Mageremelkpoeder is een van de meest verhandelde zuivelingrediënten ter wereld. Het is de gedroogde vorm van magere koemelk en een lang houdbare bouwsteen die terechtkomt in babyvoeding, gerecombineerde consumptiemelk, bakkerijproducten, suikerwerk, sportvoeding en consumptie-ijs. Het grootste deel steekt ergens tussen de zuivelfabriek en het eindproduct een grens over, en daarom kan één verschil in specificatie bepalen waar het wordt verkocht, wie het koopt en tegen welke prijs.
De Verenigde Staten behoren tot de grotere producenten. Amerikaanse zuivelfabrieken in Californië, Idaho en het noordelijke Midwesten leveren elke week een noemenswaardig volume in wereldwijde exporttenders. Tot voor kort was de prijs waartegen ze leveren van buiten de handel moeilijk af te lezen, door een stille scheidslijn in het product zelf: er bestaan namelijk twee specificaties voor mageremelkpoeder, en slechts voor één daarvan bestond een openbare Amerikaanse prijsbenchmark.
Dit artikel legt die scheidslijn uit, loopt de openbare prijsrapportage van vóór die tijd langs en laat zien hoe Vesper het gat heeft gedicht met de nieuwe prijsbenchmark voor US SMP; opgebouwd volgens dezelfde methodiek van de Vesper Price Index die we inzetten in categorieën waar de openbare rapportage tekortschiet.
NFDM en SMP: twee specificaties voor hetzelfde product
De twee specificaties zijn NFDM en SMP.
NFDM staat voor Nonfat Dry Milk. Het is het mageremelkpoeder volgens de Amerikaanse standaard, vastgelegd in de Amerikaanse zuivelnormen en gebruikt als referentieproduct in de binnenlandse handel en in een deel van de exporthandel. Het is wat fabrieken verkopen aan de Amerikaanse markten voor bakkerijproducten, suikerwerk en ingrediënten, en wat via Amerikaanse overheids- en beurskanalen wordt gerapporteerd.
SMP staat voor Skim Milk Powder (mageremelkpoeder). Het is de internationale standaard, vastgelegd in de Codex Alimentarius en in de zuivelregelgeving van de Europese Unie. Het is het referentieproduct in het grootste deel van de handel buiten de Verenigde Staten en de specificatie die de meeste internationale inkopers (onder wie inkopers in Europa, Noord-Afrika, het Midden-Oosten en Zuidoost-Azië) in hun contracten opnemen.
De twee producten lijken genoeg op elkaar om in dezelfde wereldwijde tenders te concurreren. Ze lijken niet genoeg op elkaar om in een contract uitwisselbaar te zijn. Onze data-analist Jasper vatte het vorige maand helder samen in een interne notitie:
“NFDM en SMP zien er in het schap uit als hetzelfde product, maar ze zijn in verschillende specificaties vastgelegd. SMP draagt onder de Codex- en EU-normen een minimaal proteïnegehalte van 34 % en gedefinieerde warmtebehandelingsklassen. NFDM valt onder Amerikaanse normen die diezelfde ondergrens voor proteïne niet opleggen en die een andere terminologie voor warmtebehandeling gebruiken. De twee producten overlappen in de praktijk sterk, maar een contract op SMP is niet hetzelfde instrument als een contract op NFDM. De kleine verschillen in samenstelling, in de taal van de warmteklassen en in de geteste parameters zijn precies het soort detail waar een wereldwijde inkoper op let bij inkoop uit meerdere regio’s.”
De contractspecificatie en de geïndexeerde prijs moeten bij elkaar passen. Een inkoper die een contract opstelt voor SMP met levering in Algerije, met een vastgelegde ondergrens voor proteïne en een vastgelegde warmteklasse, kan daarin geen Amerikaanse NFDM-prijs als afrekeninstrument opnemen en verwachten dat die standhoudt in een tenderprocedure of bij een audit.
Welke openbare prijsrapportage er voor NFDM bestaat
NFDM, het product volgens de Amerikaanse standaard, kent meerdere openbare prijsreferenties. Elke referentie wordt door een andere instantie gepubliceerd, in een ander ritme en voor een ander publiek.
De CME spot call is een dagelijkse beursafrekening op NFDM. Kopers en verkopers verhandelen elke ochtend kleine partijen in een gestructureerde handelssessie, en de resulterende afrekenprijs wordt door de beurs gepubliceerd.
USDA Dairy Market News publiceert wekelijkse regionale taxaties van NFDM, uitgesplitst naar warmtebehandelingsklasse. De twee belangrijkste uitsplitsingen zijn NFDM high heat (voor de regio’s West, Oost en Centraal) en NFDM low medium heat (voor de regio’s Oost en Centraal).
De NDPSR-enquête, uitgevoerd door het USDA, publiceert een wekelijkse nationale prijs voor NFDM op basis van verplichte rapportage op fabrieksniveau. De NDPSR-prijs is de invoer waarmee het USDA de prijs voor melk klasse IV in de Federal Milk Marketing Order berekent.
Vesper voert ze allemaal op het platform, elk met een prognose erbij.
De dekking van Vesper op de Amerikaanse NFDM-prijzen via NDPSR, CME spot call en de regionale taxaties van Dairy Market News
Het gat aan de SMP-kant
De openbare prijsrapportage voor de Verenigde Staten heeft zich van oudsher op NFDM gericht. Voor productie volgens de SMP-specificatie uit Amerikaanse fabrieken bestond geen gelijkwaardige gepubliceerde referentie, terwijl het volume dat in exporttenders gaat aanzienlijk is.
De reden is deels structureel. NFDM is wat Amerikaanse fabrieken binnenlands verkopen en waarover het Amerikaanse regelgevingskader rapporteert, dus rapporteert ook de openbare infrastructuur (de CME, USDA Dairy Market News, NDPSR) over NFDM. SMP, de internationale specificatie, produceren Amerikaanse fabrieken vooral voor de export, en die handel speelde zich van oudsher af in private facturen en gesprekken met makelaars, niet in een openbare enquête.
Voor een wereldwijde inkoper die in een tenderprocedure SMP van Amerikaanse oorsprong wil vergelijken met Europees SMP en SMP uit Oceanië, bleef daardoor een gat bestaan. Voor de Europese prijzen en de prijzen uit Oceanië waren er openbare referenties. Voor de Amerikaanse prijs op dezelfde specificatie was er geen.
De nieuwe Vesper-prijsbenchmark voor US SMP
We hebben een apart VPI-panel opgebouwd voor SMP van Amerikaanse oorsprong, met eigen inzendingen van de koop- en de verkoopkant, eigen validatie tegen de SMP-referenties uit de EU en Oceanië en een eigen wekelijks publicatieritme. De benchmark staat op het platform naast de NFDM-dekking en geeft de prijs weer waartegen Amerikaanse fabrieken daadwerkelijk op SMP-specificaties exporteren.
Het besluit om twee afzonderlijke Amerikaanse prijzen te publiceren, één voor NFDM en één voor SMP, komt uit dezelfde hoek als de rest van de methodiek: de contractspecificaties verschillen, dus moeten de prijzen dat ook. US SMP behandelen als “NFDM met een basisaanpassing” zou het onderscheid hebben gladgestreken op precies het moment waarop een inkoper het probeert te sturen.
Hoe de Vesper Price Index is opgebouwd
De Vesper Price Index, kortweg VPI, is de methodiek achter de nieuwe US SMP-prijs en achter de overige eigen benchmarks van Vesper. We zetten hem in bij grondstofcategorieën waar openbare data ontbreken, versnipperd zijn of niet aansluiten op hoe inkopers werkelijk zakendoen. De methodiek rust op drie elementen.
Directe verzameling in de handel staat centraal. We verzamelen wekelijks en op vertrouwelijke basis daadwerkelijk verhandelde prijzen bij kopers, verkopers en handelaren binnen elke categorie. Elke inzending is een echte transactie op een echte specificatie, geen leveranciersprijs en geen schatting van achter een bureau. De inzendingen van de koop- en de verkoopkant controleren elkaar en brengen tegenstrijdigheden aan het licht voordat de index wordt berekend.
Validatie tegen beschikbare openbare referenties volgt daarop. Waar voor een vergelijkbaar product een openbare benchmark bestaat (een NFDM-notering, een Europese SMP-notering, een GDT-uitslag uit Oceanië), wordt de VPI daartegen gelezen op plausibiliteit. Een afwijking tussen de VPI en de openbare referenties wordt onderzocht, niet weggemiddeld.
Publicatie volgens een vast weekritme maakt de cirkel rond. Elke VPI verschijnt op een vastgelegde dag, met een gedocumenteerd panel en een audittrail terug naar de onderliggende methodiek. Een inkoper die de VPI in een contract opneemt, weet precies wat het panel dekte, wanneer het publiceerde en hoe de prijs is afgeleid.
De methodiek levert een benchmark die standhoudt tegenover finance, tegenover een accountant en aan de andere kant van de tafel, bij een tegenpartij die met een andere referentie werkt.
Prognoses op elke NFDM- en SMP-reeks, naast elkaar
Bij elke NFDM- en SMP-prijs die Vesper voert, hoort een eigen prognose. De prognoselaag is de tweede helft van de workflow: een inkoper leest de historische prijs om te begrijpen waar de markt is geweest, en de prognose om een verdedigbare beslissing te nemen over waar hij heen gaat.
Voor SMP betekent dat concreet dat drie regionale prognoses in één grafiek tegen elkaar te lezen zijn.
De SMP-prognoses van Vesper voor de VPI’s van de EU (96 % bij 1M), Oceanië (95 % bij 1M) en de VS (96 % bij 1M), samen weergegeven met forward-paden over een jaar
De grafiek hierboven toont de drie SMP-VPI’s die Vesper publiceert (de Europese, die van Oceanië en de nieuwe Amerikaanse benchmark) op dezelfde as in USD per pound, vanaf mei 2025. Doorgetrokken lijnen zijn de historische prijzen, stippellijnen de prognoses. De historische nauwkeurigheid op een horizon van één maand ligt op 96 % voor EU-SMP, 95 % voor SMP uit Oceanië en 96 % voor US SMP, gemeten over de afgelopen twee jaar.
Voor een wereldwijde inkoper is dit het beeld dat er eerder niet was. De basis tussen de drie herkomsten is nu in één oogopslag zichtbaar: zakt de Amerikaanse lijn onder de EU-lijn, dan is SMP van Amerikaanse oorsprong in exporttenders concurrerend met Europese waar; trekt de lijn van Oceanië boven de andere uit, dan prijst die herkomst zich uit bepaalde bestemmingen. De forward-paden trekken diezelfde vergelijking een jaar door, op dezelfde specificatie en in dezelfde eenheden.
Aan de NFDM-kant geldt hetzelfde principe. Voor NDPSR is er een Vesper-prognose waarmee inkoop- en financeteams inschatten waar de volgende FMMO-prijs voor melk klasse IV waarschijnlijk uitkomt. De CME spot call heeft een eigen prognose die in dezelfde grafiek loopt als de historische notering. De regionale reeksen van Dairy Market News, zowel de uitsplitsing high heat als low medium heat, hebben elk een eigen prognose. Een inkoper die tegen NFDM high heat West Coast is geïndexeerd, leest een prognose op precies die reeks, niet op het nationale gemiddelde.
De volledige dekking van vandaag, historisch en vooruitkijkend, omvat:
- NDPSR (de wekelijkse nationale NFDM-prijs die in de FMMO-formule voor melk klasse IV wordt gebruikt)
- CME spot call op NFDM (de dagelijkse beursafrekening)
- USDA Dairy Market News, NFDM-reeksen, zowel de uitsplitsing high heat als low medium heat, over de regio’s West, Oost en Centraal
- US SMP, de nieuwe VPI-benchmark, naast de SMP-VPI’s voor de EU en Oceanië
Wat dit inkopers oplevert
Een Amerikaanse inkoper van zuivelingrediënten die aan een NFDM-contract werkt, heeft meerdere openbare referentiepunten om uit te kiezen. De dekking van Vesper brengt ze samen in één workflow en voegt aan elk een prognose toe.
Een wereldwijde inkoper die SMP van Amerikaanse oorsprong inkoopt voor exporttenders, heeft voor het eerst een gepubliceerde Amerikaanse benchmark om in een contract op te nemen, met een prognose eraan vast en de VPI’s voor de EU en Oceanië ernaast voor een directe vergelijking.
Een handelaar die SMP van Amerikaanse oorsprong naar Europa, Noord-Afrika of Zuidoost-Azië beweegt, heeft een doorlopend geactualiseerde US SMP-prijs die in één grafiek tegen de referenties uit de EU en Oceanië te lezen is, in plaats van de Amerikaanse kant af te leiden uit NFDM en een gok naar de basis.
Het verschil in specificatie tussen NFDM en SMP is chemisch klein en in contracttaal groot. De twee producten als één prijs behandelen strijkt dat verschil glad op precies het moment waarop een inkoper het probeert te sturen. Twee afzonderlijke prijzen publiceren, elk met een eigen panel en een eigen prognose, geeft de inkoper de precisie die de contractspecificatie sowieso al vraagt.
Wil je de Vesper-prijs voor US SMP naast de NFDM-benchmarks zien die je al volgt? Vesper publiceert de volledige set Amerikaanse zuivelpoederprijzen, regionaal en nationaal, naast de SMP-VPI’s voor de EU en Oceanië, elk met prognose en een gepubliceerde staat van dienst op nauwkeurigheid. Ontdek het platform.
Veelgestelde vragen
Wat is het verschil tussen NFDM en SMP?
NFDM (Nonfat Dry Milk) is het mageremelkpoeder volgens de Amerikaanse standaard, geregeld door de Amerikaanse zuivelnormen en gerapporteerd via USDA-programma’s en de CME. SMP (Skim Milk Powder) is de internationale standaard, geregeld door Codex- en EU-specificaties, met een vastgelegd minimaal proteïnegehalte van 34 % en gedefinieerde warmtebehandelingsklassen. De twee producten overlappen in de praktijk sterk en concurreren in dezelfde wereldwijde tenders, maar ze zijn in verschillende specificaties vastgelegd en worden niet tegen dezelfde prijzen verhandeld.
Waarin verschilt de methodiek van de Vesper Price Index van een op enquêtes gebaseerde benchmark?
Een VPI wordt opgebouwd uit vertrouwelijk ingezonden, daadwerkelijk verhandelde prijzen van kopers, verkopers en handelaren, gevalideerd tegen beschikbare openbare referenties en gepubliceerd volgens een vast ritme met een gedocumenteerd panel. Een op enquêtes gebaseerde benchmark als NDPSR wordt opgebouwd uit verplichte rapportage op fabrieksniveau binnen USDA-programma’s. De twee vullen elkaar aan: een VPI is bedoeld om categorieën te vullen waar geen openbare enquête bestaat of waar die niet aansluit op de contractspecificatie, terwijl een USDA-enquête de gereguleerde referentie is voor de categorieën die zij dekt.
Hoe nauwkeurig zijn de SMP-prognoses van Vesper?
De SMP-VPI-prognoses van Vesper halen 96 % historische nauwkeurigheid voor EU-SMP, 95 % voor SMP uit Oceanië en 96 % voor US SMP op een horizon van één maand, gemeten over de afgelopen twee jaar. De nauwkeurigheid op drie, zes en twaalf maanden vooruit staat bij elke prognose op het platform gepubliceerd en wordt bijgewerkt naarmate het model meer staat van dienst opbouwt.
Kan ik de Vesper-prijs voor US SMP als contractreferentie gebruiken?
Ja. De VPI verschijnt volgens een vast weekritme met een gedocumenteerd panel en een gedocumenteerde methodiek, en dat is de structuur die contractpartijen van een referentie-index verwachten. Verschillende klanten van Vesper gebruiken VPI’s al als geïndexeerde referentie in forward-contracten.
