Gdy skup mleka zwalnia, najpierw znikają najmniej rentowne kierunki. Ta decyzja zapada właśnie teraz w europejskim i amerykańskim mleczarstwie i wyjaśnia sporą część tego, co dzieje się z notowaniami.
Na poziomie zakładu sezonowo niższy skup oznacza mniej surowca przechodzącego przez wieże suszarnicze. W skali globalnej ta sama logika przekłada się na rosnącą produkcję sera i serwatki oraz kurczącą się produkcję odtłuszczonego mleka w proszku. Napięcie na mleku przekłada się wprost na wyższe ceny śmietanki i koncentratu mleka odtłuszczonego, co z kolei obniża produkcję masła i odtłuszczonego mleka w proszku.
Vesper odczytuje tę sytuację jako chwilowe zaburzenie, a nie nową normalność. Europa i USA mają liczne stada oraz wąską, ale dodatnią marżę producenta, podczas gdy Nowa Zelandia i Ameryka Łacińska sezonowo zwiększają produkcję przy dobrych marżach. Rozstrzygnie skup we wrześniu i październiku. Do tego czasu należy się spodziewać wysokiej produkcji sera, obfitych zapasów masła i nieco ciaśniejszego rynku odtłuszczonego mleka w proszku.
Na maśle nadwyżka jest najwyraźniejsza
Masło to najbardziej klarowny przypadek. Wysokie ilości mleka o dobrej zawartości tłuszczu wywindowały europejską produkcję masła na nowe szczyty w ciągu ostatnich dwóch lat, a zapasy są najwyższe od ponad dekady. Amerykańska produkcja tłuszczu mlecznego rośnie stabilnie o 2–3 % rok do roku, co utrzymuje wysoką produkcję masła i dużą potrzebę eksportu. Nowa Zelandia nie ma ani takich zapasów, ani tak silnego wzrostu produkcji jak Europa i USA, a mimo to obniża ceny w ślad za konkurencją. Ceny lekko odbiły wraz ze śmietanką, choć fundamentalnie nic się nie zmieniło, i Vesper spodziewa się słabego rynku przez resztę roku.
Mleko w proszku mocniejsze przy ciaśniejszym odtłuszczonym
Odtłuszczone mleko w proszku ma wiatr w żagle. Mleko odtłuszczone jest w UE i USA stosunkowo rzadkie i drogie, a popyt eksportowy na świecie jest dobry: import z Azji Południowo-Wschodniej wzrósł w pierwszym półroczu o 8,14 %, czyli 30 000 ton, rok do roku. W USA więcej mleka trafia do mleka szkolnego i mleka ultrafiltrowanego zamiast do wież suszarniczych, podczas gdy łączny skup sezonowo spada. Informacja, że suszarnie nie pracują pełną parą, podniosła notowania CME Call NFDM o 400 USD/mt w dwa tygodnie. W Europie tanie mleko spot, dostępne w drugim kwartale, wyschło.
Pełne mleko w proszku umocniło się z podobnych powodów, przy spokojnym rynku europejskim i powrocie do produkcji na zamówienie. Nowa Zelandia zaoferowała więcej wolumenu na ostatnich aukcjach GDT, a kupujący z Bliskiego Wschodu i Azji odebrali większość po nieco wyższych cenach.
Pełna analiza pokazuje, gdzie znajduje się każdy produkt i co zrobi z nim krzywa mleka w czwartym kwartale.
Ceny produktów mleczarskich w czasie rzeczywistym oraz prognozy cen znajdziesz pod adresem: https://app.vespertool.com/.
