Entre los aceites vegetales, el aceite de palma es donde más importa El Niño, pero hasta ahora el evento de 2026 se nota más en el precio del año que viene que en el de hoy. En los contratos próximos, los precios del aceite de palma están contenidos por las altas existencias de Malasia, mientras que los contratos para 2027 cotizan con prima.
La diferencia entre ambos se debe a la biología. El estrés hídrico en una palma aceitera afecta a los rendimientos entre seis y doce meses después, así que una estación seca este invierno se convierte en una cosecha más pequeña el año que viene.
Este artículo explica cómo llega El Niño al aceite de palma y a los demás aceites vegetales, por qué el mercado ha incorporado el riesgo a sus contratos a plazo y qué hicieron los episodios anteriores de El Niño con la oferta de palma. Está pensado para los compradores y los productores de aceites vegetales que planifican su cobertura para 2027.
¿Cómo afecta El Niño a la producción de aceite de palma?
El Niño es la fase cálida del ciclo ENSO del Pacífico, y suele llevar un tiempo más seco y cálido al Sudeste Asiático. Nuestra guía sobre cómo afecta El Niño a los precios de las materias primas explica la ciencia.
En el aceite de palma, el efecto llega a través de un desfase biológico. Una palma aceitera sometida a estrés hídrico en esta campaña rinde menos entre seis y doce meses después, así que un periodo seco durante el pico invernal del evento se nota en la producción del año siguiente.
El tiempo seco ya está ahí. En septiembre, los modelos meteorológicos mostraban lluvias de entre 25 y 75 milímetros por debajo de lo normal en las principales regiones productoras de Indonesia y Malasia.
¿Por qué no se han disparado todavía los precios del aceite de palma?
El precio de hoy y el del año que viene cuentan dos historias distintas.
Los precios de los contratos próximos están presionados por las altas existencias de Malasia. Los futuros de aceite de palma crudo más próximos de Bursa Malaysia han caído desde agosto.
Los precios de los contratos diferidos incorporan el riesgo de El Niño. En agosto, el contrato de marzo de Bursa Malaysia subió por la preocupación por El Niño y por previsiones de producción más bajas, y desde entonces los contratos diferidos se mantienen con prima sobre los precios de los contratos próximos.
Las altas existencias son la razón por la que El Niño ha aparecido primero en los precios a plazo. Al mismo tiempo, el mandato de biodiésel B50 de Indonesia está absorbiendo una parte mayor del aceite de palma del país.
¿Cómo afecta El Niño al aceite de coco, al aceite de soja y a la colza?
Los demás aceites vegetales están expuestos a través de otras regiones y con otros plazos.
| Aceite | Canal de El Niño |
|---|---|
| Aceite de coco | El tiempo seco en Indonesia y Filipinas recorta la producción de copra, con un desfase de rendimiento de 13 a 14 meses |
| Aceite de soja | La lluvia suele favorecer a Argentina y al sur de Brasil; el calor y la sequía pueden perjudicar al Centro-Oeste de Brasil, la principal región sojera |
| Colza | Riesgo de sequía para la cosecha de canola de Australia, además del contagio del resto del complejo de aceites |
Fuente: análisis de Vesper, noviembre de 2026.
El aceite de soja ha estado guiado este año por la política de biocombustibles de Estados Unidos y por el petróleo crudo, y está cerca de un 30 % por encima de hace un año pese a haber caído desde finales de julio. El efecto de El Niño en la cosecha de soja va en ambas direcciones, porque lleva lluvia a una parte de América del Sur y calor a otra.
La colza tenía su principal riesgo de El Niño en Australia, donde la cosecha de canola ha salido bien parada. Algunas agencias australianas la sitúan ahora en entre 8 y 8,1 millones de toneladas, por encima de los 7,68 millones de la campaña anterior.
¿Qué hicieron los episodios anteriores de El Niño con el aceite de palma?
| Evento | Qué pasó con la oferta de palma | Qué hicieron los precios |
|---|---|---|
| 2015–2016 (alrededor de +2,6 °C) | La producción del Sudeste Asiático cayó por pérdidas de rendimiento con desfase | El aceite de palma subió alrededor de un 47 %, con el aceite de soja también más firme |
| 2023–2024 (alrededor de +2,0 °C) | Varias regiones de palma recibieron lluvias oportunas; se recortó la oferta de coco y la oferta de almendras de palma, con efectos en las cosechas de 2024 y 2025 | Los principales índices de referencia de los aceites vegetales aguantaron en un mercado holgadamente abastecido |
Fuente: Vesper; Centro de Predicción Climática de la NOAA.
Los dos eventos muestran el abanico posible: un El Niño fuerte puede recortar con fuerza la producción de palma, o caer sobre un mercado bien abastecido y dejar los índices de referencia en gran medida sin cambios. A cuál de los dos se parecerá 2026 depende del tiempo en los próximos meses y de hasta dónde puedan estirarse las existencias.
Ponerlo en práctica
1. Mire la curva a plazo además del spot
Como el efecto en el rendimiento llega con desfase, el riesgo de El Niño en el aceite de palma puede estar en los contratos a plazo mucho antes de que aparezca en el precio de hoy. Revise la curva para los meses que abarca su cobertura.
2. Siga los datos de producción
Los datos mensuales de producción de Malasia e Indonesia mostrarán cuándo empiezan a llegar las pérdidas de rendimiento. Las actualizaciones mensuales de la NOAA sobre ENSO muestran cuánto duran las condiciones secas.
3. Revise por separado su exposición al coco y a las almendras de palma
El aceite de coco tiene un desfase más largo que la palma, y el evento de 2023–2024 recortó la oferta de coco y de almendras de palma en las cosechas de 2024 y 2025. Si los aceites láuricos forman parte de sus recetas, necesitan su propio plan.
Obtenga el informe completo sobre El Niño
Nuestro informe, El Niño 2026, cubre el aceite de palma, el aceite de soja y la colza junto con el cacao, el azúcar, el café, el trigo y el maíz. Para los aceites vegetales, responde:
- ¿Cuánta producción de aceite de palma podría costarles El Niño a Indonesia y al mundo en 2027?
- En qué momento de 2027 se espera que las pérdidas de rendimiento se hagan visibles.
- Qué podría significar el calor en el Centro-Oeste de Brasil para la cosecha de soja.
- Qué esperan nuestros analistas para la colza a medida que la canola australiana llega a Europa.
- Qué supondría un déficit de palma para el resto de los aceites vegetales.
Descargue el informe El Niño 2026 para ver lo expuestos que están sus aceites vegetales y sus demás insumos, y cuándo.
Preguntas frecuentes
¿Cómo afecta El Niño al aceite de palma?
El Niño lleva un tiempo más seco y cálido a las plantaciones de palma aceitera de Indonesia y Malasia. El estrés hídrico en una palma aceitera recorta los rendimientos entre seis y doce meses después, así que el efecto de una estación seca en la producción aparece al año siguiente.
¿Por qué no se han disparado los precios del aceite de palma durante El Niño de 2026?
Los precios de los contratos próximos están contenidos por las altas existencias de Malasia. El riesgo de El Niño está más lejos en la curva: en agosto, el contrato de marzo de Bursa Malaysia subió por la preocupación por El Niño y por previsiones de producción más bajas, y desde entonces los contratos diferidos se mantienen con prima sobre los precios de los contratos próximos.
¿Afecta El Niño también al aceite de coco y al aceite de soja?
Sí. El aceite de coco tiene un desfase más largo que la palma, de 13 a 14 meses. En el aceite de soja, El Niño actúa a través de América del Sur: la lluvia suele favorecer a Argentina y al sur de Brasil, pero el calor y la sequía pueden perjudicar al Centro-Oeste de Brasil, la principal región sojera.
¿Qué hizo el aceite de palma durante El Niño de 2015–2016?
El aceite de palma subió alrededor de un 47 % al caer la producción del Sudeste Asiático por pérdidas de rendimiento con desfase, con el aceite de soja también más firme. En cambio, en el evento de 2023–2024, los principales índices de referencia de los aceites vegetales aguantaron, porque el mercado estaba holgadamente abastecido y varias regiones de palma recibieron lluvias oportunas.
¿Qué deberían vigilar los compradores de aceite de palma durante El Niño?
La curva a plazo además de los precios spot, los datos mensuales de producción de Malasia e Indonesia, y las actualizaciones mensuales de la NOAA sobre ENSO, que indican cuánto duran las condiciones secas.
