Spośród olejów roślinnych El Niño ma największe znaczenie dla oleju palmowego, ale zjawisko z 2026 roku jak dotąd widać bardziej w przyszłorocznej cenie niż w dzisiejszej. Wysokie zapasy w Malezji hamują ceny oleju palmowego z najbliższych kontraktów, podczas gdy kontrakty na 2027 rok są notowane z premią.
Różnica między nimi wynika z biologii. Stres wodny palmy olejowej uderza w plony od sześciu do dwunastu miesięcy później, więc suchy sezon tej zimy oznacza mniejsze zbiory w przyszłym roku.
Ten artykuł wyjaśnia, jak El Niño dociera do oleju palmowego i innych olejów roślinnych, dlaczego rynek wycenił to ryzyko w kontraktach z dalszym terminem dostawy i co wcześniejsze zjawiska El Niño zrobiły z podażą palmy. Jest przeznaczony dla kupujących i producentów olejów roślinnych, którzy planują pokrycie na 2027 rok.
Jak El Niño wpływa na produkcję oleju palmowego?
El Niño to ciepła faza pacyficznego cyklu ENSO i zwykle przynosi suchszą, cieplejszą pogodę do Azji Południowo-Wschodniej. Nasz przewodnik po tym, jak El Niño wpływa na ceny surowców, wyjaśnia stronę naukową.
W przypadku oleju palmowego efekt przychodzi z biologicznym opóźnieniem. Palma olejowa poddana stresowi wodnemu w tym sezonie plonuje słabiej od sześciu do dwunastu miesięcy później, więc suchy okres w czasie zimowego szczytu zjawiska ujawnia się w produkcji w kolejnym roku.
Sucha pogoda już tam jest. We wrześniu modele pogodowe pokazywały opady od 25 do 75 milimetrów poniżej normy w kluczowych regionach uprawy w Indonezji i Malezji.
Dlaczego ceny oleju palmowego jeszcze nie wystrzeliły?
Dzisiejsza cena i przyszłoroczna cena opowiadają dwie różne historie.
Ceny najbliższych kontraktów są pod presją wysokich zapasów w Malezji. Najbliższe kontrakty terminowe na surowy olej palmowy na Bursa Malaysia od sierpnia spadły.
Ceny dalszych kontraktów niosą ryzyko El Niño. W sierpniu marcowy kontrakt na Bursa Malaysia zanotował rajd na obawach związanych z El Niño i niższych prognozach produkcji, a od tego czasu dalsze kontrakty utrzymują premię wobec cen najbliższych kontraktów.
To wysokie zapasy sprawiają, że El Niño pojawiło się najpierw w cenach terminowych. Jednocześnie indonezyjski mandat B50 dla biodiesla pochłania coraz większą część krajowego oleju palmowego.
Jak El Niño wpływa na olej kokosowy, olej sojowy i rzepak?
Pozostałe oleje roślinne są narażone przez inne regiony i w innym horyzoncie czasowym.
| Olej | Kanał wpływu El Niño |
|---|---|
| Olej kokosowy | Sucha pogoda w Indonezji i na Filipinach ogranicza produkcję kopry, z opóźnieniem plonów wynoszącym od 13 do 14 miesięcy |
| Olej sojowy | Deszcz zwykle pomaga Argentynie i południowej Brazylii; upał i sucha pogoda mogą zaszkodzić brazylijskiemu regionowi Środkowo-Zachodniemu, głównemu regionowi uprawy soi |
| Rzepak | Ryzyko suszy dla australijskich zbiorów rzepaku canola oraz przenoszenie się ruchów z reszty kompleksu olejowego |
Źródło: analiza Vesper, listopad 2026.
Olej sojowy podążał w tym roku za amerykańską polityką biopaliwową i ropą naftową i mimo spadków od końca lipca jest blisko 30 % powyżej poziomu sprzed roku. Wpływ El Niño na zbiory soi działa w obie strony, bo jednej części Ameryki Południowej zjawisko przynosi deszcz, a innej upał.
Rzepak stanął wobec głównego ryzyka El Niño w Australii, gdzie zbiory rzepaku canola wypadły dobrze. Niektóre australijskie agencje szacują je teraz na 8–8,1 mln ton, powyżej 7,68 mln z poprzedniego sezonu.
Co wcześniejsze zjawiska El Niño zrobiły z olejem palmowym?
| Zjawisko | Co stało się z podażą palmy | Co zrobiły ceny |
|---|---|---|
| 2015–2016 (około +2,6 °C) | Produkcja w Azji Południowo-Wschodniej spadła z powodu opóźnionych strat plonów | Olej palmowy zdrożał o około 47 %, a olej sojowy równolegle się umocnił |
| 2023–2024 (około +2,0 °C) | Kilka regionów uprawy palmy otrzymało deszcz we właściwym czasie; podaż ziaren palmowych i kokosów spadła, co przełożyło się na zbiory z 2024 i 2025 roku | Główne benchmarki olejów roślinnych utrzymały się na komfortowo zaopatrzonym rynku |
Źródło: Vesper; NOAA Climate Prediction Center.
Oba zjawiska pokazują rozpiętość możliwych skutków: silne El Niño może gwałtownie ograniczyć produkcję palmy albo trafić na dobrze zaopatrzony rynek i pozostawić benchmarki w dużej mierze bez zmian. To, do którego z tych scenariuszy upodobni się 2026 rok, zależy od pogody w najbliższych miesiącach i od tego, na jak długo wystarczą zapasy.
Jak to wykorzystać
1. Patrz na krzywą terminową, nie tylko na spot
Ponieważ efekt plonowy przychodzi z opóźnieniem, ryzyko El Niño w oleju palmowym może tkwić w kontraktach z dalszym terminem dostawy na długo przed tym, zanim pojawi się w dzisiejszej cenie. Sprawdź krzywą dla miesięcy, na które sięga Twoje pokrycie.
2. Śledź dane o produkcji
Miesięczne dane o produkcji z Malezji i Indonezji pokażą, kiedy zaczną pojawiać się straty plonów. Comiesięczne aktualizacje ENSO od NOAA pokazują, jak długo utrzymuje się sucha pogoda.
3. Sprawdź osobno ekspozycję na kokosy i ziarna palmowe
Olej kokosowy reaguje z dłuższym opóźnieniem niż palmowy, a zjawisko z lat 2023–2024 ograniczyło podaż kokosów i ziaren palmowych, co objęło zbiory z 2024 i 2025 roku. Jeśli oleje laurynowe są w Twoich recepturach, potrzebują osobnego planu.
Pobierz pełny raport o El Niño
Nasz raport „El Niño 2026” obejmuje olej palmowy, olej sojowy i rzepak, a obok nich kakao, cukier, kawę, pszenicę i kukurydzę. W przypadku olejów roślinnych odpowiada na pytania:
- Ile produkcji oleju palmowego El Niño może kosztować Indonezję i świat w 2027 roku?
- Kiedy w 2027 roku straty plonów mają stać się widoczne.
- Co upał w brazylijskim regionie Środkowo-Zachodnim może oznaczać dla zbiorów soi.
- Czego nasi analitycy spodziewają się po rzepaku, gdy australijski rzepak canola dotrze do Europy.
- Co niedobór oleju palmowego oznaczałby dla pozostałych olejów roślinnych.
Pobierz raport „El Niño 2026”, aby zobaczyć, jak bardzo Twoje oleje roślinne i inne surowce są narażone i kiedy.
Często zadawane pytania
Jak El Niño wpływa na olej palmowy?
El Niño przynosi suchszą i cieplejszą pogodę na plantacje palmy olejowej w Indonezji i Malezji. Stres wodny palmy olejowej obniża plony od sześciu do dwunastu miesięcy później, więc wpływ suchego sezonu na produkcję widać w kolejnym roku.
Dlaczego ceny oleju palmowego nie wystrzeliły podczas El Niño w 2026 roku?
Wysokie zapasy w Malezji hamują ceny najbliższych kontraktów. Ryzyko El Niño leży dalej na krzywej: w sierpniu marcowy kontrakt na Bursa Malaysia zanotował rajd na obawach związanych z El Niño i niższych prognozach produkcji, a od tego czasu dalsze kontrakty utrzymują premię wobec cen najbliższych kontraktów.
Czy El Niño wpływa także na olej kokosowy i olej sojowy?
Tak. Olej kokosowy reaguje z dłuższym opóźnieniem niż palmowy, wynoszącym od 13 do 14 miesięcy. W przypadku oleju sojowego El Niño działa przez Amerykę Południową: deszcz zwykle pomaga Argentynie i południowej Brazylii, ale upał i sucha pogoda mogą zaszkodzić brazylijskiemu regionowi Środkowo-Zachodniemu, głównemu regionowi uprawy soi.
Co olej palmowy zrobił podczas El Niño z lat 2015–2016?
Olej palmowy zdrożał o około 47 %, gdy produkcja w Azji Południowo-Wschodniej spadła z powodu opóźnionych strat plonów, a olej sojowy równolegle się umocnił. Natomiast podczas zjawiska z lat 2023–2024 główne benchmarki olejów roślinnych utrzymały się, ponieważ rynek był komfortowo zaopatrzony, a kilka regionów uprawy palmy otrzymało deszcz we właściwym czasie.
Co powinni obserwować kupujący olej palmowy podczas El Niño?
Krzywą terminową obok cen spot, miesięczne dane o produkcji z Malezji i Indonezji oraz comiesięczne aktualizacje ENSO od NOAA, pokazujące, jak długo utrzyma się sucha pogoda.
