Die Staffelung senkte die durchschnittliche Budgetabweichung bei Butter von 24,2 % auf 11,2 %.
Günstiger wurde die Butter dadurch nicht.
Das ist das Ergebnis eines Backtests, den wir über drei Jahre auf EU-Butter-Benchmarks, Kakaobohnenpreisen und Weißzucker gerechnet haben. Wir haben drei Arten zu kaufen verglichen: Spot, eine einzige Jahresfixierung und gestaffelte Absicherung.
In diesem Beitrag bekommen Sie die vollständigen Ergebnisse, die Annahmen dahinter und eine Absicherungsstaffel, die Sie für Ihre eigenen Zutaten übernehmen können.
Dazu die Regeln dafür, wann Sie diese Staffel beugen sollten.
Was ist eine Strategie für Terminkäufe?
Ein Terminkauf ist die heutige Vereinbarung über den Preis einer Zutat, die Sie später entgegennehmen, über einen Festpreisvertrag mit dem Lieferanten oder über eine Futures-Position. Eine Strategie für Terminkäufe legt fest, wie viel jeder künftigen Periode Sie abdecken, wie weit im Voraus und wann. Ihr Ziel sind planbare Kosten.
Sie ist ein Instrument in einem größeren Plan für das Rohstoffpreisrisikomanagement in der Lebensmittelherstellung.
Und sie wirft die eine Frage auf, die sich jeder Einkäufer früher oder später stellt: Wann soll ich die Preise festschreiben?
Die ehrliche Antwort lautet, dass niemand den besten Tag kennt. Die meisten guten Strategien hören deshalb auf, ihn treffen zu wollen.
Kendra Rhodes, die bei General Mills das Rohstoffrisikomanagement leitet, beschreibt, womit Einkäufer es zu tun haben:
Es kann an einem einzigen Tag von hoch auf tief und wieder auf hoch gehen. Vor ein paar Jahren konnte man eine vernünftige Bandbreite von Ergebnissen modellieren. Heute? Man muss sich auf das Undenkbare vorbereiten.
Die drei Arten zu kaufen: Spot, Jahresfixierung und gestaffelt
Fast jeder Lebensmitteleinkäufer fährt eine Mischung aus diesen dreien. Hier jede einzelne im Klartext.
Strategie 1: Spot
Sie kaufen die Menge jeder Periode zum Marktpreis dieser Periode.
Ihre Kosten folgen dem Markt exakt. Gut, wenn die Preise fallen. Schmerzhaft, wenn sie ausschlagen. Ihr Budget ist eine Schätzung, bis die Rechnung kommt.
Strategie 2: die einzelne Jahresfixierung
Im Oktober fixieren Sie die gesamte Menge des Folgejahres zum Oktoberpreis. Ein Terminvertrag, eine Entscheidung.
Ihr Budget stimmt exakt. Aber Ihr ganzes Jahr hängt am Preis eines einzigen Tages.
Strategie 3: gestaffelte Absicherung
Sie kaufen die Menge jedes Quartals in Scheiben, über die Zeit verteilt.
In unserem Test wurde der Bedarf jedes Quartals in vier Tranchen zu 25 % gekauft: zu Beginn dieses Quartals und zu Beginn jedes der drei vorangegangenen Quartale. Das ist eine rollierende Vier-Quartals-Staffel. Jedes Kaufdatum deckt ein Viertel der nächsten vier Quartale ab.
Treasury-Teams nennen das eine Staffelstrategie oder gestaffeltes Hedging. Ihre Kosten werden zum Mittel aus vier Preisen, ein schlechtes Kaufdatum kann also höchstens einem Viertel Ihrer Menge schaden.
Der Backtest: drei Jahre Butter, Kakao und Zucker
Ein Beispiel.
Wir haben die Vesper-Quartalsanfangspreise für drei Zutaten von Januar 2023 bis Oktober 2026 genommen:
- EU-Butter: der Vesper Price Index (VPI), EXW Europa, in EUR/mt.
- Kakao: der ICE-gekoppelte Europa-Kakaopreis von Vesper, EXW, in EUR/mt.
- Weißzucker: der an ICE No.5 gekoppelte Europa-Preis von Vesper, EXW, in EUR/mt.
Dann haben wir von Q1 2024 bis Q4 2026 (12 Quartale) in jedem Quartal dieselbe Menge nach jeder der drei Strategien gekauft.
Ergebnis 1: Durchschnittskosten je Jahr
So viel hat jede Strategie gezahlt, je Jahr und im Mittel.
| Zutat und Strategie | 2024 | 2025 | 2026 | Dreijahresmittel | Quartalsspanne |
|---|---|---|---|---|---|
| Butter, Spot | 6.358 EUR | 6.750 EUR | 3.900 EUR | 5.669 EUR | 3.790 EUR bis 7.700 EUR |
| Butter, gestaffelt | 5.468 EUR | 7.008 EUR | 4.821 EUR | 5.766 EUR | 3.900 EUR bis 7.325 EUR |
| Butter, Jahresfixierung | 4.800 EUR | 7.700 EUR | 5.400 EUR | 5.967 EUR | 4.800 EUR bis 7.700 EUR |
| Kakao, Spot | 7.163 EUR | 7.606 EUR | 4.205 EUR | 6.325 EUR | 2.827 EUR bis 10.845 EUR |
| Kakao, gestaffelt | 5.541 EUR | 8.137 EUR | 4.906 EUR | 6.195 EUR | 3.340 EUR bis 8.844 EUR |
| Kakao, Jahresfixierung | 3.497 EUR | 6.133 EUR | 5.371 EUR | 5.000 EUR | 3.497 EUR bis 6.133 EUR |
| Sugar No.5, Spot | 555,5 EUR | 444,3 EUR | 402,4 EUR | 467,4 EUR | 356,0 EUR bis 604,9 EUR |
| Sugar No.5, gestaffelt | 586,4 EUR | 495,4 EUR | 394,5 EUR | 492,1 EUR | 379,1 EUR bis 601,9 EUR |
| Sugar No.5, Jahresfixierung | 664,0 EUR | 523,2 EUR | 385,8 EUR | 524,3 EUR | 385,8 EUR bis 664,0 EUR |
Alle Angaben in EUR/mt. Quelle: Vesper-Quartalsanfangspreise, Jan. 2023 bis Okt. 2026. Der Backtest ist unsere Berechnung.
Sehen Sie sich zuerst die letzte Spalte an.
Die Staffelung hat die Extreme hereingeholt. Das schlechteste Kakaoquartal fiel von 10.845 EUR/mt beim Spot-Einkauf auf 8.844 EUR/mt gestaffelt. Das beste Quartal stieg von 2.827 EUR/mt auf 3.340 EUR/mt. Sie geben einen Teil der Tiefs auf, um einen Teil der Hochs zu vermeiden.
Ergebnis 2: Budgetabweichung
Jetzt die Zahl, die Ihren CFO interessiert. Wie weit lagen die Ist-Kosten vom Budgetpreis entfernt, der im Oktober davor gesetzt wurde?
| Zutat | Zeile | 2024 | 2025 | 2026 | Durchschnittliche absolute Abweichung |
|---|---|---|---|---|---|
| Butter | Budgetpreis | 4.800 EUR | 7.700 EUR | 5.400 EUR | |
| Butter | Abweichung Spot | +32,4 % | -12,3 % | -27,8 % | 24,2 % |
| Butter | Abweichung gestaffelt | +13,9 % | -9,0 % | -10,7 % | 11,2 % |
| Kakao | Budgetpreis | 3.497 EUR | 6.133 EUR | 5.371 EUR | |
| Kakao | Abweichung Spot | +104,8 % | +24,0 % | -21,7 % | 50,2 % |
| Kakao | Abweichung gestaffelt | +58,5 % | +32,7 % | -8,7 % | 33,3 % |
| Sugar No.5 | Budgetpreis | 664 EUR | 523 EUR | 386 EUR | |
| Sugar No.5 | Abweichung Spot | -16,3 % | -15,1 % | +4,3 % | 11,9 % |
| Sugar No.5 | Abweichung gestaffelt | -11,7 % | -5,3 % | +2,3 % | 6,4 % |
Budgetpreise in EUR/mt. Eine positive Abweichung bedeutet, dass Sie mehr gezahlt haben als budgetiert. Quelle: Vesper-Quartalsanfangspreise, Jan. 2023 bis Okt. 2026. Unsere Berechnung.
Sie fragen sich vielleicht, was mit der Jahresfixierung ist. In diesem Test trifft sie das Budget immer, schon per Konstruktion: Der Budgetpreis ist der Preis, den Sie fixiert haben. Ihr Risiko zeigt sich an anderer Stelle, wie wir gleich sehen.
Ergebnis 3: Wie Butter Quartal für Quartal aussah
Diese Grafik zeigt die Glättung in Aktion.
Die gestaffelte Linie läuft der Spot-Linie hinterher. Sie steigt später und fällt später.
2024 hat dieser Nachlauf Geld gespart, während Butter von 5.500 EUR/mt auf 7.700 EUR/mt stieg. 2026 hat er Geld gekostet: Gestaffelte Einkäufer zahlten im ersten Quartal 2026 noch 5.975 EUR/mt, als der Spotpreis bei 4.050 EUR/mt lag.
Über die vollen drei Jahre heben sich die beiden Linien nahezu auf.
Was der Backtest wirklich zeigt
Drei Erkenntnisse. Jede einzelne ist mehr wert als die Schlagzeile.
Erkenntnis 1: Die Staffelung machte Budgets planbar
Die Staffelung halbierte die durchschnittliche Budgetabweichung bei Butter und Zucker in etwa und senkte sie bei Kakao um ein Drittel.
Der Grund: Eine rollierende Staffel bedeutet, dass ein Teil des Folgejahres bereits gekauft ist, wenn Sie das Budget setzen. In unserem Aufbau waren 6 der 16 Tranchen des Folgejahres (37,5 %) bis Oktober gekauft, zu bekannten Preisen. Der Rest wurde über das Jahr gemittelt.
So liegen Budgetpreis und tatsächliche Kosten von vornherein viel näher beieinander.
Das ist wichtig beim Setzen eines Budgetpreises für 2027. Ein Budget, in dessen Nähe Ihre Kosten landen, ist ein Budget, dem die Finanzabteilung vertraut.
Erkenntnis 2: Die Staffelung hat den Markt nicht geschlagen
Über drei Jahre, verglichen mit dem Spot-Einkauf:
- Butter: gestaffelt 5.766 EUR/mt gegenüber 5.669 EUR/mt, +1,7 %.
- Sugar No.5: gestaffelt 492,1 EUR/mt gegenüber 467,4 EUR/mt, +5,3 %.
- Kakao: gestaffelt 6.195 EUR/mt gegenüber 6.325 EUR/mt, -2,1 %.
Zwei von drei kosteten etwas mehr. Eine kostete etwas weniger.
Das ist es, was Mittelung bewirkt. In einem fallenden Markt (Zucker von Ende 2023 bis Anfang 2026, Butter ab Mitte 2025) ziehen ältere Tranchen Ihre Kosten über den Spotpreis. In einem steigenden Markt halten sie sie darunter.
Und auch bei Kakao half die Staffelung nicht in jedem Jahr. 2025 war die gestaffelte Kakaoabweichung (+32,7 %) schlechter als beim Spot-Einkauf (+24,0 %), weil Tranchen, die während des Ausschlags 2024 gekauft worden waren, noch geliefert wurden.
Wenn Ihnen jemand eine Strategie für Terminkäufe als Weg verkauft, weniger zu zahlen, fragen Sie nach seinem Backtest.
Erkenntnis 3: Die Jahresfixierung war ein Münzwurf
Die Jahresfixierung lieferte das beste und das schlechteste Ergebnis im gesamten Test.
- Kakao: Die Fixierung im Oktober 2023 schrieb 2024 bei 3.497 EUR/mt fest, vor dem Ausschlag. Über drei Jahre lag die Jahresfixierung im Mittel bei 5.000 EUR/mt und damit 20,9 % unter Spot (unsere Berechnung). Zur Einordnung: Kakao erreichte am 18. Dez. 2024 seinen Höchststand von 12.007,46 EUR/mt.
- Zucker: Die Fixierung im Oktober 2023 schrieb 2024 bei 663,98 EUR/mt fest, nahe an der höchsten Notierung seit Oktober 2023, 712,98 EUR/mt am 3. Nov. 2023. Über drei Jahre lag die Jahresfixierung im Mittel bei 524,3 EUR/mt und damit 12,2 % über Spot.
- Butter: Die Fixierung lag im Mittel bei 5.967 EUR/mt, im Schnitt rund 298 EUR/mt mehr als Spot.
Dieselbe Regel, derselbe Monat, entgegengesetzte Ergebnisse. Das ist Glück, und Glück lässt sich nicht als Strategie wiederholen.
Die Jahresfixierung trifft jedes Mal das Budget. Fixieren Sie aber auf einem Hoch, zahlen Ihre Wettbewerber, die später kaufen, ein volles Jahr lang weniger als Sie. Das ist das verborgene Risiko eines perfekten Budgets.
So bauen Sie eine Absicherungsstaffel
Eine Absicherungsstaffel ist eine schriftliche Regel dafür, wie viel jedes künftigen Quartals Sie zum heutigen Zeitpunkt gekauft haben. Sie nimmt die Timing-Entscheidung aus dem Moment heraus.
So bauen Sie sie in vier Schritten.
Schritt 1: Horizont und Tranchengröße wählen
Beginnen Sie mit vier Quartalen und Tranchen zu 25 %, wie im Backtest.
In jedem Quartal kaufen Sie 25 % der Menge für dieses Quartal und für jedes der nächsten drei. Nach einem Jahr erreichen Sie einen eingeschwungenen Zustand, in dem die Staffel so aussieht:
Das laufende Quartal ist vollständig abgedeckt. Das nächste Quartal zu 75 %, das übernächste zu 50 %, das dritte zu 25 %.
Diese Form 75/50/25 ist der Standard, den dieser Beitrag verwendet. Kürzere Haltbarkeit oder unsicherere Nachfrage bedeutet eine kürzere Staffel.
Schritt 2: Absicherungsbänder nach Zutatentyp festlegen
Eine Staffel passt nicht zu jeder Zutat. Zwei Fragen bestimmen die Form: Können Sie die Zutat lagern, und gibt es einen Terminmarkt?
| Zutatentyp | Beispiele | Wie Sie auf Termin kaufen | Beispielband (nächste 1 / 2 / 3 Quartale) |
|---|---|---|---|
| Lagerfähig, mit Futures | Kakaobohnen, Weißzucker, Mahlweizen, Magermilchpulver | Futures oder Festpreisverträge mit Lieferanten | 70-90 % / 40-60 % / 20-40 % |
| Lagerfähig, ohne Futures | Kakaobutter, WPC80, Olivenöl | Terminverträge mit Lieferanten, indexbasierte Tranchen | 60-80 % / 30-50 % / 10-30 % |
| Begrenzt haltbar, mit Futures | Butter (EEX), Verarbeitungskartoffeln (EEX) | Lieferantenverträge, Futures als finanzielle Absicherung | 60-80 % / 30-50 % / 0-25 % |
| Verderblich, ohne Futures | EU-Eier (die einzigen Eier-Futures in Vesper werden in China gehandelt) | Kurze Lieferantenverträge, überwiegend Spot | 40-60 % / 0-25 % / 0 % |
Beispielbänder zur Veranschaulichung. Setzen Sie Ihre eigenen anhand von Bedarfssicherheit, Haltbarkeit und Lagerkosten.
Auf das Band kommt es an. Sie bekommen für jedes Quartal eine Unter- und eine Obergrenze und bewegen sich darin.
Schritt 3: Nach Kalender kaufen
Tragen Sie die Tranchentermine für das Jahr in den Kalender ein. Zum Beispiel in der ersten Woche jedes Quartals.
Der Kalender ist das, was daraus eine Staffel macht. Wenn Sie nur kaufen, wenn es sich „richtig anfühlt“, timen Sie wieder den Markt, nur mit mehr Zwischenschritten.
Bepreisen Sie jede Tranche über die Terminkurve ihres Liefermonats. Vesper zeigt die heutigen Forward-Kurven neben dem Spotpreis, Sie sehen also vor der Zusage, was jede Tranche kosten wird.
Schritt 4: Die Staffel mit einer Prognose neigen
Der Kalender bestimmt, wann Sie kaufen. Eine Prognose kann bestimmen, wie viel, innerhalb Ihres Bandes.
Die Regel: Wenn die Vesper-Prognose deutlich unter dem Futures-Streifen liegt, decken Sie die fernen Quartale unter. Liegt sie darüber, füllen Sie diese planmäßig oder am oberen Rand des Bandes.
Nehmen Sie EU-Magermilchpulver.
- EU-Magermilchpulver notierte am 7. Okt. 2026 bei 3.500 EUR/mt am Spotmarkt (VPI, EXW).
- Die EEX-Futures auf Magermilchpulver für 2027 lagen im Mittel bei 3.471 EUR/mt über März, Juni, Sep. und Okt. 2027, also die Monate, in denen sowohl ein Futures-Kontrakt als auch ein Vesper-Prognosepunkt vorlag.
- Die Vesper-Prognose lag über dieselben Monate im Mittel bei 3.036 EUR/mt.
Der Futures-Streifen liegt 14,3 % über der Prognose (unsere Berechnung aus den Vesper-Zahlen). Ein Einkäufer mit 75/50/25 könnte das nächste Quartal bei 75 % halten, das zweite und dritte Quartal aber zum unteren Rand ihrer Bänder absenken. Das lässt Raum, später zu kaufen, falls die Prognose recht behält.
Butter weist in die andere Richtung. Das Mittel der EEX-Butter-Futures für 2027 von 4.366 EUR/mt liegt 4,2 % unter dem Vesper-Prognosemittel von 4.556 EUR/mt. Der Spotpreis lag am 7. Okt. 2026 bei 3.790 EUR/mt. Für eine Unterdeckung spricht hier nichts.
Das vollständige Bild für EU-Milchprodukte, inklusive Lagerbeständen und unserem Ausblick, steht im Marktausblick EU-Milchprodukte für das vierte Quartal 2026.
Wie die Prognose entsteht, sehen Sie auf der Seite zu den Vesper-Prognosen.
Staffeln ohne Futures: WPC80 und Kakaobutter
Für die meisten Lebensmittelzutaten gibt es keinen liquiden Terminmarkt. Für WPC80 gibt es in Vesper keinen. Für Kakaobutter ebenso wenig.
Staffeln können Sie trotzdem. Sie staffeln dann eben mit Lieferanten.
Möglichkeit 1: Terminverträge mit Lieferanten in Tranchen
Teilen Sie Ihre Jahresmenge in Quartals- oder Monatsverträge und fixieren Sie diese zu unterschiedlichen Terminen. Dieselbe Staffel, derselbe Kalender. Ihr Lieferant nimmt die Gegenseite ein.
Das zählt am meisten dort, wo die Preise am heftigsten schwanken. Instant-WPC80 in Europa (VPI, EXW) bewegte sich zwischen 12.300 EUR/mt (15. Okt. 2025) und 27.900 EUR/mt (24. Juni 2026) und stand am 7. Okt. 2026 bei 21.000 EUR/mt. Ein ganzes Jahr auf einen Schlag zu fixieren, ist in diesem Markt eine große Wette.
Möglichkeit 2: indexbasierte Tranchen
Vereinbaren Sie einen Formelpreis, der an eine veröffentlichte Benchmark gekoppelt ist, und fixieren Sie den Index dann für einen Teil der Tranchen, während er für die anderen schwankt.
Kakaobutter zeigt, warum das hilft. Der Kakaobutterpreis West-EU erreichte am 13. Dez. 2024 mit 42.540,75 EUR/mt seinen Höchststand und stand am 13. Okt. 2026 bei 8.012,25 EUR/mt. Wer ein volles Jahr auf dem Höchststand fixiert hatte, zahlte ein Jahr lang einen Aufschlag. Wer schwankende, indexierte Tranchen hielt, folgte dem Markt nach unten.
Wie Sie die Klausel schreiben, samt Zeitverzug und Basisperioden, steht in unserem Leitfaden zu indexbasierten Preisklauseln.
Wenn Sie für die Schokoladenherstellung einkaufen, deckt der Marktausblick Schokolade für das vierte Quartal 2026 Kakaobohnen und Kakaobutter zusammen ab.
Die Grenzen: wo eine Staffel bricht
Die Staffelung ist ein solider Standard. Ein Gesetz ist sie nicht. Vier Dinge beugen sie.
Grenze 1: Haltbarkeit und Lagerung
Ein Terminvertrag über eine Lieferung nützt nur, wenn Sie die Ware bei Ankunft annehmen können. Frische Eier, Sahne oder kurz haltbare Milchprodukte begrenzen, wie früh Sie physische Mengen kaufen können.
Die Lösung: den Preis früh fixieren, spät liefern lassen. Oder, wo es Futures gibt, finanziell absichern und die physische Ware nah am Verbrauch kaufen.
Grenze 2: Erntejahre
Kakao und Zucker bewegen sich mit den Ernten. Eine Tranche, die über ein neues Erntejahr hinweggreift, bepreist womöglich ein ganz anderes Angebotsbild.
Richten Sie Ihre Staffel nach Möglichkeit am Erntejahr aus und rechnen Sie rund um Ernteberichte mit größeren Bewegungen.
Grenze 3: Mindestkontraktgrößen
Futures werden in festen Kontraktgrößen gehandelt, und Lieferanten setzen Mindestbestellmengen. Ist die Menge eines Quartals kleiner als ein Kontrakt, gibt es die Tranche zu 25 % vielleicht gar nicht.
Nutzen Sie größere Tranchen in größeren Abständen (etwa zwei Tranchen zu 50 %) oder bündeln Sie die Mengen mehrerer Werke.
Grenze 4: Kontrahentenrisiko
Ein Terminvertrag ist nur so gut wie die Gegenseite.
Als Kakaobutter von 42.540,75 EUR/mt auf 8.012,25 EUR/mt fiel, hatte jeder, der einen Festvertrag nahe dem Höchststand hielt, allen Grund zur Neuverhandlung. Lieferanten stehen unter demselben Druck, wenn der Markt von einem niedrigen Festpreis wegläuft. Die Staffelung verteilt dieses Risiko über Termine und idealerweise über mehrere Lieferanten.
Gert-Jan van den Akker hat das bei Cargill erlebt, als die Frachtraten einbrachen und Kontrahenten auf pauschale Neuverhandlungen drängten:
Eine Papier-GuV ist bedeutungslos, wenn das Kreditrisiko Sie auslöscht. Steuern Sie Markt- und Kontrahentenrisiko.
Unterm Strich: Eine Staffel beherrscht das Timing-Risiko gut. Gegen Mengen, Lagerung oder einen Lieferanten, der aussteigt, richtet sie nichts aus. Planen Sie dafür getrennt.
Die nächsten Schritte
- Ziehen Sie Quartalspreise für Ihre drei wichtigsten Zutaten und rechnen Sie diesen Backtest mit Ihren eigenen Budgetpreisen nach.
- Schreiben Sie für jede Zutat ein Absicherungsband auf, mit der Tabelle oben als Ausgangspunkt.
- Legen Sie Tranchentermine für die nächsten vier Quartale fest.
- Überprüfen Sie die Bänder einmal im Quartal gegen die Prognose. Wie Einkäufer das machen, sehen Sie bei Vesper für das Markt-Timing.
Wählen Sie dann für jedes Band das Instrument: Unser Leitfaden dazu, welches Absicherungsinstrument zu welcher Zutat passt, stellt Futures, Lieferantenverträge und Indexklauseln nebeneinander.
Häufig gestellte Fragen
Was ist ein Terminkauf?
Ein Terminkauf ist die heutige Vereinbarung über den Preis einer Zutat, die Sie später erhalten und bezahlen, über einen Festpreisvertrag mit dem Lieferanten oder über eine Futures-Position. Aus unbekannten künftigen Kosten werden bekannte. Lebensmittelhersteller nutzen Terminkäufe, um Budgets und Margen zu schützen, und die meisten decken nur einen Teil der nächsten Quartale ab und lassen den Rest offen.
Was ist eine gestaffelte Absicherungsstrategie?
Eine gestaffelte Absicherungsstrategie kauft den künftigen Bedarf in gleich großen Scheiben über die Zeit verteilt statt auf einmal. In unserem Backtest wurde die Menge jedes Quartals in vier Tranchen zu 25 % gekauft, eine je Quartal, über die vier Quartale bis einschließlich Lieferquartal. Ihre Kosten werden zum Mittel mehrerer Preise, ein schlechtes Kaufdatum wiegt also weniger schwer und das Budget lässt sich leichter treffen.
Wie viel sollte ich auf Termin kaufen?
Das hängt von der Bedarfssicherheit, der Haltbarkeit und davon ab, ob es einen Terminmarkt gibt. Eine verbreitete Ausgangsrichtlinie sind rund 75 % des nächsten Quartals, 50 % des übernächsten und 25 % des dritten. Lagerfähige Zutaten mit Futures vertragen mehr Abdeckung weiter im Voraus. Verderbliche Zutaten ohne Futures tragen meist weniger, näher am Liefertermin. Schreiben Sie die Bänder auf, bevor sich die Preise bewegen.
Sind Terminkäufe günstiger als der Spot-Einkauf?
Nicht verlässlich. In unserem Dreijahres-Backtest kostete der gestaffelte Einkauf bei EU-Butter 1,7 % mehr als Spot, bei White sugar No.5 5,3 % mehr und bei Kakao 2,1 % weniger. Was er geliefert hat, war Planbarkeit: Die durchschnittliche Budgetabweichung bei Butter sank von 24,2 % auf 11,2 %. Betrachten Sie Terminkäufe als Budgetversicherung, deren Kosten oder Ersparnis davon abhängt, wie sich der Markt bewegt.
Welche Risiken haben Terminkäufe?
Das größte Risiko ist, einen Preis kurz vor einem Marktrückgang festzuschreiben und dann mehr zu zahlen als Wettbewerber, die am Spotmarkt kaufen. Weitere Risiken sind Mengen, die Sie dann nicht verwenden können, Grenzen bei Lagerung und Haltbarkeit, Mindestkontraktgrößen bei Futures und ein Lieferant, der nicht liefert, wenn der Markt weit vom Vertragspreis wegläuft. Die Staffelung in Tranchen begrenzt das erste Risiko, beseitigt es aber nicht.
