Os mercados de soro de leite estão entrando em um impasse. Depois de um primeiro semestre turbulento, o WPC80 chegou a um ponto de virada: os preços altos atraíram mais oferta e esfriaram a demanda, e essa mudança agora chega em cheio na janela de negociação do quarto trimestre.
O resultado não é um colapso, e sim um impasse. Os vendedores da Europa Ocidental não estão pressionados e, por isso, não acompanham o mercado na queda. Nos Estados Unidos e no Leste Europeu o quadro é outro: ali os vendedores estão sob mais pressão e negócios a preços mais baixos já estão sendo fechados. Os compradores, por sua vez, também não têm pressa: muitos ainda estão escoando o estoque acumulado no terceiro trimestre e preferem adiar a cobertura do quarto trimestre a aceitar os níveis pedidos hoje. O isolado proteico de soro de leite (WPI) segue um padrão parecido, com mais oferta americana chegando à Europa, mas com os compradores ainda sem pressa para se comprometer.
É improvável que esse impasse se sustente. Os volumes negociados estão baixos, não porque o mercado esteja realmente firme, mas porque nenhum dos dois lados quer se mexer primeiro. Quando os produtores começarem a ceder no preço para destravar a carteira de pedidos do quarto trimestre, a correção que vier provavelmente será mais forte do que a calmaria atual sugere. É uma questão de tempo, e não de direção.
No resto do complexo do soro de leite, o quadro é o oposto. O soro de leite doce em pó, o permeado de soro de leite e a lactose voltaram a ver demanda, com os compradores procurando alternativas mais baratas ao concentrado proteico de soro de leite (WPC), além do leite em pó desnatado mais firme, que puxa junto os produtos de soro de leite com menos proteína. Nada disso é um substituto equivalente, mas há opções suficientes para fazer diferença.
O mercado que mais chama atenção é o do concentrado proteico do leite 85, praticamente esgotado para o resto do ano na Europa, nos Estados Unidos e na Nova Zelândia. A reformulação que migra do WPC para o MPC e para outras proteínas lácteas elevou a demanda de forma estrutural, e o mercado lembra cada vez mais o ponto em que o WPC80 estava cerca de seis meses atrás: uma base de produção pequena diante de uma demanda para a qual ela nunca foi dimensionada. Onde o MPC 85 vai parar em relação ao WPC80, e se a diferença entre os dois vai continuar diminuindo, é a pergunta em aberto para os últimos meses do ano.
