Twee krachten trokken vorige week in tegengestelde richting over de markten voor oliën en vetten, en de neerwaartse won. De verscheping van zonnebloemolie, koolzaad en tarwe via de Zwarte Zee ligt vrijwel stil: schade aan graanterminals en aanvallen op schepen maken reders terughoudend om Russische en Oekraïense havens aan te lopen, en grote handelshuizen leggen hun activiteiten stil zonder dat er een diplomatieke oplossing in zicht is. Normaal gesproken zou dat een duidelijk opwaarts signaal zijn. In plaats daarvan daalde ruwe olie Brent maandag met ongeveer 5 % tot onder 84 USD per vat, nadat Donald Trump een geplande aanval op Iran had afgeblazen en nieuwe gesprekken met Teheran had geopperd. Die daling werkte zo sterk door in de aan biobrandstof gekoppelde oliën dat ze het logistieke verhaal vrijwel overal wegdrukte.
De termijncontracten voor palmolie op Bursa Malaysia zakten van 1.114 USD/mt naar 1.097 USD/mt, onder druk van zowel het zwakkere energiecomplex als concurrerende oliën. De Maleisische verschepingen stegen in juli met 19,5 % volgens één surveyor, en Indonesië verhoogde zijn biodieseltoewijzing voor 2026 van aanvankelijk 15,65 naar 16,75 miljoen kiloliter, waarbij de verkoop van B50 nog steeds in oktober moet beginnen. Dat alles was niet genoeg om de verwachting van een sterkere juliproductie te compenseren. Sojaolie volgde Brent omlaag op de CBOT, ook al kocht China naar verluidt ongeveer een miljoen ton Amerikaanse sojabonen om van de dip te profiteren, vooruitlopend op het bezoek van Xi Jinping aan Washington dat volgende maand wordt verwacht. De markten wachten nog op het tariefbesluit van Peking voordat ze te veel in die aankoop lezen.
Koolzaadolie vertelde het duidelijkste logistieke verhaal van de groep. De MATIF-termijncontracten gaven mee met het bredere complex, maar de echte verstoring is fysiek: Oekraïens koolzaad bereikt de EU nauwelijks in volume, en sommige partijen worden naar verluidt in eigen land verwerkt, terwijl lage waterstanden op de Rijn en de Donau daarnaast de binnenvaart afknijpen en de vrachtkosten opdrijven. Eén Duitse verwerker zei dat de binnenvaartvracht al is verdubbeld, waardoor sommige kopers uitwijken naar de vrachtwagen. Zonnebloemolie was de uitzondering en liep ondanks Brent licht op, een teken van hoe krap het aanbodbeeld in de Zwarte Zee is geworden. Bloomberg meldde verschepingsvertragingen van maximaal 60 dagen bij de grootste exporteurs uit de regio, waardoor Indiase kopers uitkijken naar Argentinië, palmolie en sojaolie, terwijl het Russische adviesbureau Sovecon verwacht dat de Russische export van zonnebloemolie in juli met 14 % en in augustus met 40 % daalt.
Kokosolie en palmpittenolie daalden allebei met ongeveer 4 tot 5 %, meegetrokken met palm en het bredere complex van zachte oliën, terwijl een sterkere Maleisische palmolieproductie ook meer aanbod van palmpittenolie betekent. Olijfolie hield zich het beste en gaf slechts licht terrein prijs, doordat Spaanse verkopers verdere afslagen weerstaan: de uitstroom ligt ruim boven het seizoensgemiddelde en de Spaanse overdrachtsvoorraad richting de oogst 2026/27 komt nu naar verwachting meer dan 10 % lager uit dan vorig seizoen.
Het touwtrekken tussen geopolitiek aanbodrisico en een zwakker energiecomplex lost in geen van beide richtingen netjes op, en de eigen vooruitblik van Vesper voor de groep blijft op korte termijn voorzichtig, zelfs waar de fundamentals krap ogen.
