Indonesië heeft bevestigd dat het B50 volgend jaar wil invoeren, en de overheid zegt dat de afzet van de brandstof volgens plan verloopt. Vesper leest het zo dat volledige invoering lastig wordt, en het verschil tussen de twee scenario’s is groot genoeg om ertoe te doen voor iedereen die palmolie op termijn inkoopt. Volledige B50 zou het minimumvolume palmolie dat naar biobrandstoffen gaat met 2,4 miljoen ton verhogen. Groei voorbij B40 die de volle stap niet haalt, levert ongeveer 1 miljoen ton op.
Die vraagkwestie komt op een moment dat de aanbodkant al ongemakkelijk ligt. GAPKI heeft gezegd dat de Indonesische productie in 2027 met 2,9 % kan dalen naar 56,8 miljoen ton, met al zichtbare effecten van El Niño, en lage waterstanden op belangrijke rivieren beginnen de verschepingen te verstoren. Daardoor blijft de curve uiteenlopen: BMD oktober kroop op van 4.788 MYR/mt naar 4.816 MYR/mt, afgeremd door de opbouw van 5 % tot 6 % die marktpeilingen in de Maleisische augustusvoorraden verwachten, terwijl januari van 5.067 MYR/mt naar 5.214 MYR/mt ging. De Indonesische export steeg in augustus waarschijnlijk 6,5 % ten opzichte van juli, waarbij de Indiase vraag Indonesië verkiest boven Maleisië, en de Indiase inkoop zou sterk moeten blijven tot en met het festivalseizoen, voordat de import van oktober tot december afzwakt.
Nu de beurt aan Washington
Het Amerikaanse biobrandstofbeleid bewoog in dezelfde week. De vrijstellingen van de EPA voor kleine raffinaderijen over nalevingsjaar 2025 kwamen uit op 1,76 miljard credits voor hernieuwbare brandstof, bijna het dubbele van wat het agentschap aanvankelijk dacht toe te kennen, en het is nu van plan om voor eind oktober voor te stellen het volledige verschil tussen de werkelijke en de geraamde vrijstellingen in 2026 en 2027 door te schuiven naar grotere raffinaderijen. Marktpartijen betwijfelen of die herverdeling haalbaar is zonder de opgebouwde RIN’s aan te spreken, wat zou neerkomen op een fors hogere fysieke vraag naar biobrandstof en schaarsere grondstoffen. Dat is fundamenteel steunend voor sojaolie, ook al zakte CBOT oktober vorige week van 70,83 naar 68,89 dollarcent per pond op wat marktpartijen omschrijven als winstnemingen, waarbij de longposities zwaar blijven. Sojabonen gingen de andere kant op: het novembercontract steeg van 1.288 naar 1.309 dollarcent per bushel op Chinese vraag en het weer, en handelaren letten op een mogelijke verlaging van de tarieven bij een ontmoeting tussen Trump en Xi die eind september wordt verwacht.
Mandaten aan beide kanten van de Atlantische Oceaan trekken aan dezelfde grondstof, en de krapte wordt zichtbaar in het complex rond koolzaadolie. Koolzaad voor november op de MATIF steeg van 544 EUR/mt naar 556 EUR/mt. Canadese verwerkers persten in juli 1,322 miljoen ton canola, 36,5 % meer dan een jaar eerder en de hoogste maand van het verkoopseizoen 2025/26, en volgens de ramingen van Vesper liggen de Canadese canolavoorraden voor het eerst dit seizoen onder het niveau van een jaar geleden, op ongeveer 1,46 miljoen ton tegen 1,6 miljoen. Canada is begonnen met oogsten en de Oekraïense koolzaadinzaai is ongeveer 40 % gevorderd.
Zonnebloemolie was de uitzondering. Ruwe zonnebloemolie voor oktober zakte van 1.430 USD/mt naar 1.405 USD/mt nadat Amerikaanse bemiddelaars Moskou en Kyiv hadden bezocht, en met een grote oogst in aantocht en een seizoen van hoge prijzen achter de rug wachten kopers liever een uitkomst in de Zwarte Zee af dan dat ze zich vastleggen. De fysieke beperking is niet veranderd: ongeveer 80 schepen liggen nog in de rij voor het Sulinakanaal in de Donau, opgehouden door een tekort aan loodsen en de voorrang voor brandstofladingen. Vanaf oktober gaat Turkije zonnebloemolie importeren uit Moldavië en Europa, na een verlaging van de invoerbelasting naar 12 %, wat aan de EU-balans kan trekken tenzij Oekraïens zaad dat compenseert.
Het laurinecomplex trok aan. Ruwe kokosolie CIF Rotterdam steeg van 2.060 USD/mt naar 2.110 USD/mt doordat de prijzen voor kopra opliepen, terwijl palmpittenolie zakte naar 2.000 USD/mt op een comfortabele beschikbaarheid op korte termijn. Spaanse extra olijfolie van eerste persing verzwakte nu het seizoen 2025/26 ten einde loopt, waarbij Spaanse raffinaderijen voorraden aanleggen vooruitlopend op nieuwe lampante-oliën die pas in december of januari op de markt komen.
