De Ghanese Cocoa Marketing Company verwacht dat het land in 2026/27 tussen 470.000 en 620.000 ton cacao produceert, tegen ruwweg 760.000 ton een jaar eerder. Dat is een daling van 18 tot 38 %, en het ligt onder de 650.000 ton die Bloomberg vorige maand meldde. Algemeen directeur Wisdom Kofi Dogbey benoemde de oorzaken zonder omhaal: verouderende bomen, hardnekkige ziekten en een mislukte bestuiving die het land volgens hem in 20 jaar niet heeft gezien. Een versterkende El Niño, die in de regio doorgaans drogere omstandigheden brengt, kan de opbrengsten verder drukken.
De boerenprijzen bewegen aan weerszijden van de grens de tegenovergestelde kant op. Ivoorkust heeft zijn vaste boerenprijs voor de hoofdoogst 2026/27 op 1.200 CFA-frank per kilogram gehouden, ongeveer 2,12 USD, onveranderd ten opzichte van het niveau waarnaar het de prijs in maart verlaagde. De Ghanese toezichthouder heeft voorgesteld de eigen prijs met zo’n 6 % te verhogen, naar 2.737 cedi per zak van 64 kilogram, in lijn met het streven boeren minstens 70 % van de FOB-exportwaarde te betalen. Als dat wordt goedgekeurd, krijgen Ghanese boeren ruwweg 75 % meer dan Ivoriaanse, wat het risico vergroot dat meer Ivoriaanse bonen de grens over gaan. Voor Kameroen worden op dit moment prijzen van 2.750 tot 2.900 CFA-frank per kilogram gemeld.
Er is een tweede aanbodrisico, en daar zit een datum aan vast. Ivoriaanse handelaren, coöperaties en opkopers worstelen met het nationale traceerbaarheidssysteem dat is ingevoerd vooruitlopend op de EU-ontbossingsverordening, die vanaf 1 januari 2027 geldt. Sinds 1 september moeten alle cacao-aankopen via een elektronische producentenkaart lopen, en exporteurs zeggen dat coöperaties en veldmedewerkers de benodigde terminals, zakken en zegels niet hebben ontvangen. Ivoorkust produceert ongeveer 40 % van de cacao ter wereld en stuurt zo’n 70 % van zijn eigen productie naar Europa, zodat trage inkoop daar doorwerkt in de leveringen van oktober en november. De Koffie- en Cacaoraad zegt 20.000 nieuwe terminals te hebben gekocht en erkent dat de uitrol langzaam gaat.
Dat alles heeft de prognoses niet beslecht. Een enquête van Bloomberg op de conferentie van de Cocoa Association of Asia in Singapore liet zien dat zes van de negen aanwezigen een tekort verwachten in 2026/27, het grootste rond 400.000 ton, terwijl anderen uitgaan van een overschot van 200.000 ton en StoneX ruwweg in evenwicht blijft. Guan Chong ziet een tekort van 300.000 tot 400.000 ton. Hedgepoint ziet het overschot krimpen tot 111.000 ton, van 325.000 ton.
De markt heeft de voorzichtige kant hiervan gekozen. De cacaotermijncontracten voor december in Londen daalden 4,2 % ten opzichte van 4 september en 10,9 % ten opzichte van twee weken eerder, al staan ze over de maand nog altijd 5,3 % hoger, en Managed Money ging terug naar een gecombineerde shortpositie van 21.700 lots over beide beurzen. De cacao-analyse van Vesper, geschreven door Martijn Bron, legt uit waarom die positionering meer zegt dan de meningen die eraan hangen.
