As exportações de petróleo do Oriente Médio, excluindo o Irã, voltaram aos volumes de antes da guerra. Transportá-las é outra história.
Os embarques por Ormuz continuam em cerca de um terço dos níveis pré-guerra, então as cargas seguem rotas alternativas e o frete sobe na mesma medida. A Bloomberg estima o componente de transporte entre 20 e 25 USD/barril, ante uma média de 3 USD antes do conflito, e a Agência Internacional de Energia (AIE) calcula que o frete de um grande navio-tanque do Golfo para a Ásia custa mais de 37 USD/barril, cinco vezes o custo anterior ao conflito. As refinarias da Ásia e da Europa estão absorvendo isso em suas margens e, com estoques baixos, não conseguem adiar por muito tempo a compra de petróleo bruto. É isso que impede os contratos futuros de petróleo bruto Brent de caírem muito sempre que o conflito parece arrefecer.
Ao mesmo tempo, a oferta de gás na Europa está apertada. Os contratos futuros de gás natural TTF estão no nível mais alto desde dezembro de 2022, os estoques estavam em 74,6% da capacidade em 20 de outubro, ante uma média de cinco anos de 89%, e as primeiras retiradas do inverno já começaram. O JKM spot está acima do TTF de novembro, o que direciona as cargas disponíveis para a Ásia. Em comparação, os Estados Unidos parecem tranquilos, com clima ameno, estoques acima da média de cinco anos e preços do gás natural Henry Hub nas mínimas de várias semanas.
Os bancos centrais estão agindo. O Federal Reserve subiu os juros pela primeira vez em três anos, por unanimidade, e a maioria de seus dirigentes sinalizou outra alta até o fim do ano. O CPI de setembro veio em 3,7%, com a gasolina em alta de 9,1%. O Banco Central Europeu deve subir os juros pelo menos mais uma vez no quarto trimestre.
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