Zwei Kräfte zogen vergangene Woche über die Märkte für Öle und Fette in entgegengesetzte Richtungen, und die bärische setzte sich durch. Die Schwarzmeer-Verladung von Sonnenblumenöl, Raps und Weizen ist nahezu zum Erliegen gekommen: Schäden an Getreideterminals und Angriffe auf Schiffe machen Reeder zögerlich, russische und ukrainische Häfen anzulaufen, und große Handelshäuser stellen ihren Betrieb ein, ohne dass eine diplomatische Lösung in Sicht wäre. Normalerweise wäre das ein klares bullisches Signal. Stattdessen fiel Brent-Rohöl am Montag um rund 5 % auf unter 84 USD je Barrel, nachdem Donald Trump einen geplanten Schlag gegen den Iran abgesagt und neue Gespräche mit Teheran ins Spiel gebracht hatte, und dieser Rückgang wirkte auf die biokraftstoffnahen Öle so stark durch, dass er die Logistikgeschichte fast überall aufwog.
Die Futures für Palmöl an der Bursa Malaysia gaben auf 1.097 USD/mt von 1.114 USD/mt nach, belastet vom schwächeren Energiekomplex und von konkurrierenden Ölen. Die malaysischen Verschiffungen stiegen im Juli laut einem Surveyor um 19,5 %, und Indonesien hob seine Biodiesel-Zuteilung für 2026 von ursprünglich 15,65 auf 16,75 Millionen Kiloliter an, wobei der B50-Verkauf weiterhin im Oktober beginnen soll. Nichts davon reichte aus, um die Erwartung einer stärkeren Juliproduktion aufzuwiegen. Sojaöl folgte Brent an der CBOT nach unten, selbst als China Berichten zufolge rund eine Million Tonnen US-Sojabohnen kaufte, um den Rücksetzer zu nutzen, im Vorfeld des für nächsten Monat erwarteten Besuchs von Xi Jinping in Washington. Die Märkte warten weiterhin auf Pekings Zollentscheidung, bevor sie zu viel in diesen Kauf hineinlesen.
Rapsöl erzählte die deutlichste Logistikgeschichte der Gruppe. Die MATIF-Futures gaben mit dem breiteren Komplex nach, doch die eigentliche Störung ist physisch: Ukrainischer Raps erreicht die EU nur schwer in Menge, einzelne Partien werden Berichten zufolge stattdessen im Inland verarbeitet, während niedrige Wasserstände an Rhein und Donau die Binnenschifffahrt getrennt davon abwürgen und die Frachtkosten treiben. Ein deutscher Verarbeiter berichtete, die Binnenschiffsfracht habe sich bereits verdoppelt, was manche Abnehmer auf Lkw zwinge. Sonnenblumenöl war der Ausreißer und zog trotz Brent leicht an, ein Zeichen dafür, wie knapp die Schwarzmeer-Versorgungslage geworden ist. Bloomberg berichtete von Verschiffungsverzögerungen von bis zu 60 Tagen bei den größten Exporteuren der Region, was indische Einkäufer stattdessen nach Argentinien, Palmöl und Sojaöl blicken lässt, während die russische Beratungsfirma Sovecon einen Rückgang der russischen Sonnenblumenölexporte um 14 % im Juli und 40 % im August erwartet.
Kokosöl und Palmkernöl fielen beide um rund 4 bis 5 %, mit Palm und dem breiteren Weichölkomplex nach unten gezogen, während eine stärkere malaysische Palmölproduktion auch mehr Palmkernölangebot bedeutet. Olivenöl hielt sich am besten und gab nur leicht nach, da spanische Verkäufer weiteren Abschlägen widerstehen: Die Abflüsse liegen deutlich über den saisonüblichen Werten, und Spaniens Übertragsbestand in die Ernte 2026/27 dürfte nun um mehr als 10 % unter dem Vorjahr liegen.
Das Tauziehen zwischen geopolitischem Angebotsrisiko und einem schwächeren Energiekomplex löst sich in keine Richtung sauber auf, und Vespers eigener Ausblick für die Gruppe bleibt kurzfristig vorsichtig, selbst dort, wo die Fundamentaldaten knapp wirken.
