上周，美国牛肉屠宰商的利润自 8 月中旬以来首次转为负值。两周前，屠宰商在牛肉批发价格走软之际仍抬高了对出栏肥牛的收购报价，LEAP Market Analytics 预计未来几周还将出现更多亏损。
Choice 级牛肉分割肉综合报价（cutout）有望录得 7 月下旬以来的最低周均值。牛肩肉和牛脊肉明显承压，近期表现最为抢眼的牛肋部也难以延续涨势。10 月，牛肋部和牛肩肉是仅有的两个月均价高于去年同期的 Choice 级大分割。自 8 月以来，牛后腿肉相对牛肩肉的折价一直异常之深，而本周两者走势背道而驰，这一价差或许终于开始修正。
需求是薄弱环节。经季节调整后，牛肉批发需求在第二、第三季度大幅下滑之后似乎已经企稳，但仍明显弱于去年同期，预计低于去年同期的态势将延续至 2027 年。加上季节性因素同样偏向负面，LEAP 预计综合报价直至明年初都将以走低为主。
活牛期货市场的热情也有所降温。12 月活牛期货一周内下跌约 5%。LEAP 对冬季的判断与期货盘面基本一致，但对 2027 年春夏则更为看涨，因为至少在第一季度，可供屠宰的出栏牛数量都将极度紧张。
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