De patstelling tussen kopers en verkopers die WPC80 al weken kenmerkt, spitst zich verder toe, en de eerste tekenen van zwakte dienen zich aan. De Europese prijzen zitten vooral vast omdat er zo weinig handel is. Kopers hebben zich ingegraven en leggen zich op het huidige niveau niet vast, terwijl verkopers in West-Europa hun vraagprijzen vasthouden. De beweging komt van elders: Oost-Europese verkopers, West-Europese handelaren en Amerikaanse producenten bieden onder het West-Europese niveau aan, en kopers nemen daar ofwel kleinere volumes af ofwel wachten af, in de verwachting dat de prijzen nog voor het einde van het jaar verder dalen. Maand voor maand inkopen in plaats van zich voor een heel kwartaal vast te leggen is nu de tactiek bij uitstek.
Amerikaans product ligt ruim onder zowel het West-Europese als het Oost-Europese niveau, waardoor exporteren naar Europa weer de moeite waard is geworden. De Amerikaanse prijzen zelf zijn gestabiliseerd; er moet nog volume weg voordat nieuwe productiecapaciteit in bedrijf komt en het binnenlandse aanbod verder vergroot. Vesper heeft zijn beeld voor WPC80 duidelijker neerwaarts bijgesteld dan op enig moment in maanden, al leest dit, nu het bredere proteïnecomplex stevig blijft, eerder als een afkoeling dan als een instorting.
Wei-eiwitisolaat volgt. Europees WPI houdt een aanzienlijke premie boven WPC80, maar er is weinig vraag naar, deels door reformulering en deels doordat kopers lagere prijzen verwachten. Weinig Europese producenten maken WPI voor voorraad; ze maken het alleen wanneer de premie boven WPC80 wordt betaald, wat de twee vooruitzichten rechtstreeks aan elkaar koppelt. De vraagprijzen zakken elke week verder, ook zonder veel handel die dat bevestigt.
MPC 85 is de enige die nog oploopt
MPC 85 is dit kwartaal het meest bullish product in het complex, met volumes die voor de rest van het jaar in Europa, de VS en Nieuw-Zeeland vrijwel uitverkocht zijn. Houders verhogen hun prijzen bijna wekelijks en blijven kopers vinden. De reformulering weg van WPC80 richting MPC 85 en andere zuivelproteïnen tilt de vraag structureel op, en Vespers vergelijking is scherp: de markt lijkt steeds meer op WPC80 van enkele maanden geleden, een productiebasis die nooit berekend is op de vraag die er nu aankomt.
Die verschuiving werkt verderop in de keten door. Doordat meer melkeiwit naar MPC en ultrafiltratiemelk gaat, is er minder mageremelkconcentraat en magere melk beschikbaar, wat de kostprijsbasis onder die producten en onder mageremelkpoeder optilt.
Ondertussen wijzen zoet weipoeder, lactose en weipermeaat allemaal omhoog, om de simpele reden dat de goedkope aanbiedingen weg zijn en wie nog dekking nodig heeft, moet bijbetalen. Europees weipoeder steeg snel doordat ongedekte kopers terugkwamen voor hun spot- en Q4-behoefte. Amerikaans weipoeder loopt ook op, geholpen door duurder Europees materiaal en aanhoudende Aziatische vraag, en de Amerikaanse export lag van januari tot en met juli 54,7 % hoger dan een jaar eerder.
