Η Cocoa Marketing Company της Γκάνας αναμένει ότι η χώρα θα παραγάγει μεταξύ 470.000 και 620.000 τόνων κακάο το 2026/27, έναντι περίπου 760.000 τόνων έναν χρόνο νωρίτερα. Πρόκειται για πτώση 18% έως 38%, και η εκτίμηση υπολείπεται των 650.000 τόνων που είχε αναφέρει το Bloomberg τον προηγούμενο μήνα. Ο διευθύνων σύμβουλος Wisdom Kofi Dogbey περιέγραψε τις αιτίες χωρίς περιστροφές: γερασμένα δέντρα, επίμονες ασθένειες και μια αποτυχία επικονίασης που, όπως είπε, η χώρα δεν είχε δει εδώ και 20 χρόνια. Ένας El Niño που ενισχύεται, και που συνήθως φέρνει ξηρότερες συνθήκες στην περιοχή, μπορεί να πιέσει κι άλλο τις αποδόσεις.
Η εικόνα της τιμής παραγωγού τραβά προς αντίθετες κατευθύνσεις εκατέρωθεν των συνόρων. Η Ακτή Ελεφαντοστού κράτησε τη σταθερή τιμή παραγωγού στα 1.200 φράγκα CFA, περίπου 2,12 USD, ανά κιλό για την κύρια σοδειά 2026/27, αμετάβλητη από το επίπεδο στο οποίο τη μείωσε τον Μάρτιο. Ο ρυθμιστής της Γκάνας πρότεινε να ανεβάσει τη δική του κατά περίπου 6%, στα 2.737 σέντι ανά σακί των 64 κιλών, σύμφωνα με τον στόχο να αφήνει στους καλλιεργητές τουλάχιστον το 70% του κόστους εξαγωγής FOB. Αν εγκριθεί, οι Γκανέζοι καλλιεργητές θα πληρώνονται περίπου 75% περισσότερα από τους Ιβοριανούς, κάτι που αυξάνει τον κίνδυνο να περάσουν περισσότεροι ιβοριανοί σπόροι τα σύνορα. Στο Καμερούν οι τιμές κινούνται αυτή τη στιγμή μεταξύ 2.750 και 2.900 φράγκων CFA ανά κιλό.
Υπάρχει και ένας δεύτερος κίνδυνος προσφοράς με ημερομηνία. Ιβοριανοί έμποροι, συνεταιρισμοί και αγοραστές δυσκολεύονται με το εθνικό σύστημα ιχνηλασιμότητας που θεσπίστηκε ενόψει του κανονισμού της ΕΕ για την αποψίλωση των δασών, ο οποίος ισχύει από την 1η Ιανουαρίου 2027. Από την 1η Σεπτεμβρίου κάθε αγορά κακάο πρέπει να περνά από ηλεκτρονική κάρτα παραγωγού, και οι εξαγωγείς λένε ότι οι συνεταιρισμοί και οι άνθρωποι στο πεδίο δεν έχουν παραλάβει τα τερματικά, τα σακιά και τις σφραγίδες που χρειάζονται. Η Ακτή Ελεφαντοστού παράγει περίπου το 40% του παγκόσμιου κακάο και στέλνει γύρω στο 70% αυτής της ποσότητας στην Ευρώπη, οπότε οι αργές αγορές εκεί περνούν στις παραδόσεις Οκτωβρίου και Νοεμβρίου. Το Συμβούλιο Καφέ-Κακάο λέει ότι έχει αγοράσει 20.000 νέα τερματικά και παραδέχεται ότι η εγκατάσταση προχωρά αργά.
Τίποτα από αυτά δεν έχει ξεκαθαρίσει τις προβλέψεις. Έρευνα του Bloomberg στο συνέδριο της Cocoa Association of Asia στη Σιγκαπούρη βρήκε έξι στους εννέα συμμετέχοντες να αναμένουν έλλειμμα το 2026/27, το μεγαλύτερο γύρω στους 400.000 τόνους, ενώ άλλοι περιμένουν πλεόνασμα 200.000 τόνων και η StoneX μένει σε γενικές γραμμές ισορροπημένη. Η Guan Chong βλέπει έλλειμμα 300.000 έως 400.000 τόνων. Η Hedgepoint βλέπει το πλεόνασμα να συρρικνώνεται στους 111.000 τόνους, από 325.000.
Η αγορά κράτησε επιφυλακτική στάση απέναντι σε όλα αυτά. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης κακάου Δεκεμβρίου στο Λονδίνο υποχώρησαν 4,2% έναντι της 4ης Σεπτεμβρίου και 10,9% έναντι δύο εβδομάδων νωρίτερα, παραμένουν όμως 5,3% υψηλότερα μέσα στον μήνα, ενώ το Managed Money επέστρεψε σε συνολική θέση πώλησης 21.700 συμβολαίων στα δύο χρηματιστήρια. Η ανάλυση της Vesper για το κακάο, γραμμένη από τον Martijn Bron, εξηγεί γιατί αυτή η τοποθέτηση μετράει περισσότερο από τις απόψεις που τη συνοδεύουν.
