这已经是一种规律，而不是一次性事件。姜黄在过去三个半月周期中每次都是先涨后跌，8 月下半月再度重演，这一次涨幅更大，背后的供应论据也是迄今最强的一次。伊罗德 Gatta 在两周里攀升至 8 月 24 日的高点，报 202.93 至 203.97 美元/quintal，随后几乎全部回吐，到 8 月 28 日跌至 193.51 至 194.56 美元/quintal。整整一个月的交易先后测试了大约 189 至 210 美元/quintal 区间的两端，但均未突破。
供应端的算术比市场此前测算的更紧。本季播种面积比常年低了约 27% 至 28%，原因是厄尔尼诺造成的扰动叠加向大豆和玉米的转种。全国产量预计接近 90 lakh 袋，伊罗德、瓦朗加尔、杜吉拉拉、库达帕、桑利与尼扎马巴德合计的陈货库存已降至仅 5 lakh 袋，而年消费量约为 140 lakh 袋。剩余库存中有一部分仍是 2022/23 年度的旧货，被囤货商压着等待更高的交货价格。
这解释不了的是，为什么回调仍然一再出现。加工厂在本半月的大部分时间里持续稳定采购，一旦价格触及 8 月 24 日的高点便戛然而止。获利了结与高位需求疲软，而非短缺状况本身发生变化，仍是贯穿三轮周期最合理的解释。
其余品种更为平静，多数仍在观望。孜然播种面积约为 4.08 lakh 公顷，低于 4.40 lakh 的常年水平，产量从 5.39 lakh 吨降至 5.14 lakh 吨，但德里与恩贾在 8 月最后一周走势相反，随后德里在每千克 2.40 美元附近企稳。芫荽在到货稀少的情况下持续走高，巴兰 8 月 22 日的到货量仅有 300 袋。黑胡椒几乎纹丝不动：Mercura 报价月初为 8.01 美元，8 月 26 日收于 8.00 美元，斯里兰卡进口货源仍被认为是没人愿意追高喀拉拉邦本地货源的原因，Onam 又进一步减少了交易。小豆蔻终于走软，到 8 月 28 日跌至每千克 27.20 至 30.33 美元，库米利拍卖会的到货量较本半月初翻了一倍多，而均价随之下跌。
有两件事值得带入 9 月关注。红辣椒已经有了明确的时间节点：安得拉邦季风在播种窗口期偏弱，市场自身的判断也很直白，如果两周内没有明显降雨，反弹就很可能出现。另外，伊朗议会委员会已在一项更广泛的海峡安全法案中通过了针对霍尔木兹海峡过境费的具体条款，该法案仍需经过全体表决和宪法监护委员会的审查，但已直接关系到整个贸易的运费成本。
