Als de aanvoer van melk terugloopt, sneuvelen de minst rendabele opties het eerst. Precies die afweging speelt nu in de Europese en Amerikaanse zuivel, en ze verklaart een groot deel van wat het prijsbord laat zien.
Op fabrieksniveau betekent de seizoensmatig lagere melkaanvoer dat er minder volume door de droogtorens gaat. Wereldwijd komt dezelfde logica naar boven als een groeiende productie van kaas en wei en een krimpende productie van mageremelkpoeder. Krappere melk vertaalt zich rechtstreeks in hogere prijzen voor room en concentraat van magere melk, wat op zijn beurt de productie van boter en mageremelkpoeder verlaagt.
Vesper leest de situatie zo dat de krapte een momentopname is en geen nieuwe normaal. Europa en de VS hebben hoge koeaantallen en een dunne maar positieve boerenmarge, terwijl Nieuw-Zeeland en Latijns-Amerika bij goede marges seizoensmatig opschalen. De melkaanvoer in september en oktober beslist de vraag. Tot die tijd valt te rekenen op een hoge kaasproductie, ruime botervoorraden en een iets krappere markt voor mageremelkpoeder.
Bij boter is het overschot het duidelijkst
Boter is het duidelijkste geval. Hoge melkvolumes met een goed vetgehalte hebben de Europese boterproductie de afgelopen twee jaar naar nieuwe records geduwd, en de voorraden liggen op het hoogste niveau in ruim tien jaar. De Amerikaanse melkvetproductie groeit gestaag met 2 tot 3 % ten opzichte van vorig jaar, wat de boterproductie sterk en de exportbehoefte hoog houdt. Nieuw-Zeeland heeft noch de voorraden noch de forse productiegroei van Europa en de VS, maar verlaagt de prijzen toch in lijn met de concurrentie. Met de room trokken de prijzen licht aan, al veranderde er fundamenteel niets, en Vesper verwacht dat de markt de rest van het jaar zwak blijft.
Mageremelkpoeder en vollemelkpoeder trekken aan bij krappere magere melk
Mageremelkpoeder heeft de wind mee. Magere melk is in de EU en de VS relatief krap en duur, terwijl de exportvraag wereldwijd goed is: de import in Zuidoost-Azië lag in het eerste halfjaar 8,14 % ofwel 30.000 ton boven vorig jaar. In de VS gaat meer melk naar schoolmelk en ultrafiltratiemelk in plaats van naar de droogtorens, terwijl de totale aanvoer seizoensmatig daalt. Het nieuws dat de drogers niet op volle kracht draaien tilde de CME Call-noteringen voor NFDM in twee weken 400 USD/mt hoger. In Europa is de goedkope spotmelk die er in het tweede kwartaal was, opgedroogd.
Vollemelkpoeder trok om vergelijkbare redenen aan, bij een rustige Europese markt die weer op orderbasis werkt. Nieuw-Zeeland bood bij de recente GDT-veilingen meer volume aan, en kopers uit het Midden-Oosten en Azië namen het grootste deel daarvan af tegen iets hogere prijzen.
De volledige analyse laat zien waar elk product staat en wat de melkcurve in het vierde kwartaal ermee doet.
Voor realtime zuivelprijzen en prijsvoorspellingen voor zuivel ga je naar: https://app.vespertool.com/.
