Δύο δυνάμεις τράβηξαν τις αγορές των φυτικών ελαίων σε αντίθετες κατευθύνσεις την περασμένη εβδομάδα, και επικράτησε η πτωτική. Οι θαλάσσιες μεταφορές ηλιέλαιου, σπέρματος αγριοκράμβης και σιταριού από τη Μαύρη Θάλασσα έχουν σχεδόν σταματήσει: οι ζημιές στους τερματικούς σταθμούς σιτηρών και οι επιθέσεις σε πλοία έχουν κάνει τους πλοιοκτήτες διστακτικούς να προσεγγίσουν ρωσικά και ουκρανικά λιμάνια, ενώ μεγάλοι εμπορικοί οίκοι αναστέλλουν δραστηριότητες χωρίς καμία διπλωματική λύση στον ορίζοντα. Κανονικά αυτό θα ήταν ένα καθαρό ανοδικό σήμα. Αντ’ αυτού, το αργό πετρέλαιο Brent υποχώρησε τη Δευτέρα περίπου 5%, κάτω από τα 84 USD/βαρέλι, αφού ο Ντόναλντ Τραμπ ακύρωσε σχεδιασμένο χτύπημα κατά του Ιράν και άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο νέων συνομιλιών με την Τεχεράνη, και η πτώση αυτή διαχύθηκε στα έλαια που συνδέονται με τα βιοκαύσιμα αρκετά έντονα ώστε να αντισταθμίσει σχεδόν παντού την εικόνα της εφοδιαστικής.
Τα futures φοινικελαίου στο χρηματιστήριο Bursa Malaysia υποχώρησαν στα 1.097 USD/mt από 1.114 USD/mt, υπό πίεση τόσο από το ασθενέστερο ενεργειακό σύμπλεγμα όσο και από τα ανταγωνιστικά έλαια. Οι μαλαισιανές φορτώσεις αυξήθηκαν 19,5% τον Ιούλιο σύμφωνα με έναν οίκο επιθεώρησης, και η Ινδονησία ανέβασε την κατανομή βιοντίζελ για το 2026 στα 16,75 εκατομμύρια κιλόλιτρα από 15,65 εκατομμύρια αρχικά, με τις πωλήσεις B50 να παραμένουν προγραμματισμένες για τον Οκτώβριο. Τίποτα από αυτά δεν αρκούσε για να αντισταθμίσει τις προσδοκίες για ισχυρότερη παραγωγή τον Ιούλιο. Το σογιέλαιο ακολούθησε το Brent πτωτικά στο CBOT, παρότι η Κίνα φέρεται να αγόρασε περίπου ένα εκατομμύριο τόνους αμερικανικής σόγιας για να εκμεταλλευτεί την υποχώρηση, ενόψει της αναμενόμενης επίσκεψης του Σι Τζινπίνγκ στην Ουάσιγκτον τον επόμενο μήνα. Οι αγορές περιμένουν ακόμη την απόφαση του Πεκίνου για τους δασμούς πριν βγάλουν συμπεράσματα από αυτή την αγορά.
Το κραμβέλαιο έδωσε την πιο καθαρή εικόνα εφοδιαστικής της ομάδας. Τα futures στο MATIF υποχώρησαν μαζί με το ευρύτερο σύμπλεγμα, αλλά η πραγματική διαταραχή είναι φυσική: το ουκρανικό σπέρμα αγριοκράμβης δυσκολεύεται να φτάσει σε όγκο στην ΕΕ και μέρος των φορτίων φέρεται να συνθλίβεται εγχωρίως, ενώ τα χαμηλά επίπεδα νερού σε Ρήνο και Δούναβη πνίγουν χωριστά τις μεταφορές με φορτηγίδες και ανεβάζουν το κόστος των ναύλων. Γερμανικό εργοστάσιο σύνθλιψης ανέφερε ότι ο ναύλος των φορτηγίδων έχει ήδη διπλασιαστεί, αναγκάζοντας ορισμένους αγοραστές να στραφούν στα φορτηγά. Το ηλιέλαιο ήταν η εξαίρεση και ανέβηκε ελαφρά παρά το Brent, ένδειξη του πόσο σφιχτή έχει γίνει η εικόνα προσφοράς στη Μαύρη Θάλασσα. Το Bloomberg ανέφερε καθυστερήσεις φορτώσεων έως και 60 ημερών από τους μεγαλύτερους εξαγωγείς της περιοχής, κάτι που ώθησε τους Ινδούς αγοραστές να στραφούν σε Αργεντινή, φοινικέλαιο και σογιέλαιο, ενώ η ρωσική εταιρεία συμβούλων Sovecon αναμένει πτώση των ρωσικών εξαγωγών ηλιέλαιου κατά 14% τον Ιούλιο και 40% τον Αύγουστο.
Το λάδι καρύδας και το φοινικοπυρηνέλαιο υποχώρησαν και τα δύο περίπου 4-5%, παρασυρμένα μαζί με το φοινικέλαιο και το ευρύτερο σύμπλεγμα των φυτικών ελαίων, ενώ η ισχυρότερη μαλαισιανή παραγωγή φοινικελαίου συνεπάγεται και μεγαλύτερη προσφορά φοινικοπυρηνέλαιου. Το ελαιόλαδο άντεξε καλύτερα από όλα στην ομάδα και υποχώρησε μόνο ελαφρά, καθώς οι Ισπανοί πωλητές αντιστέκονται σε νέες μειώσεις: οι εκροές τρέχουν αρκετά πάνω από τα εποχικά επίπεδα και το μεταφερόμενο απόθεμα της Ισπανίας ενόψει της συγκομιδής 2026/27 προβλέπεται τώρα να υποχωρήσει πάνω από 10% σε σχέση με την περασμένη περίοδο.
Η κόντρα ανάμεσα στον γεωπολιτικό κίνδυνο προσφοράς και σε ένα ασθενέστερο ενεργειακό σύμπλεγμα δεν λύνεται καθαρά προς καμία κατεύθυνση, και η ίδια η πρόβλεψη της Vesper για όλη την ομάδα παραμένει επιφυλακτική βραχυπρόθεσμα, ακόμη και εκεί όπου τα θεμελιώδη δείχνουν σφιχτά.
