Lindt heeft aangekondigd de prijzen van zijn zoetwaren te verlagen, eerst met lagere prijzen voor seizoensgebonden kerstproducten en daarna breder vanaf het begin van volgend jaar. De lagere prijzen moeten consumenten terugwinnen en de vraag in de loop van 2027 aanzwengelen. Dat hangt ook af van een bredere afkoeling van de inflatie. Die afkoeling komt er op korte termijn misschien niet zolang door conflicten veroorzaakte pieken in de energieprijzen aanhouden, maar zou in 2027 kunnen inzetten als de energiemarkten normaliseren. Voorlopig wijzen de signalen van grote producenten van chocolade op een lastige seizoensvraag in het vierde kwartaal.
Ook de producten van cacao laten hetzelfde beeld zien. De spotprijs van cacaopoeder daalde week op week 7 % en gaf daarmee een deel prijs van zijn recente relatieve sterkte ten opzichte van de rest van het complex, en de ratio’s voor cacaomassa en cacaoboter bleven dalen, wat wijst op een gedempte vraag naar cacaoproducten. De verwerkingsmarges kunnen wat steun krijgen van goedkopere bonen dan vorig jaar, maar de hogere energiekosten werken daartegen in.
Futures houden stand door weerrisico
Op de beurzen steeg cacao op ICE Europe vorige week 5,7 % en sloot op 4.231 GBP/mt voor het decembercontract 2026. Begin deze maand zakten de prijzen onder 4.000 GBP/mt door een ruim aanbod op korte termijn, en sindsdien houden ze zich op hogere niveaus door enig weerrisico. Cacao op ICE US won 6,8 % naar 5.700 USD/mt. De speculatieve interesse lijkt relatief laag: in de week tot 29 september verkleinden speculanten in ICE-cacao hun netto shortpositie met 190 contracten tot 26.137, vrijwel onveranderd.
Het weerrisico is verspreid over meerdere herkomstlanden. De regenval in Ivoorkust is over het geheel verbeterd, maar sommige teeltgebieden blijven erg droog, en in Ghana wijzen de regenmetingen in sommige regio’s steeds meer op een tekort. Uit een door Reuters gepubliceerde enquête onder boeren bleek dat telers vrezen dat de slechte regenval tot in oktober kan aanhouden, waardoor de hoofdoogst vroeg zou eindigen en het volume mogelijk met zo’n 17 % daalt ten opzichte van 2025/26. De regen in oktober wordt cruciaal voor de vooruitzichten voor 2026/27. Buiten West-Afrika is het in Ecuador veel natter dan normaal, waarbij de lokale pers melding maakt van het risico op een daling van ongeveer 100.000 ton, en in Indonesië, waar het nog altijd aan regen ontbreekt, zal het aanbod naar verwachting onder 200.000 ton zakken.
Vesper ziet voor het vierde kwartaal meerdere aanbodrisico’s, naast een mogelijk aanhoudende vraagzwakte in Europa die de opwaartse ruimte beperkt. De vermalingscijfers over het derde kwartaal, die half oktober verschijnen, zouden moeten laten zien of de verbruiksvooruitzichten overeind blijven.
