O trigo para moagem da Euronext com vencimento em setembro subiu de 223 para 227 EUR/mt em duas semanas, e o trigo da CBOT acompanhou o movimento, com os contratos HRW e SRW ganhando perto de 6%. A sustentação continua vindo do mesmo lugar de sempre: o mar Negro. As exportações agrícolas da Ucrânia despencaram para apenas 794.000 toneladas na primeira quinzena de agosto, contra 3,67 milhões de toneladas em todo o mês de julho, com os danos nos portos e os ataques a navios prejudicando os embarques. A SovEcon cortou a sua previsão para as exportações russas de trigo em agosto para bem abaixo do nível de um ano atrás, e o Ministério da Agricultura da Rússia trabalha agora para redirecionar os fluxos pelo Báltico, pelo Cáspio e pelo Extremo Oriente, rotas que acrescentam custo. Sem nenhum esforço diplomático em curso para resolver a interrupção, os dois países devem registrar novas perdas de exportação ao longo de agosto, e os solos secos também já estão atrasando o plantio de trigo de inverno em toda a Europa.
O milho opera na mesma dinâmica. O milho da Euronext subiu de 250 para 258 EUR/mt, sustentado pela interrupção no mar Negro somada a uma safra danificada na UE: o IGC espera que a produção de milho da UE caia ao menor nível desde 2022/23. Nos Estados Unidos, o Crop Tour da Pro Farmer encontrou produtividades de milho em Nebraska e Indiana abaixo tanto da média do tour do ano passado quanto da média de três anos, e o USDA reduziu levemente a sua estimativa de estoques globais, já que o consumo cresceu mais rápido do que a produção. A soja subiu ainda mais, com os contratos da CBOT sustentados pelas compras chinesas contínuas, relatadas em cerca de 7 milhões de toneladas de soja americana até agora, mesmo com as contagens de vagens da Pro Farmer ficando abaixo do ano passado e da média de três anos nos mesmos dois estados e com as notas de condição das lavouras do próprio USDA cedendo na comparação semanal. A cevada ficou firme junto com o resto do complexo, com um panorama global de oferta confortável contrabalançado pela sustentação vinda dos preços altos de trigo, milho e soja.
As perspectivas de curto prazo continuam dependendo do mar Negro. Sem uma solução, a interrupção das exportações russas e ucranianas pode restringir a oferta global de trigo mais do que os preços atuais refletem, o que mantém o viés de curto prazo entre lateral e altista. O padrão sazonal do milho aponta na direção oposta: a colheita na UE e na Ucrânia no início de setembro deve trazer oferta nova ao mercado e pode puxar os preços para baixo em relação aos níveis atuais, mesmo que uma oferta de base mais apertada e uma logística mais cara limitem até onde esse recuo vai.
