Budgetprijzen voor grondstoffen 2027 bepalen (futures of prognose)

Budgetteer je mageremelkpoeder voor 2027 op de EEX-futuresstrip, dan bouw je er 14,3 % meer in dan de Vesper-prognose.

Doe hetzelfde voor boter en je komt 4,2 % lager uit.

Dezelfde melk. Dezelfde beurs. Tegengestelde fouten.

In het budgetseizoen staat finance op je bureau voor een inkoopcijfer voor 2027. Deze post geeft je een methode in 7 stappen voor een budgetprijs die je kunt verdedigen, met een uitgewerkt voorbeeld voor mageremelkpoeder en de futures- en prognosegemiddelden voor 2027 van zes ingrediënten.

Budgetten zijn één onderdeel van een bredere opgave. Wil je eerst het volledige beeld, begin dan met onze gids over grondstofprijsrisico beheersen in de voedingsindustrie. Deze post zoomt in op één cijfer: de prijs per ton die in het plan van volgend jaar belandt.

Wat is een budgetprijs voor een grondstof?

Een budgetprijs voor een grondstof is de prijs per ton die een bedrijf verwacht te betalen voor een input over het budgetjaar, ook wel de budgetkostprijs of standaardkostprijs genoemd. Hij mengt de vastgelegde prijs van het volume dat al gecontracteerd is met een referentieprijs (spot, futures of een prognose) voor het volume dat nog open staat.

Dat klinkt eenvoudig.

Het punt is dit: de meeste teams behandelen het als één cijfer uit één bron. Meestal de prijs van vandaag, of de futuresstrip, in oktober in een spreadsheet gekopieerd.

Maar de referentieprijs is een keuze, en voor 2027 is die keuze op sommige ingrediënten dubbele procenten waard.

Laten we hem goed maken.

Een grondstofbudget vaststellen in 7 stappen

Stap #1: Splits je volume voor 2027 in gedekt en open

Begin met tonnen, niet met prijzen.

Zet per ingrediënt je verwachte volume voor 2027 per maand of kwartaal op een rij. Markeer daarna hoeveel al gedekt is:

• Vasteprijscontracten met leveranciers
• Forward-aankopen
• Futureshedges
• Indexgekoppelde contracten met een plafond of een vaste component

Al het overige is open volume.

Het gedekte aandeel (je dekkingspercentage) is de belangrijkste input in het hele budget. Het bepaalt hoeveel van je kosten voor 2027 al bekend is en hoeveel nog blootstaat aan de markt.

Dekking ontstaat zelden in één keer. De meeste teams bouwen die in tranches over meerdere kwartalen op. Wil je de mechaniek, dan laat onze post over forward kopen en gelaagde dekking zien hoe het dekkingspercentage kwartaal voor kwartaal oploopt, met een backtest op boter, cacao en suiker.

Stap #2: Prijs gedekt volume tegen contractprijzen

Dit deel is rekenwerk.

Neem elk contract, vermenigvuldig volume met contractprijs, tel op en deel door het gedekte volume. Dat geeft je een gewogen gemiddelde contractprijs.

Gebruik de prijs die je bij levering werkelijk betaalt. Is een contract indexgekoppeld, prijs het dan op je beste schatting van de index voor de levermaanden en behandel dat deel in de stresstest als open.

Stap #3: Kies een referentieprijs voor open volume

Hier gaan budgetten mis.

Je hebt drie gangbare keuzes: de spotprijs van vandaag, de futures- of forward-curve, of een prognose. Elk beantwoordt een andere vraag.

Een futuresprijs is de prijs waartegen iemand vandaag met je wil handelen. Een prognose is een schatting van waar de prijs zal staan. Die twee kunnen ver uit elkaar liggen, om goede redenen. We leggen waarom een futuresprijs geen voorspelling is uit in een aparte post.

Onze regel: budgetteer op de prijs die je verwacht werkelijk te betalen.

Is je beleid om het open volume in K4 2026 te hedgen of forward te kopen, dan is de curve je prijs. Gebruik de forward-curves en de beursfutures in Vesper voor je levermaanden.

Koop je maand voor maand door 2027 heen, dan is de curve een prijs die je niet hebt genomen. Budgetteer op de prognose en laat finance het futurescijfer ernaast zien als de prijs die je had kunnen vastleggen.

Stap #4: Meng gedekt en open volume tot één prijs

Combineer nu stap 2 en stap 3.

Het dekkingspercentage en de contractprijs komen uit je eigen boeken. De referentieprijs komt uit stap 3.

Eén nuttig gevolg: het gat tussen een budget op futures en een budget op een prognose is alleen (1 − dekking%) × (futures − prognose). Hoe meer je hebt gedekt, hoe minder de keuze uitmaakt.

Stap #5: Voeg een stressbandbreedte toe

Eén budgetprijs verbergt het risico. Geef finance een bandbreedte.

Zuivel laat zien waarom. Richard Allen van Fonterra, over waar inkopers tegenaan lopen:

De eenvoudigste verdedigbare bandbreedte gebruikt de hoogste en laagste fysieke prijs over twaalf maanden, toegepast op alleen het open volume:

• Hoog scenario: open volume geprijsd op de hoogste prijs over twaalf maanden
• Laag scenario: open volume geprijsd op de laagste prijs over twaalf maanden

Gedekt volume blijft in elk scenario op de contractprijs staan. Daar is dekking voor.

Eén valkuil: staat de markt op de dag dat je de prijs vaststelt op zijn twaalfmaandshoogte, dan is het “hoge scenario” helemaal geen stress. Gebruik dan de hoogste maand op de futuresstrip, of een niveau boven die hoogte. Dat is precies de situatie bij mageremelkpoeder uit de EU op dit moment (zie het uitgewerkte voorbeeld hieronder).

Stap #6: Reken valuta om voor in dollars geprijsde inputs

Sommige inputs worden in Amerikaanse dollars verhandeld, en sommige beurzen noteren in Amerikaanse cent per pond.

Arabicakoffie op ICE is er een van. Op de Vesper-futurescurve van 14 okt 2026 werd het contract voor jul 2027 genoteerd op 279,35 USc/lb.

Zo maak je daar een budgetcijfer van:

1. Reken om naar USD per ton: USc/lb × 22,0462. Voor jul 2027 is dat 279,35 × 22,0462 = $6.158,6/mt (onze berekening).
2. Reken om naar je eigen valuta tegen de budgetkoers van je treasury. Dekt treasury de dollar af, gebruik dan de afgedekte koers, zodat je budget overeenkomt met wat het bedrijf werkelijk gaat betalen.

Houd de wisselkoers als aparte regel. Begraaf je hem in de grondstofprijs, dan kun je later niet meer zien of een afwijking uit de koffie of uit de dollar kwam.

Stap #7: Herijk elk kwartaal en splits het verschil

Een budgetprijs die in oktober is vastgesteld, is in maart achterhaald.

Dat is geen falen van de prognose. Zo werkt voorspellen:

Herijk dus elk kwartaal:

• Werk het dekkingspercentage bij voor nieuwe contracten en hedges.
• Herprijs het open volume op de nieuwste prognose of curve.
• Rapporteer het verschil tegenover het oorspronkelijke budget, in vieren gesplitst.

Waarom de moeite? Omdat je dekkingsstrategie bepaalt hoe groot het prijsverschil wordt.

In onze backtest kwam een boterinkoper die het budget voor 2026 vaststelde op de oktoberprijs van 2025 (€5.400/mt, EU-boter VPI) en elk kwartaal spot kocht, gemiddeld uit op €3.900/mt, een afwijking van 27,8 %. In doorrollende kwartaallagen kopen kwam gemiddeld uit op €4.821/mt, een afwijking van 10,7 % (backtest op kwartaalbeginprijzen van Vesper; forward-prijzen benaderd door de prijs op de koopdatum, zonder opslag- of financieringskosten).

Lagen maakte het boterbudget nauwkeuriger. Boter werd er niet goedkoper van: over 2024 tot 2026 betaalde de gelaagde inkoper gemiddeld 1,7 % meer dan de spotinkoper (backtest).

Uitgewerkt voorbeeld: het budget voor mageremelkpoeder 2027 van een zuivelinkoper

Ik laat het je zien.

Het gat van 14,3 % tussen de twee referenties krimpt in de budgetprijs tot 8,6 % (261 ÷ 3.021,6), omdat 40 % van het volume al vastligt.

Nu de stressbandbreedte. De prijs voor mageremelkpoeder uit de EU (Vesper Price Index, EXW) stond op 7 okt 2026 op €3.500/mt. Op die datum was dat zowel een twaalfmaandshoogte als de hoogste notering sinds oktober 2023 geworden. De laagste prijs over twaalf maanden was €1.980/mt op 10 dec 2025.

De twaalfmaandshoogte levert dus geen stress naar boven op. Gebruik in plaats daarvan de top van de futuresstrip voor 2027: feb 2027 op €3.698/mt.

Alle prijzen zijn onze berekening met 40 % gedekt op de illustratieve €3.000/mt.

Dat is een bandbreedte van ongeveer €1.031/mt tussen lage en hoge stress. Dat is het cijfer dat finance naast het basisscenario hoort te zien.

Als wij dit budget zouden vaststellen en door het jaar heen zouden kopen, zetten we €3.022/mt in het plan. We zouden €3.283/mt laten zien als de prijs die we op 14 oktober 2026 hadden kunnen vastleggen. En we zouden erbij zetten dat het cijfer op futuresbasis ongeveer €261.000 aan kussen bevat, dat er later uitziet als “besparing” als de prognose klopt.

Boter loopt de andere kant op

Kijk nu naar de prijsbenchmarks voor EU-boter. EU-boter (VPI, EXW) stond op 7 okt 2026 op €3.790/mt.

De EEX-futures voor 2027 komen gemiddeld uit op €4.366/mt over mrt, jun, sep en okt. De Vesper-prognose komt gemiddeld uit op €4.556/mt. Futures liggen 4,2 % onder de prognose.

Met dezelfde 60 % open zet budgetteren van boter op futures je prijs 0,6 × (4.366 − 4.556) = €114/mt onder een prijs op prognosebasis (onze berekening). Dat is een budget dat er in januari goed uitziet en in K3 mist als de prognose klopt.

Eén eerlijke kanttekening bij beide zuivelgrafieken: de futures zijn EEX-contracten, terwijl de prognose de Vesper Price Index volgt. Dat zijn verschillende referenties, dus een deel van elk gat is basis tussen die twee.

De cijfers voor 2027: futures tegenover prognose voor zes ingrediënten

Dit zeiden de curves en prognoses in Vesper op 14 okt 2026. De gemiddelden dekken alleen de maanden in 2027 waarvoor zowel een futurescontract als een prognosepunt bestaat.

Bron: Vesper, gegevens per 14 okt 2026; gemiddelden en gaten zijn onze berekening. Gemiddelde maanden: boter en mageremelkpoeder mrt, jun, sep, okt 2027; cacao mrt, mei, jul, sep; suiker mrt, mei, aug, okt; tarwe mrt, sep; palm mrt, jun.

Wat elke regel voor je budget betekent:

• Mageremelkpoeder: het grootste gat. Budgetten op futuresbasis dragen kussen. Kijk waar de fysieke prijs staat voordat je iets vastlegt.
• Cacao: de futures op ICE London komen voor 2027 gemiddeld uit op €5.277/mt, 11,4 % boven de Vesper-prognose van €4.739/mt. Chocoladeproducenten die op de strip budgetteren, bouwen een buffer in. Zie de cacaobonenprijzen en -prognose.
• Witte suiker: futures en prognose zijn het binnen 1,0 % eens. Hier maakt de keuze van referentie nauwelijks uit, en doen je dekkingspercentage en je stressbandbreedte het werk. Volg de prijzen voor witte suiker voor de levermaanden die je nog nodig hebt.
• Maaltarwe: futures 4,5 % boven de prognose. Per 14 okt 2026 eindigde de prognose in sep 2027, dus hij sluit beter aan op een budget per oogstjaar dan op een kalenderjaar. Zie de aan Euronext gekoppelde maaltarweprijzen.
• Ruwe palmolie: futures 13,9 % boven de prognose, maar de bases verschillen (Bursa-futures tegenover een prognose op EXW MPOB-basis), en per 14 okt 2026 eindigde de prognose in jun 2027. Lees dit gat als een reden om je in de basis te verdiepen voordat je het budgetteert. Vergelijk met de prijs en prognose voor ruwe palmolie.
• Boter: de enige waar de futures onder de prognose liggen. Budgetteren op de strip riskeert een te laag budget.

Kort gezegd: de referentieprijs is een beslissing, en het loont om vast te leggen waarom je hem koos.

Wat te doen als de prognose niet tot het einde van je budgetjaar loopt

Op 14 oktober 2026 had geen van deze zes een Vesper-prognose die tot december 2027 reikte: de meeste liepen tot oktober 2027, tarwe tot 13 september 2027 en palm tot 14 juni 2027. De horizon rolt door, dus controleer die van jou voordat je begint.

Voor de ontbrekende maanden heb je twee opties:

1. Trek het laatste prognosepunt vlak door. Voor mageremelkpoeder is dat €2.896,88/mt voor nov en dec.
2. Gebruik de futures voor de ontbrekende maanden. Voor mageremelkpoeder €3.140/mt (nov) en €3.125/mt (dec).

Wij zouden voor een budget op prognosebasis optie 1 kiezen.

Dit is waarom: bronnen mengen maakt een trap op de naad, en die trap komt uit de spreadsheet, zonder markt erachter. Mageremelkpoeder overzetten van de oktoberprognose naar de novemberfutures zou van de ene op de andere dag 8,4 % toevoegen (3.140 tegen 2.896,88, onze berekening). De futurescurve zelf is over die maanden bijna vlak: mageremelkpoeder daalt 1,6 % van okt naar dec 2027 (3.175 naar 3.125) en boter blijft op €4.600/mt staan. Een vlakke doortrekking past dus bij de vorm van de curve zelf.

Houd de futures voor nov en dec aan als je hoge scenario, en vervang de doorgetrokken waarde zodra de prognose doorrolt.

Ingrediënten zonder termijnmarkt budgetteren

Veel voedingsingrediënten hebben geen beurscontract om mee te hedgen of om af te lezen. Twee voorbeelden uit de dekking van Vesper:

• WPC80: er bestaan in Vesper geen Europese WPC-futures. De WPC80-prijzen in de EU (VPI, EXW) stonden op 7 okt 2026 op €21.000/mt, na een twaalfmaandsbereik van €12.300/mt (okt 2025) tot €27.900/mt (24 jun 2026). Dat bereik loopt van 41,4 % onder de prijs van vandaag tot 32,9 % erboven (onze berekening).
• Cacaoboter: er bestaan geen futures op cacaoboter binnen de dekking van Vesper. Cacaoboter in West-EU (EXW AMS/RDM/HBG) stond op 13 okt 2026 op €8.012,25/mt, met een twaalfmaandsbereik van €4.225,25 tot €10.685,75/mt.

Gebruik hiervoor deze aanpak:

1. Basisscenario: de Vesper-prognose voor de fysieke prijs, waar die bestaat.
2. Markttoets: forward-prijzen van twee of drie leveranciers voor jouw levermaanden. Liggen die ruim boven de prognose, vraag dan wat erin zit (risicopremie, financiering, hun eigen dekking).
3. Bredere stressbandbreedte: gebruik de hoogste en laagste prijs over twaalf maanden, en reken erop dat je die hele bandbreedte nodig hebt.
4. Meer dekking via contracten: zonder beurshedge zijn vasteprijsafspraken of indexgekoppelde prijsaanpassingsclausules de manier om open volume te verkleinen.

Een proxy kan helpen, met zorg. Cacaoboter wordt vaak besproken als een verhouding tot cacaobonen. Op 13 okt 2026 was cacaoboter op €8.012,25/mt 1,58 keer cacao op ICE London op €5.077,02/mt. Een jaar eerder was de verhouding 1,98 (€9.474,50 tegen €4.774,50, onze berekening).

Budgetteer je cacaoboter vanaf de cacaobonencurve, dan is de verhouding een tweede open risico. Zet daar een eigen stresstest op.

Een opmerking over standaardkostprijs en de planningskalender

Je budgetprijs wordt meestal de standaardkostprijs in het ERP. Elk inkoopprijsverschil voor 2027 wordt daartegen gemeten.

Stel hem dus één keer vast, leg de inputs vast en verander hem niet stilletjes halverwege het jaar. Herijkingen gaan in een aparte kolom. Dat houdt het prijsverschil eerlijk, en het laat de directie zien hoeveel van de jaarkosten uit de markt kwam en hoeveel uit je inkoopbeslissingen.

Volgende stappen

1. Haal je volume en dekkingspercentage voor 2027 per ingrediënt op.
2. Prijs het open volume twee keer, op futures en op de prognose, met de prijsprognoses van Vesper.
3. Voeg de stressbandbreedte toe en leg vast welke referentie je koos, en waarom.
4. Voor de zuiveldetails achter deze cijfers, download de marktvooruitzichten EU-zuivel K4 2026.