El informe Cold Storage del USDA situó las existencias de mantequilla de EE. UU. en 295,7 millones de libras a fines de septiembre, un 16,5 % más que un año antes. El ritmo detrás de esa cifra importa más que la cifra en sí.
Normalmente, las existencias tocan su máximo a fines de la primavera y se reducen durante el otoño, a medida que repunta la demanda para la repostería de las fiestas de fin de año. Eso está ocurriendo, pero mucho más despacio. Entre fines de julio y fines de septiembre salieron de los almacenes de EE. UU. 36,7 millones de libras, frente a 77,6 millones el año pasado, 49,5 millones en 2024 y 62,7 millones en 2023. A fines de julio, las existencias estaban prácticamente a la par con las del año pasado; dos meses después, la diferencia ya era de 41,8 millones de libras.
Lo llamativo es el contexto de precios. La fuerte reducción del otoño pasado se dio mientras la mantequilla spot de la CME bajaba semana tras semana, de modo que los compradores tomaban producto cada vez más barato a medida que llegaba. Este año, el recorte de precios ya se había producido antes de la temporada de reducción, los precios de la mantequilla están por debajo de los del año pasado y aun así las existencias bajan a la mitad del ritmo. Con un alza interanual del 2,6 % en la producción de leche de EE. UU. en septiembre, no falta nata para elaborar mantequilla.
Si el resto del año sigue la reducción de septiembre a diciembre del año pasado, EE. UU. cerrará 2026 con unos 230 millones de libras almacenadas, un 22 % más que en diciembre pasado. Incluso el ritmo más rápido de 2024 dejaría unos 207 millones.
Las existencias de queso cayeron más o menos lo mismo que el año pasado, pero la composición cambió: las de quesos de tipo americano bajaron más del doble que en septiembre del año pasado y están un 1,6 % por debajo de hace un año, mientras que las de otros quesos siguieron aumentando y están un 7,7 % más altas.
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