Em 14 de setembro, 23% das lavouras de milho da França estavam classificadas como boas ou excelentes, contra 26% uma semana antes e 62% um ano atrás. É o menor número nos registros da FranceAgriMer, que começam em 2011. A colheita está bem adiantada: 27% concluída, contra uma média de cinco anos de 5%. O ministério da Agricultura cortou sua previsão de safra para 8,1 milhões de toneladas, ante 9,0 milhões no mês passado e 13,9 milhões um ano atrás. Calor e seca persistentes estão por trás dos três números.
Os preços foram na direção contrária. O milho da Euronext recuou de 268 para 264 EUR/mt em duas semanas, e o milho da CBOT com vencimento em dezembro caiu de 536 para 527 centavos por bushel. O que moveu os preços foi a diplomacia, não os fundamentos: a Turquia voltou a dizer que está em contato com os dois lados do conflito no mar Negro e que enviou uma proposta, Rússia e Ucrânia aventaram um possível encontro em Abu Dhabi, e a Letônia desistiu de uma proibição total do trânsito de grãos. Nada disso resolveu o problema logístico de fato. As exportações dos dois países estão caindo, e as rotas alternativas também vêm sendo alvo de ataques militares.
O trigo seguiu o mesmo caminho. O trigo para moagem da Euronext com vencimento em dezembro caiu de 246 para 242 EUR/mt, o trigo HRW da CBOT de 802 para 784 centavos por bushel e o trigo SRW da CBOT de 734 para 714. A FranceAgriMer reduziu a previsão de exportação de trigo mole francês dentro da UE em 2026/27 de 7,4 para 7,1 milhões de toneladas e para fora da UE de 7,0 para 6,3 milhões, mas a projeção de estoques finais também caiu, de 3,65 para 3,01 milhões de toneladas, porque uma safra menor e um maior uso para ração pesaram mais do que a demanda de exportação mais fraca. Na Ucrânia, o plantio do trigo de inverno avança em meio a um déficit de umidade, e o ministério da Agricultura ucraniano alerta que a área pode encolher por causa das dificuldades de exportação e dos recursos limitados.
Os cortes de oferta continuaram em outras frentes. O IGC reduziu em 4 milhões de toneladas sua estimativa para a produção mundial de milho em 2026/27, para 1.301 milhões, com a safra dos EUA revisada de 406,7 para 401,3 milhões, bem abaixo dos 432,2 milhões da temporada passada, a da UE cortada para 46,4 milhões e a da Índia para 50 milhões. A Argentina, estimada em 69,5 milhões, compensa parte desses cortes. A cevada FOB norte da França caiu de 230 para 225 EUR/mt, e a soja da CBOT com vencimento em novembro, de 1.316 para 1.303 centavos por bushel, com os operadores realizando lucros antes do encontro entre Trump e Xi na próxima semana. A análise de grãos da Vesper detalha, trimestre a trimestre, a visão por trás desses movimentos.
