O impasse entre compradores e vendedores que define o WPC80 há semanas está se intensificando, e os primeiros sinais de fraqueza já aparecem. Os preços europeus estão travados sobretudo porque muito pouco é negociado. Os compradores se entrincheiraram e não fecham nos níveis atuais, enquanto os vendedores da Europa Ocidental seguram os preços pedidos. O movimento vem de outro lugar: vendedores do Leste Europeu, tradings da Europa Ocidental e produtores americanos ofertam abaixo do nível da Europa Ocidental, e os compradores ou levam volumes menores deles ou esperam, na avaliação de que os preços caem mais antes do fim do ano. Comprar mês a mês, em vez de se comprometer com um trimestre inteiro, é a tática preferida.
O produto americano fica bem abaixo tanto do nível da Europa Ocidental quanto do Leste Europeu, o que voltou a tornar vantajosa a exportação para a Europa. Os preços americanos em si se estabilizaram, com volume que precisa escoar antes que a nova capacidade de produção entre em operação e acrescente mais oferta interna. A Vesper revisou a sua visão para o WPC80 mais claramente para baixo do que em qualquer momento dos últimos meses, ainda que, com o complexo proteico mais amplo seguindo firme, isso se leia como um esfriamento e não como um colapso.
O isolado proteico de soro de leite acompanha o movimento. O WPI europeu mantém um prêmio considerável sobre o WPC80, mas a demanda está fraca, em parte por causa da reformulação e em parte porque os compradores esperam preços mais baixos adiante. Poucos produtores europeus fabricam WPI para estoque, e só o fazem quando o prêmio sobre o WPC80 é pago, o que vincula as duas perspectivas diretamente. As ofertas caem semana após semana, mesmo sem muito negócio para confirmar isso.
O MPC 85 é o que ainda sobe
O MPC 85 é o produto mais altista do complexo neste trimestre, com os volumes para o resto do ano praticamente esgotados na Europa, nos EUA e na Nova Zelândia. Os detentores de estoque seguem elevando os preços quase semanalmente e seguem encontrando compradores. A reformulação, que sai do WPC80 rumo ao MPC 85 e a outras proteínas lácteas, eleva a demanda de forma estrutural, e a comparação da Vesper é direta: o mercado se parece cada vez mais com o WPC80 de alguns meses atrás, uma base de produção nunca dimensionada para a demanda que agora chega.
Essa mudança tem efeitos em cadeia. Mais proteína do leite indo para MPC e leite ultrafiltrado deixa menos concentrado de leite desnatado e menos leite desnatado disponíveis, o que eleva a base de custo desses produtos e também a do leite em pó desnatado.
Enquanto isso, o soro de leite doce em pó, a lactose e o permeado apontam todos para cima, pela razão simples de que as ofertas baratas acabaram e quem ainda precisa de cobertura tem de pagar mais. O soro de leite em pó europeu subiu rápido com o retorno dos compradores descobertos para necessidades spot e do quarto trimestre. O soro de leite em pó americano também sobe, ajudado pelo material europeu mais caro e pela compra asiática contínua, com as exportações americanas do produto em alta de 54,7% ano a ano de janeiro a julho.
