Η παραγωγή γάλακτος δεν υποχωρεί τόσο γρήγορα όσο φοβούνταν ορισμένοι. Αντέχει στις μεγάλες εξαγωγικές περιοχές, και η αγορά χρειάστηκε να απορροφήσει περισσότερο γάλα από ό,τι αναμενόταν. Η πρωτεΐνη είναι αυτό που εμπόδισε το γαλακτοκομικό σύμπλεγμα να γλιστρήσει χαμηλότερα σε όλο το φάσμα: η ζήτηση για πρωτεΐνη γάλακτος αποδείχθηκε πολύ ισχυρότερη από ό,τι αναμενόταν και ανέβασε το αποκορυφωμένο γάλα σε σκόνη σε υψηλά πολλών ετών. Το λίπος βγαίνει χαμένο. Όλο αυτό το επιπλέον γάλα και η επιπλέον λιπαρή ύλη γάλακτος πρέπει να πάνε κάπου, και για να βρουν αγοραστή πρέπει να είναι φθηνά. Καθώς κλείνει το παράθυρο πωλήσεων του τέταρτου τριμήνου, ο χρόνος των πωλητών βουτύρου τελειώνει, ενώ οι αγοραστές αποκορυφωμένου γάλακτος σε σκόνη που καθυστέρησαν την κάλυψή τους βρίσκονται τώρα μπροστά σε μια αγορά με ελάχιστο προϊόν.
Το βούτυρο συνεχίζει να συσσωρεύεται
Η παγκόσμια αγορά βουτύρου παραμένει αδύναμη, καθώς η υπερπροσφορά σε κάθε μεγάλη περιοχή προέλευσης χτίζει αποθέματα και πιέζει τις τιμές προς τα κάτω, όπως συμβαίνει εδώ και αρκετά περισσότερο από έναν χρόνο. Η ευρωπαϊκή αγορά μοιάζει ξανά πολύ βαριά στην αρχή του τέταρτου τριμήνου. Οι τιμές spot έχουν υποχωρήσει σημαντικά, με άφθονο βούτυρο προς πώληση και λίγους αγοραστές για το τέταρτο τρίμηνο στον ορίζοντα, και ολόκληρη η προθεσμιακή καμπύλη έχει μετακινηθεί χαμηλότερα. Το μεγαλύτερο μέρος της πίεσης πωλήσεων φαίνεται να προέρχεται από εμπόρους και όχι από παραγωγούς.
Οι ΗΠΑ έχουν το ίδιο πρόβλημα. Η παραγωγή βουτύρου αυξήθηκε περίπου 6,3% σε ετήσια βάση τον Αύγουστο, και τα αποθέματα στις ψυκτικές αποθήκες πέρασαν από επίπεδα αρκετά κάτω από τα περσινά σε επίπεδα πάνω από αυτά. Το βούτυρο στο CME υποχώρησε έως και τα 1,31 USD/lb την Τρίτη. Στη Νέα Ζηλανδία, το βούτυρο υποχώρησε στη δημοπρασία GDT αυτής της εβδομάδας στα 4.775 USD/mt για το Contract 2, και οι εξαγωγείς δυσκολεύονται να βρουν αγοραστές, επειδή πολλοί εισαγωγείς έχουν ήδη εφοδιαστεί. Η Vesper αναμένει ότι το βούτυρο θα συνεχίσει να πέφτει μέχρι η παραγωγή να επιβραδυνθεί ουσιαστικά ή οι τιμές να πέσουν αρκετά ώστε να προσελκύσουν νέα ζήτηση.
Η πρωτεΐνη κινείται προς την αντίθετη κατεύθυνση
Οι τιμές του αποκορυφωμένου γάλακτος σε σκόνη ανεβαίνουν ξανά γρήγορα, με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και τη δημοπρασία GDT να δίνουν μεγάλο μέρος της ορμής προς τους τελευταίους μήνες του έτους. Στην Ευρώπη, οι αγοραστές με ακάλυπτες θέσεις για το τέταρτο τρίμηνο συναντούν μια στενή αγορά spot, όπου οι τιμές ανεβαίνουν κάθε εβδομάδα. Τα περιθώρια παραγωγής είναι ικανοποιητικά και το γάλα άφθονο, αλλά χτίστηκαν λίγα αποθέματα, οπότε για το τέταρτο τρίμηνο διατίθεται λίγος όγκος.
Η αμερικανική αγορά είναι δομικά στενή στις πρωτεΐνες γάλακτος. Το NFDM spot στο CME διαπραγματεύτηκε στα 2,2475 USD/lb την Τρίτη, μόλις 0,05 USD/lb κάτω από την κορυφή του Μαΐου. Τα πιο πρόσφατα στοιχεία παραγωγής των ΗΠΑ δείχνουν αισθητή πτώση σε σχέση με ένα στοιχείο Ιουλίου που είχε διογκωθεί λόγω της διακοπής λειτουργίας σε έναν μεγάλο καταναλωτή υπερδιηθημένου γάλακτος. Οι τιμές της Ωκεανίας ακολουθούν ανοδικά τις ΗΠΑ. Η Vesper αναμένει ότι το αποκορυφωμένο γάλα σε σκόνη θα συνεχίσει να ανεβαίνει προς το παρόν, και βλέπει αντιστροφή μόνο μετά από σημαντική αλλαγή στη διαθεσιμότητα υγρού αποκορυφωμένου γάλακτος και μερικούς μήνες αναμονής από τους αγοραστές.
Το πλήρες γάλα σε σκόνη βρίσκεται ανάμεσα στα δύο, καθώς το βούτυρο το τραβά προς τα κάτω και το αποκορυφωμένο γάλα σε σκόνη προς τα πάνω, και σχεδόν δεν κινείται. Στην Ευρώπη είναι αγκυρωμένο στη θεωρητική αξία του σε σχέση με τα δύο προϊόντα, και αυτή η θεωρητική αξία έχει ανέβει ελαφρά λόγω του βάρους του αποκορυφωμένου γάλακτος σε σκόνη στον υπολογισμό. Στο GDT, το νεοζηλανδικό πλήρες γάλα σε σκόνη ανέβηκε μόλις 35 USD/mt, στα 3.550 USD/mt για το Contract 2. Η Vesper αναμένει ότι το ευρωπαϊκό πλήρες γάλα σε σκόνη θα διατηρηθεί γύρω από τα τρέχοντα επίπεδα, ή ελαφρώς υψηλότερα, έως το τέλος του έτους.
