Seis dos maiores mercados de especiarias da Índia passaram a segunda metade de julho girando em torno do mesmo fato estrutural: o estoque da safra passada está baixo, a colheita desta safra ainda vai levar meses, e cada mercado reage a essa escassez do seu próprio jeito.
O cominho é o caso mais claro. O plantio desta safra ficou quase 7,3% abaixo do normal, e o estoque de passagem para a safra é estimado em apenas 5,5 lakh de sacas (550 mil), quase 58% menos do que um ano antes. Perdas de safra em origens concorrentes como Jordânia, Turquia e Síria, mantiveram os preços globais do cominho elevados mesmo com a China, normalmente uma grande compradora, fora do mercado enquanto a navegação pelo Estreito de Ormuz segue prejudicada. O cominho comum de Délhi fechou a quinzena mais firme, e os traders dizem que o teste de verdade é o que acontece com o preço quando a demanda chinesa voltar a um mercado que quase não tem nada em reserva.
As sementes de coentro contaram uma história parecida, com uma diferença: 80% a 85% da safra de Gujarat e do Rajastão já chegou ao mercado, e quem ainda tem produto pode esperar por um preço melhor. Um curto episódio de realização de lucros no meio da quinzena derrubou o mercado futuro com força, mas os preços spot voltaram ao ponto de partida em 48 horas, assim que o aperto de fundo se impôs de novo.
A cúrcuma entregou o movimento isolado mais dramático da quinzena: uma máxima histórica em Erode em 20 de julho, seguida por uma devolução constante, de vários dias, que apagou quase toda a alta até o fim do mês. A correção não foi um sinal de oferta, já que o estoque antigo nos principais cinturões produtores mal chega a 5 lakh de sacas (500 mil) contra um consumo anual acima de 1,4 crore de sacas (14 milhões). Foi simplesmente o mercado descobrindo quanto o comércio físico estava realmente disposto a pagar por um preço recorde, e depois se acomodando mais abaixo.
A pimenta vermelha passou dez sessões seguidas travada em um único patamar de preço em Délhi, um impasse incomumente longo, antes de finalmente romper para cima nos dois últimos dias da quinzena, com a produção nacional ainda 25% a 30% abaixo do normal. Um desdobramento separado merece atenção dos exportadores: os Estados Unidos impuseram novos direitos antidumping e compensatórios sobre a oleorresina de páprica indiana, uma linha de exportação de cerca de 54,6 milhões de dólares por ano, mesmo com os volumes gerais de exportação de pimenta vermelha em queda de 35% na comparação anual nos primeiros meses da safra.
A pimenta-do-reino pareceu estável na maior parte da quinzena, contida pelos volumes importados do Sri Lanka que cobriam a demanda adicional enquanto os produtores de Kerala seguravam o próprio estoque. Essa calma se rompeu no fim do período: a safra do Vietnã, que normalmente responde por perto de um terço da produção global de pimenta, está estimada em apenas cerca de 150.000 toneladas neste ano contra as 250.000 a 300.000 normais, e os preços subiram com força quando esse déficit global começou a pesar mais do que o excedente do Sri Lanka.
O cardamomo se dividiu claramente em dois. No leilão de Kochi, o cardamomo pequeno viu chegadas e preços subirem juntos, um sinal real de demanda e não um efeito de volume baixo, enquanto o cardamomo grande firmou por um motivo bem diferente: as enchentes em Assam, um dos dois únicos estados produtores, antes de uma nova colheita que ainda vai levar cerca de um mês.
Gatilhos diferentes, a mesma condição de fundo: em cominho, coentro, cúrcuma, pimenta vermelha, pimenta-do-reino e cardamomo, esta é uma cadeia de suprimento com muito pouca folga até a próxima colheita.
