O açúcar entrou no El Niño de 2026 perto das mínimas de vários anos, e hoje é o mercado em que o evento aparece com mais clareza no preço. Os preços do açúcar bruto subiram cerca de 46% em onze semanas, do fim de julho a 15 de outubro, e ainda estão cerca de 30% acima de um ano atrás.
O motivo é que o El Niño atingiu a cana de duas formas ao mesmo tempo. Uma monção fraca trouxe seca à Índia, e a chuva que o El Niño costuma trazer ao Centro-Sul do Brasil virou excesso.
Este post explica como o El Niño chega ao mercado de açúcar, o que impulsionou a alta de 2026 e o que o evento recorde de 2015–16 fez com o açúcar. Ele foi escrito para compradores de açúcar em indústrias de confeitaria, panificadoras e fabricantes de bebidas.
Como o El Niño afeta a produção de açúcar?
O El Niño é a fase quente do ciclo ENSO do Pacífico, e a sua marca climática cai sobre quase todos os grandes cinturões canavieiros. O nosso guia sobre como o El Niño afeta os preços das commodities explica a ciência. Para o açúcar, o mapa é este:
| Origem | Clima típico de El Niño | Efeito sobre o açúcar |
|---|---|---|
| Índia | Monção mais fraca, seca | Menor produtividade da cana |
| Tailândia | Mais seco e mais quente | Menor produtividade da cana |
| Centro-Sul do Brasil | Mais úmido | A chuva tira dias de moagem das usinas e reduz a produção de açúcar |
Fonte: análise da Vesper, novembro de 2026.
A linha do Brasil é a que surpreende os compradores. A chuva ajuda a cana a crescer, mas as usinas perdem dias de moagem quando chove muito, então uma safra chuvosa deixa cana em pé no campo e reduz a produção de açúcar daquela safra.
Por que os preços do açúcar subiram em 2026?
A alta de 2026 veio dos dois hemisférios ao mesmo tempo.
Na Índia, uma monção fraca levou à declaração de seca em grandes regiões produtoras. Os preços internos do açúcar chegaram a recordes, e o governo autorizou a importação de um milhão de toneladas de açúcar bruto sem imposto. O prazo dessa cota foi depois estendido até o fim de dezembro, porque o uso foi limitado.
No Centro-Sul do Brasil, a chuva foi excessiva. As usinas perderam dias de moagem e a produção de açúcar caiu em relação à safra passada.
Os preços cederam desde a máxima de meados de outubro, mas seguem bem acima de onde estavam antes de o evento ser declarado.
O que aconteceu com o açúcar no El Niño de 2015–16?
O evento de 2015–16 teve pico perto de +2,6 °C, o maior desde 1997–98, e é a referência mais próxima de 2026 em intensidade. O açúcar foi o mercado que ele mais moveu.
A seca reduziu a cana na Índia e na Tailândia, enquanto a chuva prolongada no Brasil prejudicou a produtividade da cana e atrapalhou a colheita. O açúcar bruto praticamente dobrou em relação às mínimas de 2015 até o fim de 2016, e a oferta de açúcar da Índia caiu cerca de 20% em 2016/17.
O padrão de 2015–16, com seca na Índia e chuva no Brasil no mesmo evento, é o que 2026 seguiu até agora. Até que ponto o resto da história se repete é a questão para 2027.
Como colocar em prática
1. Acompanhe a moagem no Brasil
Os dados quinzenais de moagem de cana do Brasil mostram a velocidade com que a cana está sendo processada e quanto está ficando no campo. São a leitura mais frequente da oferta brasileira.
2. Acompanhe a cota de importação da Índia e a próxima safra
O uso da cota de um milhão de toneladas sem imposto antes do prazo do fim de dezembro, e as perspectivas da Índia para a próxima safra de cana, mostram quão apertado o seu mercado interno continua.
3. Acompanhe as atualizações mensais do ENSO da NOAA
Elas mostram até onde vai a força do evento e quanto tempo ele dura, o que define por quanto tempo os cinturões canavieiros ficam no seu caminho.
Receba o relatório completo sobre o El Niño
Nosso relatório, O El Niño de 2026, coloca o açúcar ao lado de outros sete mercados, do cacau e do óleo de palma ao café, ao trigo e ao milho. Para o açúcar, ele responde:
- Quanto do seu risco de El Niño o açúcar já precificou?
- O que a cana deixada no campo no Brasil significa para a safra 2027/28.
- O que a monção fraca da Índia significa para a sua próxima safra.
- O que o histórico de 2015–16 diz sobre o momento e o tamanho do movimento.
- Como pesar esta safra contra a próxima ao planejar a cobertura.
Baixe o relatório O El Niño de 2026 para ver quão expostos estão o seu açúcar e os seus outros insumos, e quando.
Perguntas frequentes
Como o El Niño afeta os preços do açúcar?
O El Niño afeta o açúcar pela produtividade da cana nos principais países produtores. Ele tende a enfraquecer a monção na Índia e a trazer seca à Tailândia, o que reduz a cana, e traz chuva forte ao Centro-Sul do Brasil, o que tira dias de moagem das usinas e reduz a produção de açúcar. Quando as duas coisas acontecem na mesma safra, como em 2026, a oferta global se aperta e os preços do açúcar bruto sobem.
Por que os preços do açúcar subiram em 2026?
O açúcar bruto subiu cerca de 46% da mínima do fim de julho à máxima de meados de outubro. Na Índia, uma monção fraca levou à declaração de seca em grandes regiões canavieiras e elevou os preços internos a recordes. No Centro-Sul do Brasil, o excesso de chuva atrasou a moagem de cana e reduziu a produção de açúcar em relação à safra passada.
O que aconteceu com o açúcar no El Niño de 2015–16?
O açúcar bruto praticamente dobrou em relação às mínimas de 2015 até o fim de 2016. A seca reduziu a cana na Índia e na Tailândia, enquanto a chuva prolongada no Brasil prejudicou a produtividade da cana e atrapalhou a colheita, e a oferta de açúcar da Índia caiu cerca de 20% em 2016/17.
Por que a chuva no Brasil reduz a produção de açúcar?
As usinas perdem dias de moagem quando chove muito, então a cana que seria processada fica no campo e a produção de açúcar da safra cai. A chuva ajuda a cana a crescer, então o efeito sobre a safra seguinte pode ser diferente.
O que os compradores de açúcar devem acompanhar durante o El Niño?
Os dados quinzenais de moagem de cana do Brasil, as perspectivas da Índia para a cana e o uso da sua cota de importação sem imposto, e as atualizações mensais do ENSO da NOAA sobre até onde vai a força do evento e quanto tempo ele dura.
