Η Ινδονησία επιβεβαίωσε ότι σκοπεύει να εφαρμόσει το B50 τον επόμενο χρόνο, και η κυβέρνηση λέει ότι η απορρόφηση του καυσίμου κινείται σύμφωνα με τον σχεδιασμό. Η ανάγνωση της Vesper είναι ότι η πλήρης εφαρμογή θα ήταν δύσκολη, και η απόσταση ανάμεσα στα δύο σενάρια είναι αρκετά μεγάλη ώστε να μετράει για όποιον αγοράζει φοινικέλαιο σε προθεσμιακή βάση. Το πλήρες B50 θα ανέβαζε κατά 2,4 εκατομμύρια τόνους τον ελάχιστο όγκο φοινικέλαιου που κατευθύνεται στα βιοκαύσιμα. Μια αύξηση πέρα από το B40 που σταματά πριν από το πλήρες βήμα αποδίδει γύρω στο 1 εκατομμύριο.
Αυτό το ερώτημα ζήτησης έρχεται ενώ η πλευρά της προσφοράς είναι ήδη ανήσυχη. Η GAPKI ανέφερε ότι η ινδονησιακή παραγωγή το 2027 θα μπορούσε να υποχωρήσει 2,9% στα 56,8 εκατομμύρια τόνους, με τις επιδράσεις του El Niño ήδη ορατές, ενώ τα χαμηλά επίπεδα νερού σε βασικά ποτάμια έχουν αρχίσει να διαταράσσουν τις φορτώσεις. Η καμπύλη συνεχίζει να διχάζεται ως αποτέλεσμα: ο Οκτώβριος στο BMD ανέβηκε στα 4.816 MYR/mt από 4.788 MYR/mt, συγκρατημένος από την αύξηση 5-6% που αναμένουν οι έρευνες της αγοράς για τα μαλαισιανά αποθέματα Αυγούστου, ενώ ο Ιανουάριος κινήθηκε στα 5.214 MYR/mt από 5.067 MYR/mt. Οι ινδονησιακές εξαγωγές τον Αύγουστο πιθανότατα αυξήθηκαν 6,5% έναντι Ιουλίου, με την ινδική ζήτηση να προτιμά την Ινδονησία έναντι της Μαλαισίας, και οι ινδικές αγορές αναμένεται να παραμείνουν ισχυρές σε όλη την εορταστική περίοδο, πριν υποχωρήσουν οι εισαγωγές Οκτωβρίου-Δεκεμβρίου.
Η σειρά της Ουάσιγκτον
Την ίδια εβδομάδα κινήθηκε και η αμερικανική πολιτική για τα βιοκαύσιμα. Οι εξαιρέσεις που χορήγησε η EPA σε μικρά διυλιστήρια για το έτος συμμόρφωσης 2025 έφτασαν τα 1,76 δισεκατομμύρια πιστώσεις ανανεώσιμων καυσίμων, σχεδόν διπλάσιες από όσες ανέμενε αρχικά να χορηγήσει η υπηρεσία, και τώρα σχεδιάζει να προτείνει έως τα τέλη Οκτωβρίου να μετακυλιστεί στα μεγαλύτερα διυλιστήρια, το 2026 και το 2027, ολόκληρη η διαφορά ανάμεσα στις πραγματικές και στις εκτιμώμενες εξαιρέσεις. Οι συμμετέχοντες στην αγορά αμφιβάλλουν ότι αυτή η ανακατανομή είναι εφικτή χωρίς να αναλωθούν οι συσσωρευμένες πιστώσεις RIN, κάτι που θα σήμαινε σαφώς υψηλότερη φυσική ζήτηση βιοκαυσίμων και σπανιότερες πρώτες ύλες. Αυτό στηρίζει θεμελιωδώς το σογιέλαιο, παρότι ο Οκτώβριος στο CBOT υποχώρησε την περασμένη εβδομάδα από τα 70,83 στα 68,89 σεντς δολαρίου ανά λίβρα, σε αυτό που οι συμμετέχοντες περιγράφουν ως κατοχύρωση κερδών, με τις θέσεις αγοράς να παραμένουν βαριές. Η σόγια κινήθηκε αντίθετα, με το συμβόλαιο Νοεμβρίου να ανεβαίνει στα 1.309 σεντς/bu από 1.288 λόγω κινεζικής ζήτησης και καιρού, και οι έμποροι παρακολουθούν για ελάφρυνση δασμών από μια συνάντηση Τραμπ και Σι που αναμένεται στα τέλη Σεπτεμβρίου.
Οι εντολές ανάμειξης και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού τραβούν την ίδια πρώτη ύλη, και το σύμπλεγμα του κραμβέλαιου είναι εκεί όπου φαίνεται η στενότητα. Η αγριοκράμβη Νοεμβρίου στο MATIF ανέβηκε στα 556 EUR/mt από 544 EUR/mt. Οι καναδικές μονάδες σύνθλιψης επεξεργάστηκαν 1,322 εκατομμύρια τόνους canola τον Ιούλιο, 36,5% περισσότερα σε ετήσια βάση και ο υψηλότερος μήνας της εμπορικής περιόδου 2025/26, ενώ οι εκτιμήσεις της Vesper τοποθετούν τα καναδικά αποθέματα canola κάτω από το περυσινό επίπεδο για πρώτη φορά αυτή τη σεζόν, γύρω στα 1,46 εκατομμύρια τόνους έναντι 1,6 εκατομμυρίων. Ο Καναδάς ξεκίνησε τη συγκομιδή και οι ουκρανικές σπορές αγριοκράμβης έχουν ολοκληρωθεί περίπου κατά 40%.
Το ηλιέλαιο ήταν η εξαίρεση. Το ακατέργαστο Οκτωβρίου υποχώρησε στα 1.405 USD/mt από 1.430 USD/mt μετά την επίσκεψη αμερικανών μεσολαβητών σε Μόσχα και Κίεβο, και με μια μεγάλη σοδειά να έρχεται και μια σεζόν υψηλών τιμών πίσω τους, οι αγοραστές προτιμούν να περιμένουν μια έκβαση στη Μαύρη Θάλασσα αντί να δεσμευτούν. Ο φυσικός περιορισμός δεν έχει αλλάξει: περίπου 80 πλοία παραμένουν σε ουρά για τη διώρυγα Σουλίνα στον Δούναβη, καθηλωμένα από την έλλειψη πλοηγών και την προτεραιότητα που δίνεται στα φορτία καυσίμων. Από τον Οκτώβριο η Τουρκία θα εισάγει ηλιέλαιο από τη Μολδαβία και την Ευρώπη, αφού μείωσε τον εισαγωγικό της δασμό στο 12%, κάτι που θα μπορούσε να τραβήξει το ισοζύγιο της ΕΕ, εκτός αν το ουκρανικό σπέρμα ηλιοτρόπιου αντισταθμίσει.
Το σύμπλεγμα των λαυρικών ελαίων ενισχύθηκε. Το ακατέργαστο λάδι καρύδας CIF Ρότερνταμ ανέβηκε στα 2.110 USD/mt από 2.060 USD/mt καθώς οι τιμές της κοπράς ανέβαιναν, ενώ το φοινικοπυρηνέλαιο υποχώρησε στα 2.000 USD/mt με άνετη διαθεσιμότητα στις κοντινές λήξεις. Το ισπανικό εξαιρετικό παρθένο ελαιόλαδο μαλάκωσε καθώς η σεζόν 2025/26 εκπνέει, με τις ισπανικές μονάδες εξευγενισμού να εφοδιάζονται εν όψει των νέων ελαιολάδων λαμπάντε που δεν θα φτάσουν στην αγορά πριν από τον Δεκέμβριο ή τον Ιανουάριο.
