comparação anual, indicando a mudança do balanço comercial europeu.
A nova safra se aproximava, com meados de setembro marcando o início tradicional da atividade ativa de compra na Europa. Compradores e vendedores se posicionavam para a campanha, com as dinâmicas de oferta estabelecidas ao longo de 2025 servindo de referência para as negociações.
As estimativas de produção para a safra UE+Reino Unido chegaram a 16,6-16,8 MMT, criando pressão de excesso de oferta para a safra 2025/26. Olhando para os plantios futuros, a Nordzucker anunciou planos de reduções de área de 10-16% na Suécia para o ano seguinte, embora analistas do setor sugerissem que o excesso estrutural de oferta pode acabar exigindo fechamentos de fábricas para alcançar os cortes de produção necessários ao reequilíbrio do mercado.
Temas-chave para os gerentes de compras que entram na campanha 2025/26
Variações regionais de preço: as diferenças persistentes entre West-EU (590 EUR/mt), South-EU (610 EUR/mt) e East-EU (550 EUR/mt) abrem oportunidades estratégicas de sourcing para cadeias de suprimentos flexíveis.
Aperto de oferta: os cortes de área de beterraba na Europa, de 5-7%, somados ao estresse ligado ao clima, montaram a base para os níveis de preço atuais na entrada da campanha.
Dependência do clima: a seca na primavera e no verão criou incerteza persistente sobre os resultados finais de produção, o que torna o acompanhamento meteorológico essencial ao planejamento da campanha.
Impactos cambiais: o euro mais forte contra o dólar influenciou de forma consistente os cálculos de paridade de importação e deixou os mercados europeus mais atrativos para importações.
Atividade comercial limitada: os mercados físicos seguiram discretos na maior parte de 2025, com compradores e vendedores mantendo posições cautelosas enquanto acompanhavam o desenvolvimento da lavoura, uma dinâmica que continua na campanha.
Dinâmicas globais versus regionais: apesar das expectativas de superávit global, os fundamentos europeus se mostraram mais resilientes, o que criou o ambiente de preços atual que define a campanha 2025/26.
Um ano depois: como a campanha 2025/26 de fato se desenrolou
Doze meses depois, a pressão de excesso de oferta sinalizada no fim do período pré-campanha claramente se fez sentir no mercado. Em 12 de agosto de 2026, as três regiões negociavam bem abaixo de onde estavam na entrada da campanha 2025/26: o VPI DAP do West-EU caiu para 530 EUR/mt (queda de 11,67% na comparação anual), o South-EU para 580 EUR/mt (queda de 6,15%) e o East-EU para 500 EUR/mt (queda de 9,91%).
A estrutura regional em si não mudou. O South-EU segue com prêmio sobre o West-EU, e o East-EU continua sendo o de preço mais competitivo dos três, o mesmo padrão que valeu ao longo de 2025, apenas reprecificado cerca de 10% mais baixo em toda a linha. Isso é coerente com o quadro de excesso de oferta sinalizado na entrada da campanha: estimativas de produção da UE+Reino Unido de 16,6-16,8 MMT e cortes de área que, embora menores do que o temido no início, ainda bastaram para virar o mercado do viés de aperto de 2025 para um ano inteiro de preços em queda.
Para as equipes de compras que montaram flexibilidade de sourcing em torno do spread West-EU/South-EU/East-EU, essa estrutura segue disponível para ser explorada. O que mudou foi a direção: a campanha que abriu com uma narrativa de aperto de oferta fechou com preços mais baixos em todas as regiões do que no começo.
Quer acompanhar em tempo real a evolução dos preços europeus do açúcar ao longo da campanha 2025/2026? Veja aqui todos os preços e previsões de preço do açúcar.
