Die Ölexporte aus dem Nahen Osten ohne den Iran liegen wieder auf Vorkriegsniveau. Sie zu transportieren ist eine andere Sache.
Die Lieferungen durch die Straße von Hormus liegen weiterhin bei etwa einem Drittel des Vorkriegsniveaus, daher nehmen die Ladungen Ausweichrouten, und die Fracht wird entsprechend bepreist. Bloomberg beziffert den Transportanteil auf 20 bis 25 USD je Barrel gegenüber durchschnittlich 3 USD vor dem Konflikt, und die Internationale Energieagentur (IEA) veranschlagt die Fracht für einen großen Tanker vom Golf nach Asien auf mehr als 37 USD je Barrel, dem Fünffachen der Kosten vor dem Konflikt. Raffinerien in Asien und Europa fangen das über ihre Margen auf, und bei dünnen Lagerbeständen können sie den Einkauf von Einsatzstoffen nicht lange hinauszögern. Genau das verhindert, dass die Brent-Rohöl-Futures stark fallen, jedes Mal, wenn sich eine Entspannung des Konflikts abzeichnet.
Zugleich ist Europa beim Gas knapp versorgt. Futures auf niederländisches TTF-Gas notieren so hoch wie seit Dezember 2022 nicht mehr, die Speicher waren am 20. Oktober zu 74,6 % gefüllt, gegenüber einem Fünfjahresdurchschnitt von 89 %, und die ersten Ausspeicherungen des Winters haben bereits begonnen. Spot-JKM liegt über dem November-TTF, was verfügbare Ladungen nach Asien lenkt. Die USA wirken im Vergleich entspannt, mit mildem Wetter, Speicherständen über dem Fünfjahresdurchschnitt und Henry-Hub-Erdgaspreisen auf dem tiefsten Stand seit mehreren Wochen.
Die Zentralbanken bewegen sich. Die Fed hat die Zinsen zum ersten Mal seit drei Jahren angehoben, einstimmig, und die meisten Notenbanker signalisierten eine weitere Anhebung bis zum Jahresende. Der CPI für September lag bei 3,7 %, Benzin verteuerte sich um 9,1 %. Die EZB dürfte im vierten Quartal mindestens noch einmal nachlegen.
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