De futures op cacaobonen aan de ICE EU daalden in de afgelopen week met 8,5 % en sloten voor het septembercontract op de nabije termijn op 4.075 GBP per ton, terwijl cacao aan de ICE US 7 % verloor tot 5.543 USD per ton. Beide markten lieten grote bewegingen zien zonder veel vers fundamenteel nieuws erachter, wat op dit punt in het seizoen niet ongewoon is, al lokten de recente dieptepunten wat afdekkingsactiviteit uit.
De zwakkere vraag is een deel van het verhaal. De vermalingscijfers over het tweede kwartaal waren gemengd: positieve Amerikaanse volumes en stevige groei in Azië, maar nog altijd trage cijfers in Europa, wat wijst op een trager herstel van de vraag dan na eerdere prijspieken. Samen met het uitblijven van een acute aanbodschok en van grote weersverstoringen heeft dat de neerwaartse druk op de prijs versterkt.
De grotere vraag is hoeveel cacao er in Ivoorkust werkelijk nog onverkocht ligt. De wekelijkse aanvoer begint te vertragen, zoals te verwachten op dit punt in de tussenoogst, maar de volumes liggen nog altijd meer dan 20 % boven vorig jaar en kwamen op 9 augustus uit op 1,992 miljoen ton. De Koffie-Cacaoraad van Ivoorkust heeft zijn programma om cacao uit de magazijnen van coöperaties op te kopen inmiddels afgerond en daarmee nog eens 100.000 ton aan de totale aankoop toegevoegd. Maar de marktschattingen voor de hoeveelheid die nog onverkocht is, liggen veel hoger dan wat dat programma dekte, en er is echte onzekerheid over hoeveel van die achtergebleven voorraad zijn kwaliteit nog vasthoudt. Die overhang, bovenop de hoge aanvoer, is een groot deel van wat de prijs onder druk zet.
De positionering van de fondsen weerspiegelt hetzelfde gebrek aan overtuiging: de jongste CFTC-cijfers, over de week tot 4 augustus, lieten zien dat Managed Money een bescheiden 2.213 lots toevoegde aan een netto shortpositie van 11.914 lots, ruwweg in lijn met het niveau van begin juli.
El Niño is het tegenwicht. Het versterkende verschijnsel houdt de agrarische markten in spanning, en hoewel de omstandigheden in West-Afrika nog niet opvallend zijn geworden, legt het over cacao, suiker en koffie heen een hogere prijsbodem. De Ghanese toezichthouder COCOBOD heeft er bovendien op gewezen dat de productie in 2026/27 met wel 16 % kan dalen door het weer, opbrengstcycli van de bomen, ziekten en illegale goudwinning die op cacaogrond oprukt, al draagt elke schatting zo vroeg in het seizoen een brede onzekerheidsmarge.
Dit nieuwsartikel maakt deel uit van een bredere Vesper-marktanalyse over de wereldwijde cacaomarkt. De volledige marktanalyse vind je op: https://app.vespertool.com/market-analysis/3319
