Η κοντινή άκρη της καμπύλης του φοινικέλαιου και η μακρινή κινήθηκαν σε αντίθετες κατευθύνσεις την περασμένη εβδομάδα, και αυτό είναι το πιο καθαρό σήμα που δίνει η αγορά αυτή τη στιγμή. Τα κοντινά συμβόλαια BMD υποχώρησαν με κατοχύρωση κερδών και ενοποίηση, με τον Οκτώβριο να κλείνει στα 4.788 MYR/mt έναντι 4.859 MYR/mt μία εβδομάδα νωρίτερα. Το συμβόλαιο Ιανουαρίου 2027 κινήθηκε αντίθετα, στα 5.067 MYR/mt. Η διαφορά είναι ένας κίνδυνος παραγωγής που τιμολογείται στην επόμενη σεζόν και όχι σε αυτήν.
Ο λόγος είναι η GAPKI. Η ινδονησιακή ένωση φοινικέλαιου ανέφερε ότι ένα ακραίο El Niño θα μπορούσε να μειώσει την ινδονησιακή παραγωγή ακατέργαστου φοινικέλαιου έως και κατά 3 εκατομμύρια τόνους την επόμενη σεζόν, πάνω από τα 2 εκατομμύρια τόνους που αναφέρει η LSEG και τα 2 εκατομμύρια τόνους που εφαρμόζει παγκοσμίως ο OilWorld. Η GAPKI πρόσθεσε ότι θα δοθεί προτεραιότητα στην εγχώρια προσφορά, κάτι που θα φανεί ως χαμηλότερες εξαγωγές. Το MPOC έχει πιο ήπια εικόνα για τη Μαλαισία και αναμένει ότι ο μουσώνας του Δεκεμβρίου θα βοηθήσει να μετριαστεί η επίπτωση, αν και πηγές της αγοράς εξακολουθούν να βλέπουν χαμηλότερη μαλαισιανή παραγωγή και το 2027.
Το βραχυπρόθεσμο διάστημα διαβάζεται διαφορετικά. Τα μαλαισιανά αποθέματα αναμένεται να αυξηθούν τον Αύγουστο, με την παραγωγή να ανεβαίνει και τις φορτώσεις να εξασθενούν, ενώ οι οίκοι επιθεώρησης αναφέρουν εξαγωγές μειωμένες κατά 15% έναντι του Ιουλίου. Η Ινδονησία δείχνει πιθανό να κλείσει τον Αύγουστο με χαμηλότερα αποθέματα, με βάση τα στοιχεία φορτώσεων και τις εκτιμήσεις της αγοράς, αλλά όχι αρκετά ώστε να αντισταθμιστεί η μαλαισιανή συσσώρευση. Οι ινδονήσιοι εξαγωγείς έχουν επίσης να απορροφήσουν ένα νέο καθεστώς συμμόρφωσης, καθώς η πλατφόρμα παρακολούθησης εξαγωγών Danantara Sumberdaya Indonesia τίθεται σε λειτουργία την 1η Σεπτεμβρίου και καλύπτει ποσότητα, ποιότητα, τιμολόγηση, προορισμούς και όρους πληρωμής. Κανείς δεν είναι ακόμη βέβαιος για το πώς θα λειτουργήσει.
Αλλού οι κινήσεις ήταν αποτέλεσμα πολιτικών αποφάσεων. Το σογιέλαιο Οκτωβρίου στο CBOT ανέβηκε στα 70,83 σεντς δολαρίου ανά λίβρα από 67,26 σεντς, με το ισχυρό Brent και τις εικασίες για την αμερικανική πολιτική βιοκαυσίμων, αν και τα στοιχεία δείχνουν το αντίθετο: η EPA χορήγησε εξαιρέσεις σε μικρά διυλιστήρια συνολικού ύψους 1,76 δισεκατομμυρίων πιστώσεων ανανεώσιμων καυσίμων για το έτος συμμόρφωσης 2025, σχεδόν διπλάσιες από όσες ανέμενε αρχικά να εξαιρέσει, ενώ η παραγωγή RIN από βιοντίζελ τον Απρίλιο του 2026, γύρω στα 690 εκατομμύρια πιστώσεις, υπολείπεται σαφώς των περίπου 915 εκατομμυρίων τον μήνα που απαιτεί η εντολή. Η αγριοκράμβη Νοεμβρίου στο MATIF ανέβηκε στα 544 EUR/mt από 522 EUR/mt, αφού η Ευρωπαϊκή Επιτροπή μείωσε την πρόβλεψη παραγωγής 2026/27 κατά 0,4 εκατομμύρια τόνους στα 19,4 εκατομμύρια και ανέβασε την πρόβλεψη εισαγωγών κατά 0,7 εκατομμύρια τόνους στα 6,4 εκατομμύρια. Το ηλιέλαιο ήταν η μόνη αγορά που υποχώρησε, με το ακατέργαστο Οκτωβρίου να πέφτει στα 1.430 USD/mt από 1.450 USD/mt, καθώς οι αγοραστές περιμένουν μια πιθανή ρύθμιση για τη ναυτιλία στη Μαύρη Θάλασσα, για την οποία η Τουρκία λέει ότι έχει ετοιμάσει σχέδιο.
Το σύμπλεγμα των λαυρικών ελαίων ακολούθησε το φοινικέλαιο ανοδικά. Το φοινικοπυρηνέλαιο CIF Ρότερνταμ εκτινάχθηκε στα 2.205 USD/mt από 2.035 USD/mt με την είδηση της GAPKI, και το ακατέργαστο λάδι καρύδας ανέβηκε στα 2.080 USD/mt από 2.040 USD/mt καθώς η προσφορά κοπράς επιβραδυνόταν. Το αν θα κρατήσει το ασφάλιστρο του El Niño στη μακρινή άκρη της καμπύλης εξαρτάται από τις βροχοπτώσεις σε Μαλαισία και Ινδονησία τα επόμενα δύο τρίμηνα, και εκεί ακριβώς οι τριμηνιαίες προβλέψεις της Vesper αποκλίνουν από την τάση της μηχανικής μάθησης.
